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　(三)現(xiàn)有電力體制機(jī)制限制了分布式項(xiàng)目擴(kuò)大收益的可能

我國(guó)《電力法》規(guī)定，一個(gè)售電區(qū)只能有一個(gè)電力供應(yīng)商。在電力短缺、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，這對(duì)保障電力供應(yīng)、理順電力建設(shè)非常必要。但這個(gè)規(guī)定大大限制了貼近電力用戶的分布式發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)。雖然國(guó)家相關(guān)部門(mén)專門(mén)出臺(tái)文件豁免了分布式光伏項(xiàng)目的發(fā)電許可權(quán)，但這些項(xiàng)目仍只能“自發(fā)自用、余量上網(wǎng)”，在自身無(wú)法消納全部電力的情況下，無(wú)法向相鄰的電力用戶供電。因而，分布式光伏項(xiàng)目的投資人只能尋找同時(shí)滿足足夠大的屋頂面積、有足夠大自用電特征的屋頂項(xiàng)目，這大大局限了我國(guó)分布式光伏市場(chǎng)的發(fā)展空間。

(四)行業(yè)信息不透明束縛了投資人的決策空間

分布式光伏項(xiàng)目一般有20年的發(fā)電壽命，但目前我國(guó)尚未建立分布式光伏項(xiàng)目信息數(shù)據(jù)庫(kù)，光伏產(chǎn)品參差不齊，開(kāi)發(fā)商、運(yùn)營(yíng)商的能力也無(wú)法評(píng)估，項(xiàng)目年發(fā)電量等信息沒(méi)有充分披露的渠道。對(duì)投資者而言，這些都使得他們無(wú)法衡量項(xiàng)目的真正品質(zhì)。由于沒(méi)有成熟的資產(chǎn)評(píng)估體系，保險(xiǎn)公司實(shí)質(zhì)性介入不足，使得整個(gè)分布式光伏行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)能力大大受限。

正是由于存在上述的諸多風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)普遍無(wú)法將分布式光伏系統(tǒng)當(dāng)作一個(gè)可帶來(lái)穩(wěn)定收益的資產(chǎn)。金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為，難以真實(shí)評(píng)估分布式光伏系統(tǒng)的現(xiàn)金收益，無(wú)法對(duì)項(xiàng)目給予有現(xiàn)金流擔(dān)保的貸款。因而，不僅商業(yè)性銀行沒(méi)有介入分布式光伏的項(xiàng)目融資，連國(guó)開(kāi)行這樣的政策性銀行在金融創(chuàng)新上也存在著諸多顧慮。總之，從調(diào)研了解到的情況看，分布式光伏系統(tǒng)無(wú)需燃料的發(fā)電效益及其帶來(lái)的顯著環(huán)境效益，都無(wú)法轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谙到y(tǒng)認(rèn)可的抵押能力，整個(gè)行業(yè)缺乏證券化能力，嚴(yán)重缺乏持續(xù)不斷、有活力的資金投入。

四、 國(guó)外發(fā)展分布式光伏經(jīng)驗(yàn)

國(guó)際上分布式光伏發(fā)展較好的國(guó)家具備三方面有利條件：一是具有競(jìng)爭(zhēng)性的電力市場(chǎng)，二是對(duì)可再生能源發(fā)展制定了較大力度的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)政策，三是投資市場(chǎng)具備完善的信用體系。

電力市場(chǎng)開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)參與主體活躍。德國(guó)一直是光伏發(fā)電領(lǐng)先國(guó)家，且80%光伏項(xiàng)目是以居民為開(kāi)發(fā)主體的分布式光伏。普通居民對(duì)投資光伏系統(tǒng)具有可行性、積極性，除其房屋以獨(dú)棟建筑為主、具有屋頂資源外，更重要的是其開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)的電力市場(chǎng)。只要符合安全、環(huán)保、土地使用、并網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)等要求，投資者參與可再生能源電源開(kāi)發(fā)的申請(qǐng)手續(xù)便捷，市場(chǎng)進(jìn)入門(mén)檻較低。通過(guò)上下網(wǎng)安裝兩個(gè)電表，分布式光伏開(kāi)發(fā)者既可以“自發(fā)自用，余電上網(wǎng)”，也可以全部出售，甚至可以集連成片、以股份形式共同開(kāi)發(fā)并分享發(fā)電收益。美國(guó)加州等實(shí)行“凈電表”政策，電量也可以自由買(mǎi)賣(mài)，競(jìng)爭(zhēng)性電力市場(chǎng)是重要的前提。

可再生能源發(fā)電支持力度大，保障了分布式光伏發(fā)電的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。德國(guó)、日本等國(guó)光伏發(fā)電系統(tǒng)建設(shè)成本都顯著高于我國(guó)，基本是我國(guó)的兩倍以上，但分布式光伏發(fā)電收益穩(wěn)定、盈利空間遠(yuǎn)高于我國(guó)，德國(guó)前兩年甚至出現(xiàn)了分布式光伏發(fā)展超過(guò)預(yù)期，政府主動(dòng)控制發(fā)展規(guī)模的情況，主要得益于這些國(guó)家較大力度且持續(xù)穩(wěn)定的政策支持。政策支持力度包括兩方面：一方面是對(duì)可再生能源發(fā)電本身的支持，如德國(guó)、日本實(shí)施固定電價(jià)政策，美國(guó)實(shí)施配額制和“凈電表”政策等;另一方面，更重要的是通過(guò)稅收手段等增加化石能源利用成本，內(nèi)部化其環(huán)境外部性成本，高電價(jià)使分布式光伏獲得了公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。德國(guó)2014年居民電價(jià)約為26歐分/千瓦時(shí)(2.2元/千瓦時(shí))左右，電價(jià)中各類稅收約占一半，主要是資源稅和環(huán)境稅種。在較高穩(wěn)定的收益率面前，分布式光伏成為養(yǎng)老金、保險(xiǎn)等爭(zhēng)相追求穩(wěn)定回報(bào)的投資熱點(diǎn)領(lǐng)域。

投融資市場(chǎng)信用體系完備，為創(chuàng)新融資模式提供了基礎(chǔ)。美國(guó)、德國(guó)對(duì)分布式光伏系統(tǒng)投資者都建立了完善的信用系統(tǒng)，包括對(duì)組件采購(gòu)、系統(tǒng)維護(hù)、電量生產(chǎn)等數(shù)據(jù)都進(jìn)行實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)，信息透明、及時(shí)公布，對(duì)投資者權(quán)益進(jìn)行了保護(hù)，且便于對(duì)資產(chǎn)評(píng)定和估值，有利于光伏資產(chǎn)證券化。美國(guó)Solarcity公司就創(chuàng)新建立了這樣一個(gè)融資平臺(tái)，利用美國(guó)投資新能源可抵扣稅的鼓勵(lì)政策，通過(guò)統(tǒng)一租賃屋頂資源，負(fù)責(zé)項(xiàng)目選址、開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)，與屋頂業(yè)主獲取、分享電費(fèi)和抵稅收益。由于資產(chǎn)盈利性好，公司上市并獲取了良好信譽(yù)，將光伏資產(chǎn)證券化并向投資公司、社會(huì)資本等融資，并與特斯拉電動(dòng)汽車、谷歌等公司等合作開(kāi)拓新的市場(chǎng)，形成了良性循環(huán)。