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8/30，某光伏龍頭公司公布了2021年中報，整體來看略低于市場預期。

為什么說業(yè)績不及預期，主要還是要看預期是怎么來的：前期已經(jīng)公布中報的部分個股業(yè)績比較靚麗，市場調(diào)高了的二季度業(yè)績預期，而實際公布的利潤是低于預期的。主要是出貨量低于市場樂觀預期，二季度的開工率也比一季度略低。

那么光伏產(chǎn)業(yè)整體怎么樣，還能投資嗎？

我們以中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)為分析樣本，對中報數(shù)據(jù)做一個整體的分析。中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)成分股共有50只，基本覆蓋光伏產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)上市公司。目前已經(jīng)披露全部的中報數(shù)據(jù)。這個指數(shù)是目前光伏產(chǎn)品普遍使用的跟蹤指數(shù)，還是比較具有代表性的。

1、整體營收、凈利潤：驗證了行業(yè)高景氣仍在

以整體法來看，50只股票的營收合計為2537億元，較2020年上半年增長了42%歸母凈利潤合計為256億元，較2020年上半年增長了61%。

其次從和業(yè)績預告的對比來看，前期有19家披露了業(yè)績預告，整體符合預期或超預期居多：16家為符合業(yè)績快報預期，2家超預期，1家為低于預期。

2、從各環(huán)節(jié)看營收和凈利潤：硅料、逆變器、設備景氣度最高

按上中下游區(qū)分，上游設備，中游制造，下游電站運營。其中中游制造又分為硅料、硅片、電池片、組件、逆變器和輔材。

其中凈利潤增速最快的是硅料，其次是逆變器、設備、輔材，其凈利潤增速都超過100%。硅片、電站、組件、電池片次之，電池片整體還是屬于負增長?；旧虾托袠I(yè)上半年的競爭格局是比較匹配的。

整體來看，光伏產(chǎn)業(yè)的高景氣格局未變。在雙碳目標的長期驅(qū)動下，行業(yè)的需求有望迎來高增長，整縣光伏試點目前推進力度可能也會比較大，今年是十四五開局第一年，后續(xù)還有很多超預期可能。但是在產(chǎn)業(yè)的不同環(huán)節(jié)，有不同的供需構(gòu)成和競爭格局，會造成產(chǎn)業(yè)內(nèi)各環(huán)節(jié)或個股分化。

其實如果對個股的研究不夠深入或者怕踩雷，以指數(shù)投資的方式，例如ETF（例如光伏產(chǎn)業(yè)ETF等）或指數(shù)基金（平安光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)）進行投資是一個不錯的選擇。這樣即使是有些個股不及預期相對來說影響也比較小，指數(shù)投資分散于多只股票，可以避免個股踩雷。另外指數(shù)一般選擇的都是相關(guān)產(chǎn)業(yè)的龍頭公司，基本可以覆蓋主流的新技術(shù)，同時指數(shù)也會進行優(yōu)勝劣汰，能選擇在技術(shù)變革中占據(jù)優(yōu)勢的股票，至少可以獲取行業(yè)平均的發(fā)展增速。

風險提示：股票/基金投資有風險，入市需謹慎。 

原標題：光伏茅業(yè)績不及預期，光伏產(chǎn)業(yè)還能投資嗎？