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繼隆基綠能“朋友圈”中的美暢股份、連城數(shù)控實現(xiàn)上市后，另一來自光伏硅片巨頭TCL中環(huán)的親密伙伴——歐晶科技也即將登陸A股資本市場。

過去十余年，得益于TCL中環(huán)轉(zhuǎn)型布局光伏和產(chǎn)能擴張，增加了硅片生產(chǎn)所需的石英坩堝需求，歐晶科技作為TCL中環(huán)的配套企業(yè)隨之異軍突起，并被譽為“石英坩堝第一股”。

石英坩堝，是一種應(yīng)用于光伏和半導(dǎo)體領(lǐng)域，可支持光伏和半導(dǎo)體用戶高溫條件下連續(xù)拉晶（屬于硅片生產(chǎn)環(huán)節(jié)），用來裝放多晶硅原料或單晶回收料的消耗性石英器件。生產(chǎn)與銷售石英坩堝是歐晶科技的第二大主營業(yè)務(wù)，TCL中環(huán)及其關(guān)聯(lián)方向歐晶科技的采購金額占其同類采購總額比例高達50%左右。

隆眾資訊光伏分析師方文正告訴《中國經(jīng)營報》記者，石英坩堝的制造門檻并不算太高，歐晶科技與早期參股方TCL中環(huán)建立了長期親密合作關(guān)系，目前占據(jù)了較高市場份額。另外，歐晶科技的一個重要競爭優(yōu)勢在于自身與上游高純石英砂原料供應(yīng)商達成長期戰(zhàn)略合作，能夠保證原料的穩(wěn)定供應(yīng)與品質(zhì)。

“今年以來，由于光伏硅片大幅擴產(chǎn)，所需石英坩堝供應(yīng)偏緊，導(dǎo)致上游高純石英砂供不應(yīng)求，價格也隨之水漲船高。目前，國產(chǎn)高純石英砂價格上漲至4萬～6萬元/噸，而去年年底才1萬多元/噸，關(guān)鍵是很難買到。”光伏行業(yè)觀察者、自媒體光伏見聞總編呂東告訴記者。

高純石英砂供應(yīng)和價格波動如何影響今年歐晶科技的業(yè)績？對此，9月22日，歐晶科技相關(guān)人士向記者表示，不方便告知，業(yè)績變化可以關(guān)注三季度報告。據(jù)悉，9月21日，歐晶科技已開啟申購，發(fā)行價格15.65元/股，市盈率17.03倍。

第二硅片巨頭“傍身”

歐晶科技的發(fā)展壯大，離不開TCL中環(huán)的加持，并天然帶有“中環(huán)系”基因。

2009年，TCL中環(huán)在內(nèi)蒙古呼和浩特投資建廠，從半導(dǎo)體硅材料領(lǐng)域進入光伏硅材料領(lǐng)域。在業(yè)務(wù)開展過程中，TCL中環(huán)制備光伏單晶硅片所需的配套產(chǎn)品石英坩堝一直處于供應(yīng)不足且不穩(wěn)定的狀態(tài)。因此，亟須建立穩(wěn)定的石英坩堝供應(yīng)體系。

2011年4月，天津環(huán)歐（注：系TCL中環(huán)控股的公司）、寧夏晶隆和余姚恒星共同出資設(shè)立歐晶科技。次年，歐晶科技的石英坩堝產(chǎn)品便開始規(guī)?；a(chǎn)，并供應(yīng)TCL中環(huán)。

到2015年，歐晶科技在石英坩堝業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上進一步拓展，通過收購歐通科技、歐川科技，增加了硅材料清洗和切削液處理服務(wù)業(yè)務(wù)。招股書顯示，這兩個業(yè)務(wù)同樣向TCL中環(huán)提供服務(wù)。

基于未來資本運作的考慮，直至2018年1月，“中環(huán)系”的身影才從歐晶科技的股東名單中消失。招股書顯示，歐晶科技于2016年4月掛牌新三板，至2019年12月終止掛牌。緊接著，2020年6月，歐晶科技遞交了深交所主板上市的申請。

過去數(shù)年，隨著我國光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，與硅片生產(chǎn)環(huán)節(jié)配套的石英坩堝尺寸、純度、拉晶時間和拉晶次數(shù)等方面取得顯著進步，以歐晶科技等為代表的石英坩堝企業(yè)還憑借價格優(yōu)勢占據(jù)了較大的市場份額。

2019～2021年，歐晶科技的營業(yè)收入分別為5.74億元、5.50億元和8.48億元，實現(xiàn)凈利潤0.59億元、0.85億元和1.33億元。2021年，公司來自石英坩堝、硅材料清洗和切削液處理業(yè)務(wù)的營業(yè)收入占比分別為35.57%、50.40%和7.59%。

作為最大“金主”和第一大客戶，TCL中環(huán)在2019～2021年的銷售額占歐晶科技營業(yè)收入的比例分別為86.52%、90.61%、89.12%。此外，2019～2021年，TCL中環(huán)關(guān)聯(lián)方無錫中環(huán)應(yīng)用材料有限公司的銷售額占歐晶科技營業(yè)收入的比例分別為5.69%、3.59%、2.05%。

顯然，歐晶科技的客戶高度集中。

歐晶科技方面解釋稱，這與光伏硅片行業(yè)集中度較高有關(guān)，硅片生產(chǎn)商TCL中環(huán)與隆基綠能形成了較為穩(wěn)定的雙寡頭競爭格局，傾向于建立自身的供應(yīng)商體系，對配套供應(yīng)商進行認證，并與其形成長期合作關(guān)系。

PV Infolink 數(shù)據(jù)顯示，隆基綠能和TCL中環(huán)共占據(jù)了全球光伏單晶硅片領(lǐng)域超過60%的市場份額。到2021年末，隆基綠能、TCL中環(huán)的產(chǎn)能已分別增至105GW、88GW，市場份額呈現(xiàn)進一步向行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)集中的趨勢。

據(jù)記者了解，TCL中環(huán)的石英坩堝供應(yīng)商有歐晶科技和江陰龍源石英制品有限公司等，隆基綠能的石英坩堝供應(yīng)商有寧夏晶隆和麗江華品石英制品有限公司等。

值得一提的是，寧夏晶隆作為歐晶科技的歷史股東在2013年8月退出歐晶科技后，轉(zhuǎn)身卻成為了TCL中環(huán)競爭對手——隆基綠能的主要供應(yīng)商。招股書顯示，寧夏晶隆的主要客戶為隆基綠能，2017～2020年客戶占比為80%、70%、50%、40%左右。

歐晶科技方面表示，“各方對歐晶未來經(jīng)營與客戶選擇存在分歧，且寧夏晶隆因精力有限一直未參與歐晶有限的實際經(jīng)營管理，綜合考慮寧夏晶隆的發(fā)展戰(zhàn)略后決定退出。”

9月20日，歐晶科技首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上路演中，歐晶科技董事、副總經(jīng)理馬雷表示，近年來隆基綠能及TCL中環(huán)憑借著巨大的資金優(yōu)勢進行產(chǎn)能擴張，占據(jù)了大部分的市場份額。在此背景下，石英坩堝行業(yè)僅有少數(shù)幾家企業(yè)分享到下游行業(yè)產(chǎn)能擴充的紅利，其余的大量中小企業(yè)將只能激烈地爭奪剩余的市場份額。

方文正告訴記者，近一年TCL中環(huán)的硅片擴產(chǎn)速度非?？?，未來若保持一定的增長速度，歐晶科技也將從中受益。同時，N型硅片對純度的要求更高，在拉晶過程中石英坩堝更換頻率增加，會進一步增加石英坩堝的使用量。

警惕原料供應(yīng)和價格波動風(fēng)險

高純石英砂是石英坩堝制造的重要原料，也直接影響著石英坩堝制造企業(yè)的利潤。

招股書顯示，2021年，歐晶科技的高純石英砂采購金額為1.3億元，占據(jù)采購總額的26.25%，所占比重較高。

據(jù)悉，目前全球能夠批量供應(yīng)高等級光伏及半導(dǎo)體用高純石英砂的企業(yè)較少，美國西比科公司在行業(yè)中處于重要地位。挪威、俄羅斯、德國、日本、中國等國企業(yè)雖然具有高純砂的提純技術(shù)，但產(chǎn)量有限，且部分超高純產(chǎn)品未能達到美國西比科純度水平。

此外，與美國石英成巖條件不同，我國石英礦具有流體雜質(zhì)多、礦體規(guī)模小、礦石品質(zhì)不穩(wěn)定等缺點，國內(nèi)石英砂提純難度更高，技術(shù)更復(fù)雜。近年來，我國石英砂加工業(yè)技術(shù)有較大提升，已有石英股份、江蘇陽山硅材料科技有限公司等企業(yè)實現(xiàn)高純度石英砂的生產(chǎn)并供應(yīng)市場。

據(jù)了解，歐晶科技的高純石英砂供應(yīng)商包括北京雅博（系美國西比科公司的中國代理商）和石英股份等。歐晶科技方面提到，從整體上看，目前國產(chǎn)高純石英砂企業(yè)與海外供應(yīng)商相比，還存在高端產(chǎn)品較少、產(chǎn)品品種有限，質(zhì)量穩(wěn)定性有待提升、生產(chǎn)規(guī)模相對較小等問題。

碳中和背景下，未來光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模將不斷擴大，高純石英砂能否穩(wěn)定供應(yīng)值得警惕。尤其是，今年以來隨著光伏硅片產(chǎn)能的大規(guī)模擴產(chǎn)，導(dǎo)致高純石英砂供應(yīng)不求。

呂東告訴記者，高純石英砂供不應(yīng)求，價格大幅提升，同時石英坩堝也供應(yīng)緊張，為此少數(shù)光伏硅片企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了減產(chǎn)。歐晶科技作為石英砂需求大戶，一般與石英砂供應(yīng)商簽訂采購協(xié)議，保障原料供應(yīng)穩(wěn)定，不過也有坩堝和硅片企業(yè)因“缺砂”而倍感焦慮。

從長遠來看，呂東認為，國產(chǎn)高純石英砂品質(zhì)略差，對石英坩堝的使用壽命產(chǎn)生一定影響，同時人工合成的高純石英砂價格高，會增加石英坩堝的制備成本，雖然不影響作為石英坩堝生產(chǎn)的原料進行使用，但品質(zhì)和成本問題仍值得關(guān)注。

方文正告訴記者，目前來看，在全球范圍內(nèi)的原料高純石英砂儲備仍有待開采，未來國產(chǎn)高純石英砂和人工合成高純石英砂也可以作為補充原料使用。石英坩堝企業(yè)需要謹防由于供需變化，原料供應(yīng)不足，價格上漲帶來成本增加、利潤被擠壓的情況出現(xiàn)。

歐晶科技方面提示，如果未來原材料的價格出現(xiàn)大幅波動，或匯率出現(xiàn)較大波動，公司不能有效地將原材料價格上漲的壓力轉(zhuǎn)移或不能通過技術(shù)工藝創(chuàng)新抵消成本上漲的壓力，將會對經(jīng)營成果產(chǎn)生不利影響。

原標(biāo)題：背靠光伏硅片巨頭 “石英坩堝第一股”含金量幾何？