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售出返租（Sale Lease-back）

由基金一次性提供資金，然后返租賃給Solarcity，Solarcity再租給客戶。三種政府優(yōu)惠都給予基金，solarcity賺取主次租賃費之間的差價。
Solarcity在以上三種融資模式之外還通過其他途徑進行融資，如2013年11月向私人發(fā)行配售5400萬美金的光伏資產(chǎn)抵押債券（SABS），利率為4.8%；2012年9月與美國銀行、美銀美林等銀行、企業(yè)，達成信用貸款協(xié)議；發(fā)行普通股、可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換高級票據(jù)等。
　　
二、德國政策環(huán)境與自發(fā)自用主導(dǎo)模式

德國2013年的政策規(guī)定，500kW以下的光伏系統(tǒng)可以采用“自發(fā)自用，余電上網(wǎng)”的政策；大于500kW的系統(tǒng)執(zhí)行“上網(wǎng)電價”政策。對于2公里范圍內(nèi)，一年之內(nèi)由一家業(yè)主完成的，算作一個項目，10MW及以上的單一項目不給予補貼。目前，德國電網(wǎng)零售電價為25歐分/kWh左右，遠高于光伏上網(wǎng)電價（13-19歐分/kWh），因此自發(fā)自用比例的提高能夠促使分布式項目獲得更高的收益率。

2013年，德國可再生能源發(fā)電量占總發(fā)電量比例23.9%，消費量占比25.4%。德國光伏市場在政策刺激下于2008年~2010年出現(xiàn)爆發(fā)式增長，至2013年底光伏累計裝機達到35.5GW，發(fā)電量占全國電力消費約5.0%。分布式光伏累計裝機26.3GW，裝機占光伏總裝機比例接近75%。

政策推動

德國為提高可再生能源比例采取了一系列支持政策進行推動分布式光伏的發(fā)展，包括可再生能源法、投資稅收抵免優(yōu)惠、政策性銀行優(yōu)惠貸款、地方性資金支持等，其中，最為核心的政策為光伏發(fā)電上網(wǎng)政策，通過固定電價補貼促進光伏市場的發(fā)展。

鼓勵自發(fā)自用

德國從2009年開始鼓勵用戶自發(fā)自用，對自用電量進行額外補貼，自用電量比例越大，補貼程度越高。自發(fā)自用補貼收益與日益下滑的上網(wǎng)電價補貼水平共同推動了分布式光伏發(fā)電的自發(fā)自用消費模式。目前德國光伏發(fā)電已實現(xiàn)用戶端平價上網(wǎng)，住宅型光伏的上網(wǎng)電價為每千瓦時0.15歐元，低于零售電價，因此分布式光伏自發(fā)自用比例的提高能夠提高項目的投資收益。

可再生能源法修正案規(guī)定，自2012年4月始停止發(fā)放對小型屋頂光伏系統(tǒng)的自發(fā)自用補貼，將光伏上網(wǎng)電價的支付限制為一定比例的年光伏發(fā)電量：2012年4月以后并網(wǎng)的10kW以下光伏系統(tǒng)僅有80%的發(fā)電量可獲得上網(wǎng)電價補貼，規(guī)模在10kW~1MW的屋頂光伏發(fā)電項目僅有90%的發(fā)電量可獲得上網(wǎng)電價補貼，余下的10%須出售或自用，或以市場價由電網(wǎng)收購。
　　
成本下降促進補貼退出

由于光伏系統(tǒng)成本下降較快，德國自2009年起開始削減光伏補貼額度，2012年4月頒布的可再生能源法修正案生效，不同規(guī)模的光伏發(fā)電項目享受的上網(wǎng)電價將以特定比例逐月遞減，每月的遞減比例取決于年度光伏系統(tǒng)的安裝數(shù)量，電價補貼采取總量控制，每年補貼2.5~3.5GW，當累計裝機達到52GW時不再對新增光伏裝機進行電價補貼。