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天龍光電主營業(yè)務(wù)為太陽能電池硅材料生產(chǎn)與加工設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，這家自稱經(jīng)過近六年時間就發(fā)展為國內(nèi)光伏設(shè)備龍頭企業(yè)之一的公司，號稱已實現(xiàn)批量生產(chǎn)的產(chǎn)品和在研項目的技術(shù)水平在國內(nèi)同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位、受到了客戶的廣泛認可，在業(yè)內(nèi)獲得了較高的品牌知名度的公司是如何從云端掉入泥淖呢？

從上市前業(yè)績暴增到上市后業(yè)績快速下滑身陷連續(xù)巨虧的泥淖，天龍光電迅速褪下高增長的光環(huán)，成為創(chuàng)業(yè)板首批面臨暫停上市的公司之一。

天龍光電于2009年12月25日上市，上市前的2007年、2008年，公司實現(xiàn)扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤（下稱“扣非凈利潤”）5119萬元、5885萬元，同比分別增長6366%、15%。據(jù)此，公司IPO發(fā)行價達到18.8元，發(fā)行市盈率63倍，募集資金近9億元，超募金額6億元。

招股書中稱，天龍光電“年產(chǎn)1200臺單晶硅生長爐建設(shè)項目”等三個募投項目需投入募集資金2.77億元，預(yù)計2011年達產(chǎn)，每年可新增凈利潤1.12億元。

然而，巨額募集資金到位后并未產(chǎn)生效益，招股書中的業(yè)績承諾成為泡影，天龍光電自2012年開始連續(xù)出現(xiàn)巨額虧損。2012年至2014年上半年，天龍光電扣非凈利潤虧損額分別達到5.12億元、1.53億元、0.54億元。若天龍光電2014年最終仍未能扭虧為盈，根據(jù)規(guī)定，其股票將于公司披露2014年年度報告之日起停牌。

伴隨著業(yè)績的不斷下滑，天龍光電的二級市場股價也一瀉千里。截至11月27日收盤，天龍光電復(fù)權(quán)后的股價已不足10元，較IPO發(fā)行價下降近50%。曾經(jīng)旗下一度多達6只基金重倉的大成基金也在此折戟沉沙，認賠出局。

事實上，從招股書數(shù)據(jù)的前后不一，到2011年隱瞞重大退貨并沖減2012年收入，再到2013年業(yè)績修正由盈利轉(zhuǎn)為虧損，直至面臨暫停上市，天龍光電的一路留下了滑落軌跡。

上篇：離奇的修正

天龍光電因?qū)?013年業(yè)績大幅修正而受到深交所的通報批評，事實上，如果按照其業(yè)績修正理由追溯至2011年，公司可能早已滿足連續(xù)三年虧損的暫停上市條件了。

驚人的前后修正值

2014年2月，天龍光電公布2013年度業(yè)績快報稱，公司2013年實現(xiàn)營業(yè)總收入3.37億元，同比上升91.60%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤609萬元，同比上升101.19%。公告稱，天龍光電將業(yè)績扭虧為盈歸因于行業(yè)回暖訂單提升以及處理庫存、解決應(yīng)收賬款、處置閑置資產(chǎn)等。

在改聘了審計機構(gòu)后，天龍光電于4月22日發(fā)布2013年度業(yè)績快報修正公告，營業(yè)收入由3.37億元修正為2.21億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤由盈利609萬元修正為虧損1.30億元。

天龍光電解釋稱，對前次業(yè)績快報進行修正的主要原因為：受部分重要客戶出現(xiàn)重大經(jīng)營及財務(wù)困難等因素影響，經(jīng)會計師事務(wù)所初審后顯示，公司的應(yīng)收賬款壞賬準備、固定資產(chǎn)減值準備、部分產(chǎn)品收入、成本有大幅調(diào)整。具體包括：

1.因受部分客戶貨款支付比例較低影響，對這部分客戶收入沖減11512萬元、相應(yīng)成本沖減4999萬元。

2.公司重要客戶*ST超日（002506.SZ）出現(xiàn)重大經(jīng)營及財務(wù)困難，應(yīng)收賬款余額為11214萬元，補計提壞賬準備2243萬元；重要客戶江西旭陽雷迪高科技股份有限公司（下稱“旭陽雷迪”）等公司因財務(wù)困難，回款不及時，對這些客戶的應(yīng)收賬款補計提壞賬準備3338萬元。

3.受光伏行業(yè)持續(xù)低迷影響，部分生產(chǎn)線設(shè)備資產(chǎn)可能存在減值跡象，補計提相應(yīng)的固定資產(chǎn)減值準備1509萬元。

這樣的業(yè)績修正在上市公司中是非常罕見的——天龍光電2013年中報前五名客戶有三名客戶修正出2013年年報的前五名客戶。

其中，2013年中報第二大客戶旭陽雷迪貢獻的營業(yè)收入4786萬元，到了2013年年報被修正為590萬元變成了第五大客戶；2013年中報第一大客戶新疆那拉提新能源有限公司貢獻營業(yè)收入4991萬元，竟然未入2013年年報前五名客戶名單，中報第四、第五大客戶南京美聯(lián)威能源科技有限公司、呼和浩特晟納吉電子材料進出口貿(mào)易有限公司亦未進入2013年年報前五名客戶名單。

天龍光電解釋稱，業(yè)績修正的一個主要原因是，因受部分客戶貨款支付比例較低影響，對這部分客戶收入沖減11512萬元，相應(yīng)成本沖減4999萬元。

然而，天龍光電2011年最大的兩位客戶貨款支付比例也非常低。2011年，天龍光電分別對*ST超日、旭陽雷迪確認收入12162萬元、5166萬元，而2011年天龍光電應(yīng)收賬款分別應(yīng)收*ST超日、旭陽雷迪11014萬元、5245萬元，賬齡均在一年以內(nèi)。

那么，天龍光電2011年對上述兩大客戶是否也不應(yīng)該確認收入呢？如果也沖減收入的話，天龍光電2011年業(yè)績修正后可能就由盈利變?yōu)樘潛p了，已滿足連續(xù)三年虧損的暫停上市條件。

8月28日，天龍光電也因此次業(yè)績修正迎來了深交所的通報批評，深交所稱，因公司業(yè)績預(yù)告、修正前的業(yè)績快報凈利潤預(yù)計數(shù)額與2013年度實際數(shù)額差異值為1.40億元、1.36億元，差異率為-107.69%、-104.68%，且業(yè)績快報的修正公告嚴重滯后，故對公司、公司董事長馮金生和時任總經(jīng)理陳必紅給予通報批評的處分。