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目前，儲(chǔ)能系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)正處于由行業(yè)成長(zhǎng)期向成熟期過(guò)渡的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，入局玩家眾多，行業(yè)集中度不高。隨著專業(yè)化集成商的出現(xiàn)和發(fā)展，其對(duì)安全問題和降本路徑的探索并提出創(chuàng)新解決方案，將逐步抬高行業(yè)門檻，新入局者望而卻步并壓縮不具備核心實(shí)力的企業(yè)的生存空間，待到儲(chǔ)能集成系統(tǒng)商業(yè)化落地，行業(yè)大洗牌將如期而至。實(shí)際上，儲(chǔ)能系統(tǒng)集成并非簡(jiǎn)單地組裝，而是具備多重門檻，具體如下：

門檻之安全性：由于儲(chǔ)能電站安全事故頻發(fā)，人力、物力損傷慘重，引發(fā)重視。國(guó)內(nèi)強(qiáng)制配儲(chǔ)政策下，由于商業(yè)模式尚不完善，儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品出現(xiàn)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)、質(zhì)量良莠不齊的現(xiàn)象，產(chǎn)品安全認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)亟待落地。對(duì)于安全問題，未來(lái)將從認(rèn)證、溫控、監(jiān)測(cè)和服務(wù)等四大方面尋求保障方案，具備解決能力的集成商將獲得生存空間。

門檻之經(jīng)濟(jì)性：未來(lái)隨著系統(tǒng)大容量化、循環(huán)壽命延長(zhǎng)、集成度不斷提高，儲(chǔ)能系統(tǒng)全生命周期度電成本逐步降低。掌握降本的技術(shù)路線且能夠不斷實(shí)現(xiàn)技術(shù)迭代的儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商有望獲得成本優(yōu)勢(shì)。

門檻之渠道和經(jīng)驗(yàn)：大儲(chǔ)作為重資產(chǎn)行業(yè)，下游客戶主要為五大四小等央國(guó)企，采取項(xiàng)目招標(biāo)模式，與下游客戶綁定合作關(guān)系的企業(yè)有望受益。其中，原PCS和原電網(wǎng)系儲(chǔ)能系統(tǒng)集成企業(yè)具備電網(wǎng)運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，一般渠道資源豐富。

門檻之資金實(shí)力：儲(chǔ)能系統(tǒng)集采占比最高，具備大規(guī)模集采訂單招標(biāo)能力的集成商占據(jù)優(yōu)勢(shì)。由于下游客戶議價(jià)能力強(qiáng)，儲(chǔ)能電站建設(shè)周期長(zhǎng)，通常儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商的資金占款時(shí)間長(zhǎng)，具備一定資金儲(chǔ)備規(guī)模的企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力更強(qiáng)。

投資建議：未來(lái)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成行業(yè)市場(chǎng)份額將向頭部集中，具備α優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望在卡位賽中勝出。建議關(guān)注標(biāo)的寧德時(shí)代，比亞迪，陽(yáng)光電源，上能電氣，科華數(shù)據(jù)，科陸電子，智光電氣，金盤科技，南網(wǎng)科技，南都電源，東方日升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：儲(chǔ)能裝機(jī)量不及預(yù)期、原材料價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、海外市場(chǎng)需求波動(dòng)、技術(shù)路線更迭的風(fēng)險(xiǎn)等。

原標(biāo)題：券商觀點(diǎn)|儲(chǔ)能系統(tǒng)集成行業(yè)報(bào)告：四大門檻高筑，爭(zhēng)位賽正當(dāng)時(shí)