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編者按：對于新能源車企來說，資本市場的扶持非常重要，而在國家補貼逐漸放緩之后，電動汽車應該如何面對。


北汽新能源上市，一方面表明資本市場對新能源汽車的肯定，另一方面，它上市以后也會打通融資渠道，為今后的生產以及圍繞新能源汽車制造的研發(fā)服務、電機電控以及電池等幾個層面奠定一定的物質基礎。

國慶前夕，北汽新能源在A股借殼上市(證券名“北汽藍谷”)，成為A股市場的“新能源整車第一股”。但隨后其股價一路下行，讓人大跌眼鏡。

北汽新能源為何能夠上市?對中國新能源產業(yè)有何影響?股價暴跌又為何?通過采訪，記者了解到，雖然國內新能源汽車市場日益火爆，但從整個行業(yè)來看，目前仍處于初級發(fā)展階段。對于新能源車企來說，資本市場的扶持非常重要。

北汽新能源的成功上市，一方面豐富了企業(yè)自身的資金渠道，有利于企業(yè)的技術研發(fā)以及技術升級;另一方面，對北汽藍谷股價走跌也應理性看待，現(xiàn)階段投資新能源汽車產業(yè)的邏輯，并非對產業(yè)未來價值的否定。

借殼上市“需強大的資源整合能力”

對于北汽新能源能成為新能源整車第一股的緣由，電動汽車觀察家總編輯邱鍇俊對記者表示，北汽新能源起步早、投入大，搶得先機，過去四五年北汽純電動乘用車一直是各大品牌中的銷售冠軍。此外，A股市場上其實帶有新能源汽車概念的股票很多，但是純粹生產銷售新能源汽車的就只有北汽新能源。北汽新能源發(fā)展過程中也得到北汽集團的全力支持。“北汽新能源是借殼上市，在借殼政策收緊之前落地，這需要強大的資源整合能力。”

眾所周知，北汽新能源是屬于北京汽車系統(tǒng)的一部分，有國企成分。“現(xiàn)在的新能源車企一般來講，民企融資手段比較豐富，北汽新能源如果靠現(xiàn)有的體系，融資可能不太順當。”北京理工大學電動車中心教授林程認為，新能源汽車企業(yè)對資本需求旺盛，北汽新能源通過上市多一些募資渠道，以后也會使企業(yè)發(fā)展更加正規(guī)、資金來源更加充分。

他對記者表示：“上市以后，整個企業(yè)治理會更加規(guī)范，整個供應鏈以及銷售體系都會在市場的關注之下，資本市場也會更加關注它的發(fā)展。”

中國汽車流通協(xié)會副秘書長羅磊告訴記者，北汽新能源上市對于車企自身具有很深的意義。“新能源汽車產業(yè)鏈比較長，需要大量的資金。北汽新能源上市，一方面表明資本市場對新能源汽車的肯定，另一方面，它上市以后也會打通融資渠道，為今后的生產以及圍繞新能源汽車制造的研發(fā)服務、電機電控以及電池等幾個層面奠定一定的物質基礎。”

其他新能源車企難復制

據(jù)了解，2014年北汽股份在港交所上市的時候，北汽新能源整車業(yè)務就從北汽集團剝離，準備單獨上市。隨后，北汽新能源又率先啟動國企混改，并在2016~2018年間完成了多輪融資，為上市做好了準備。

新能源車企之所以急于上市，與政策上的扶持與補貼開始大幅下滑不無關系。再加上市場“資本寒冬”，企業(yè)募資困難，因此新能源車企才會寄望于從二級市場上獲取資金支持。

根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，汽車出行行業(yè)的投資募資規(guī)模僅為341億美元，而去年同期這一數(shù)據(jù)高達1342億美元，同比下降幅度達74.59%。

面對困境，其他車企是否也可以寄希望于二級市場?邱鍇俊認為，大部分新能源汽車企業(yè)無法復制北汽新能源的路徑。“企業(yè)上市的門檻還是很高的，新能源汽車企業(yè)多數(shù)不盈利，達不到三年盈利的上市標準。況且由于政策收緊，借殼已經非常難了。”

即便上市，北汽新能源也似乎面臨巨大考驗。北汽藍谷開盤價為14.66元，僅在10月9日經歷短暫漲停后，股價持續(xù)走低，10月16日記者關注到其股價為8.99元，當日開盤價9.97元，跌幅9.01%。

“上市后暴跌也不是什么大問題。”邱鍇俊表示，“北汽新能源借殼的公司已經停盤很久了，其間一直下跌，有補跌的需求，另外現(xiàn)在股市行情也不好。”

他表示，股市漲跌不是問題，對于北汽新能源來說，最大的問題是沒有借助前幾年的先發(fā)優(yōu)勢，轉化為技術和產品優(yōu)勢。

數(shù)據(jù)顯示，2018年前8個月，北汽新能源在華銷售新車70118輛，旗下最低端的車型EC系列實現(xiàn)銷售43434輛，占比達61.94%，這并不利于盈利能力和品牌的提升。上市之前，北汽新能源已經在2016年和2017年分別完成了A輪、B輪融資，然而，產品需要升級、技術需要高端化，既要與吉利、比亞迪等國內車企激烈比拼，又要直面各大跨國車企巨頭的劇烈沖擊，北汽新能源難言輕松。

“在當前和未來的新能源汽車市場競爭中，其他強勢的自主品牌企業(yè)、合資企業(yè)也開始推出指向真正量產的車型，其性價比會比以前高得多，北汽新能源面臨巨大的競爭壓力。”邱鍇俊表示。

正確的發(fā)展模式

拋開北汽新能源的上市之路，在中國電動汽車商業(yè)模式及配套技術方案資深研究學者謝子聰看來，北汽新能源最大的競爭優(yōu)勢在于選擇了一條正確的發(fā)展模式。

北汽新能源在2017年提出“擎天柱計劃”，推動私家車“車電分離銷售”，車輛價格降低，使新能源車更具有市場競爭力。另外，電池快換解決了用戶端快速補能的痛點;集中可控充電，則解決了快充帶給電池的衰減折壽和電網運營風險難題。

“北汽新能源的成功上市，是在后補貼時代得以實施換電技術路線的保證，這對推動中國電動小客車可持續(xù)發(fā)展有重要意義。電動車換電模式一定會在明年上半年得到快速推廣。”謝子聰對記者表示。

羅磊認為，對于任何一個企業(yè)來講，上市并不是終點，只是一個起點，未來企業(yè)的發(fā)展還是要靠自身的可持續(xù)發(fā)展能力，這種可持續(xù)發(fā)展能力主要來自于兩個方面——自主的創(chuàng)新能力和產業(yè)的創(chuàng)新性。

“企業(yè)具有自主創(chuàng)新能力，產品才具有生命力，否則就會在更迭中被淘汰。”他表示，新能源車并不是簡單用動力電池取代內燃機，而是要與互聯(lián)網、人工智能等現(xiàn)代科技相融合。“新四化中的信息化也要求新能源汽車產業(yè)與智能網聯(lián)、智能駕駛緊密結合，這才是未來的發(fā)展方向和路徑。”

原標題：后補貼時代電動車企如何選對路？