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幾個(gè)大家關(guān)心的問題，談?wù)勎覀兊呐袛?br />
　Q1：本次行情上漲的幅度預(yù)計(jì)多大？

1月份討論意見稿提出2015年光伏并網(wǎng)15GW目標(biāo)，結(jié)果基本是一日游行情，反映了兩個(gè)事實(shí)：1）很多人質(zhì)疑該目標(biāo)兌現(xiàn)的可能性；2）1月上旬板塊已有一定幅度反彈，認(rèn)為已有一定預(yù)期。本次能源局下發(fā)正式文件提出17.8GW裝機(jī)規(guī)模（相比市場預(yù)期高于20%），再次表明政府的態(tài)度，而且是努爾.白克力局長上任后對(duì)光伏的首個(gè)重磅政策，意義更加重大。結(jié)合后續(xù)即將落地的可再生能源配額制、分布式加碼政策、光伏十三五規(guī)劃、金融創(chuàng)新（資產(chǎn)證券化、互聯(lián)網(wǎng)金融、眾籌）、碳排放交易和可能的搶裝等系列催化劑，我們判斷短期行情至少10%，中期行情看30%以上。

　Q2：短期和中期角度更看好哪個(gè)細(xì)分行業(yè)？

短期看，我們認(rèn)為由于裝機(jī)預(yù)期大幅提升，以逆變器為代表的中游制造環(huán)節(jié)受益邏輯更直接（設(shè)備銷量=市占率*國內(nèi)新增裝機(jī)容量），爆發(fā)性更強(qiáng)，但制造業(yè)具有一定的周期性，需要依靠儲(chǔ)能、電動(dòng)車等新領(lǐng)域拓展提升估值。

中線看，我們更看好運(yùn)營商。規(guī)劃量提高將帶來更充裕的項(xiàng)目儲(chǔ)備，大路條及時(shí)下發(fā)將增強(qiáng)運(yùn)營商規(guī)模兌現(xiàn)的確定性，開工和并網(wǎng)的時(shí)點(diǎn)都將提前。更重要的是，運(yùn)營商的增長來自保有量，增長更為持續(xù)，后續(xù)會(huì)有大量的金融創(chuàng)新出來，如果在電站運(yùn)維管理軟件和系統(tǒng)、碳排放交易、證券化、P2P互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品領(lǐng)域深入布局，具備更大的想象空間。當(dāng)然，我們多次提示分化邏輯，后續(xù)的兌現(xiàn)將使運(yùn)營板塊去偽求真，風(fēng)一過，無法兌現(xiàn)規(guī)模、發(fā)電數(shù)據(jù)和融資創(chuàng)新的“豬”可能會(huì)摔得很慘。

Q3：如何從更宏觀角度看待新能源的機(jī)會(huì)？

新能源作為大環(huán)保主題下的重要方向，承擔(dān)了節(jié)能減排和調(diào)結(jié)構(gòu)穩(wěn)增長（17.8GW光伏投資1500億元、25GW風(fēng)電投資1750億元、20萬輛電動(dòng)車產(chǎn)值近千億元）的重任。柴靜視頻出來后，表明了政府推動(dòng)“大環(huán)保”態(tài)度，制造社會(huì)輿論在前、重磅政策落地在后。我們認(rèn)為要像重視環(huán)保主題一樣去重視新能源，習(xí)李在位期間，新能源的政策一定是不斷超預(yù)期的，整個(gè)行業(yè)將迎來快速發(fā)展期。在這種情況下，趨勢比估值重要，尋找風(fēng)口有時(shí)比標(biāo)的重要。