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距美股“會師”不到一年，“造車三兄弟”或再“集結(jié)”于港股。

據(jù)相關(guān)報道，蔚來汽車已于3月向港交所提交了上市申請，由于自身原因，尚未獲港交所批準(zhǔn)；理想汽車可能趕在蔚來汽車之前，最早于8月在香港上市；7月，小鵬汽車搶灘登陸港股市場，成為在港股上市的智能電動汽車第一股。那么，新造車企業(yè)第一梯隊的三家車企手握大量現(xiàn)金并已在美股上市，為何還急于回歸港股二次上市？

底氣：毛利率均實現(xiàn)轉(zhuