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光伏組件龍頭正紛紛為下一階段的原材料保供提前開展布局。

9月14日，天合光能宣布已與南玻A簽訂長(zhǎng)單采購(gòu)合同，并覆蓋未來4年、高達(dá)7萬噸的高純硅料原料的采購(gòu)合同，按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算，預(yù)計(jì)累計(jì)采購(gòu)額將達(dá)212.10億元。

無獨(dú)有偶，已坐上全球光伏組件出貨量頭把交椅的晶科能源繼8月底向特變電工旗下新特能源采購(gòu)預(yù)估超900億元硅料后，再度宣布將在于2022年9月至2026年12月期間向“硅料之王”通威股份簽訂高達(dá)38.28萬噸、預(yù)估總價(jià)超千億的的多晶硅采購(gòu)合同。

更早前的今年3月，隆基綠能曾向通威股份訂購(gòu)預(yù)計(jì)金額達(dá)442億元的多晶硅長(zhǎng)期訂單。

歐洲能源危機(jī)、碳中和政策等背景的驅(qū)動(dòng)下，光伏電站投資景氣度的提高、戶用光伏需求的明顯上升以及終端效率的提高，都在放大光伏市場(chǎng)對(duì)下游需求快速增長(zhǎng)的樂觀預(yù)期。面對(duì)可見藍(lán)海的加速內(nèi)卷，硅料價(jià)格的單邊上漲讓不少光伏龍頭患上“鎖硅焦慮”，這也是其試圖押注長(zhǎng)期硅料合同來“保供”的內(nèi)在動(dòng)因。

但另一方面，伴隨著上游硅料入局者的增多和產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)充，而當(dāng)前的供需失衡是否會(huì)在中長(zhǎng)期滋生產(chǎn)能過剩問題，可能是諸多光伏企業(yè)所需考慮的風(fēng)險(xiǎn)。盡管上述硅料大單的逐月計(jì)價(jià)約定化解了硅料的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但供需預(yù)期一旦出現(xiàn)改變，前期采購(gòu)所堆積的硅料如何消化將成為潛在難題。

巨頭“鎖硅”潮涌

一眾光伏巨頭開始通過簽訂長(zhǎng)期合同來鎖定長(zhǎng)期硅料的供應(yīng)。

天合光能9月14日公告，其將在2023年至2026年期間累計(jì)向南玻A采購(gòu)7萬噸高純硅料，含稅總采購(gòu)金額預(yù)計(jì)約為212.10億元；這意味著，天合光能未來四年面向單一供應(yīng)商的硅料年均采購(gòu)額將保持在50億元以上。

以天合光能為代表的組件大廠對(duì)硅料長(zhǎng)單的未雨綢繆并非孤例。

4天前的9月10日，晶科能源宣布將在2022年9月至2026年12月期間向“硅料之王”通威股份采購(gòu)約38.28萬噸多晶硅。

按中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)（下稱硅業(yè)分會(huì)）8月底的內(nèi)單晶致密料成交均價(jià)30.51萬元/噸估算，晶科能源的此次合同總采購(gòu)金額（不含稅）預(yù)計(jì)可達(dá)1033.56億元，創(chuàng)下光伏業(yè)有史以來金額最大的多晶硅單筆采購(gòu)記錄

對(duì)于剛剛以18.21GW出貨量重返全球光伏組件“頭把交椅”的晶科能源來說，這已是其下半年以來第二次的長(zhǎng)單“鎖硅”操作。

8月27日，晶科能源還曾向新特能源下單了長(zhǎng)達(dá)7年、總量大33.6萬噸的原生多晶硅采購(gòu)合同，預(yù)計(jì)不含稅采購(gòu)額達(dá)903.33億元。

這意味著，晶科能源8月底以來僅面向通威、新特兩家的長(zhǎng)單采購(gòu)額就已接近2000億元，合同期限內(nèi)，面向兩家硅料企業(yè)的年均預(yù)計(jì)采購(gòu)額則分別約為238.70億元、129.05億元；按照這一推測(cè)粗略估算，晶科能源未來四年的年均硅料成本或不低于367.74億元。

2021年，天合光能、晶科能源組件成本總額分別為301.21億元、326.16億元，對(duì)照之下，兩家巨頭對(duì)硅料的投入已然不菲。

不過，上述預(yù)估采購(gòu)額是基于PV Infolink最新公布的多晶硅硅料均價(jià)測(cè)算的結(jié)果，而最終實(shí)際采購(gòu)價(jià)格仍然會(huì)“隨行就市”的采取月度議價(jià)模式確定；但之所以“豪擲大單”，仍然年內(nèi)硅料供不應(yīng)求帶來的漲價(jià)潮和行業(yè)對(duì)下游需求升溫的普遍預(yù)期有關(guān)。

“因?yàn)橥懂a(chǎn)需求旺盛，8月份行業(yè)已經(jīng)簽了很多長(zhǎng)期訂單了，基本上硅料企業(yè)沒有現(xiàn)貨了，最近出來的幾個(gè)大單只是硅料產(chǎn)能被搶購(gòu)的表征。”一位接近晶科能源人士表示。

在境內(nèi)外光伏建設(shè)同步提速的當(dāng)下，處于最上游的硅料價(jià)格一年多來已出現(xiàn)數(shù)倍上漲。例如目前已在30萬元/噸價(jià)格徘徊的復(fù)投料、致密料等原料已較2021年年初上漲超過3倍。

