鋰電池對PVDF 的消耗量有望于2022 年超過涂料PVDF 主要應用于涂料、線纜護套、鋰電池、石油化工和輸油管、水處理膜、光伏組件背板等許多領域。其中,受下游鋰電、光伏等需求快速增長的驅動,PVDF 短期內呈現(xiàn)出供需錯配格局,價格大幅上漲。據百川盈孚數據,截至8 月5 日,聚偏氟乙烯(PVDF)山東粒料級、山東粉料級的產品均價分別達到了22.0、22.5 萬元/噸,分別較年初上漲214.29%、221.43%,鋰電用報價 22.0-35.0 萬元/噸,實際成交因產品質量、功能用途等差異較大,高端鋰電池級PVDF 價格最高可達50 萬元/噸。我們預計2021-2023 年,國內PVDF 需求量分別為6.09 萬噸、7.28萬噸和8.35 萬噸,YoY 分別為26.80%、19.55%和14.69%,我們預測鋰電池對PVDF 的消耗量有望于2022 年超過涂料。
供需錯配格局下PVDF 價格有望進一步上漲,國產替代前景廣闊早期僅外企阿科瑪、蘇威、吳羽掌握鋰電池級PVDF 的生產工藝,且采取技術封鎖。隨著國內企業(yè)逐漸掌握生產工藝、產品質量逐步提高,PVDF國產替代前景廣闊。國內多家PVDF 企業(yè)紛紛投產,2019 年國內僅2.5萬噸產能,2020 年已達到7 萬噸,產能大幅增長180%,有效產能6.48萬噸。據百川盈孚數據及我們統(tǒng)計,目前國內已知待投產能共有12.5 萬噸,PVDF 產能有望保持高增速。然而。目前國產鋰電池級PVDF 在低端領域用量較大,而高端領域PVDF 的供需格局仍存在明顯缺口。由于短期內裝置試產、投產量較小,難以緩解供給短缺問題,PVDF 價格有望進一步上漲,我們看好PVDF 景氣度有望維持1-2 年。
原料及PVDF 產品價格已大幅上漲
目前國內由乙炔路線和VDC路線生產R142b,PVDF生產則包括R142b、VDC、R143a、R152a 等路線,不同的技術路徑要求選擇不同的熱解溫度、催化劑及促進劑。其中,作為制冷劑用途的R142b 產品(二代制冷劑)受到生產及使用兩端的配額管理。目前浙江 R142b 報價為 95000元/噸,月度漲幅為 46.15%、較年初漲幅達到 375.00%,較去年同期上漲 493.75%。我們建議關注具有上游原料配套的一體化優(yōu)勢企業(yè)。
投資建議:建議關注具有上游原料配套的一體化優(yōu)勢企業(yè)伴隨未來幾年在高性能、高附加值氟產品等應用領域的不斷深入,我國氟化工產業(yè)快速發(fā)展的勢頭有望延續(xù)。我們看好產業(yè)鏈完整、基礎設施配套齊全、規(guī)模領先以及工藝技術先進的氟化工龍頭企業(yè)。我們建議關注具備或擬建PVDF 產能的氟化工企業(yè)東岳集團、巨化股份、華安新材料、乳源東陽光、昊華科技等,并建議關注上游原料生產商金石資源、三美股份。
風險提示
PVDF 價格大幅下跌,新增產能進度高于預期,原材料市場波動劇烈,下游需求不及預期等。
原標題:PVDF:鋰電與光伏加持下的明星氟聚合物