硅料價(jià)格的飛漲甚至影響了行業(yè)價(jià)格公示——硅業(yè)分會(huì)9月8日宣布，為避免多晶硅價(jià)格被過度解讀、造成誤解，決定自當(dāng)周起暫停采購(gòu)價(jià)的發(fā)布，截至“停價(jià)”前夜，PV infolink公布的致密料報(bào)價(jià)區(qū)間最高值已達(dá)31萬元/噸。

“主要還是受到終端需求的刺激導(dǎo)致，尤其在歐洲市場(chǎng)出現(xiàn)能源問題后，戶用光伏的市場(chǎng)被進(jìn)一步打開了。”上述接近晶科能源人士表示，“（晶科）目前對(duì)N型TOPCon電池路線非常篤定，路線一旦確定后肯定希望加快鋪開產(chǎn)能，硅料作為必要原料肯定要保證供應(yīng)端的安全。”

供需拐點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)猶存

搶先“預(yù)定”的巨額硅料產(chǎn)能，最終仍需以不斷擴(kuò)大的下游收入為依托。

“因?yàn)楣枇蟽r(jià)格漲得比較快，所以成了成本中的大頭，但最根本還是下游的光伏組件需求提升了，如果組件收入的盤子擴(kuò)大了，那么看似高額的硅料采購(gòu)額還是會(huì)被終端消化掉。”一位頭部組件企業(yè)人士分析稱。

近年來的爆發(fā)式增長(zhǎng)的下游需求和組件收入，正是不少光伏企業(yè)搶購(gòu)硅料的信心所在。

例如晶科能源在2021年、2022年上半年?duì)I收分別達(dá)405.70億元、334.07億元，同比增速分別達(dá)20.53%、112.44%；天合光能同期收入分別達(dá)444.80億元、357.31億元，同比增速分別達(dá)51.20%、76.99%。

但巨頭間的白熱化競(jìng)爭(zhēng)以及行業(yè)闖入者的增加，也加劇了行業(yè)的產(chǎn)能焦慮，而產(chǎn)能焦慮最直接的折射，正是“鎖硅焦慮”。

“一方面下游需求增長(zhǎng)是當(dāng)下的‘明牌’了，所以龍頭企業(yè)肯定是有信心把收入做上來的，這是組件龍頭們的基本盤。”北京一家私募機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示，“另一方面是行業(yè)的闖入者增多了，甚至不少行業(yè)外的資本也在入場(chǎng)，這種情況下如何‘守成’也是挑戰(zhàn)。”

“硅料的階段性供應(yīng)是有數(shù)的，如果這個(gè)時(shí)候你不搶，別人也會(huì)搶，反映到下游就可能是你的市場(chǎng)份額被瓜分。”上述投資經(jīng)理稱，“對(duì)應(yīng)的是硅料價(jià)格上來之后，‘新闖入者’的單位產(chǎn)能門檻被進(jìn)一步拉高了，也就是說在可預(yù)期的增量空間面前，上游的‘搶硅’已讓市場(chǎng)有了一絲存量博弈的色彩。”

事實(shí)上，硅料搶購(gòu)潮所帶來的漲價(jià)問題一直讓行業(yè)頗受其苦。

“整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈百分之八九十的利潤(rùn)在硅料環(huán)節(jié)，硅料環(huán)節(jié)的結(jié)構(gòu)性行情不能一直炒作下去，這不利于行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。”北京特億陽光新能源總裁祁海珅指出。

與此同時(shí)，硅料漲價(jià)吸引更多資本的投產(chǎn)，也有可能讓供不應(yīng)求的現(xiàn)象出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

下半年以來，又有多個(gè)硅料項(xiàng)目啟動(dòng)投產(chǎn)，例如在今年7月，協(xié)鑫科技的樂山10萬噸顆粒硅、青海麗豪半導(dǎo)體材料有限公司的20萬噸高純晶硅均啟動(dòng)投產(chǎn)，阿特斯8月還宣布青海建設(shè)年產(chǎn)20萬噸高純多晶硅項(xiàng)目。

硅業(yè)分會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)林如海則預(yù)測(cè)稱，2025年底中國(guó)多晶硅年產(chǎn)能有望超過500萬噸/，若包括海外供應(yīng)，共計(jì)可滿足全球1500GW左右的裝機(jī)量需求。

“產(chǎn)業(yè)有增量前景，但也需考慮2025年前過度投資規(guī)劃的產(chǎn)能可能引發(fā)市場(chǎng)供需失衡。”林如海如此提示稱。

據(jù)硅業(yè)分會(huì)預(yù)計(jì)，直到下游需求轉(zhuǎn)弱，逐步傳導(dǎo)至中間各環(huán)節(jié)開工率開始下調(diào)，將成為硅料市場(chǎng)供需格局扭轉(zhuǎn)的前期跡象。

亦有部分光伏龍頭人士預(yù)測(cè)，去年初至今的“硅料熱”有望在2023年第二季度出現(xiàn)調(diào)整。

“如果明年是一個(gè)接近400GW的市場(chǎng)，明年一季度硅料就不缺了，可能到二季度(硅料)價(jià)格就應(yīng)該會(huì)下來。”隆基綠能總經(jīng)理李振國(guó)曾在2022年Q2業(yè)績(jī)會(huì)上如此預(yù)測(cè)。

“現(xiàn)階段的大規(guī)模鎖硅雖然通過‘隨行就市’解決了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，但如此長(zhǎng)周期的訂單，下游需求預(yù)期若出現(xiàn)變動(dòng)或技術(shù)路線數(shù)年內(nèi)有大的變化，仍然可能形成原材料無法消納的風(fēng)險(xiǎn)。”上述投資經(jīng)理則指出。

原標(biāo)題：光伏巨頭們的“鎖硅焦慮”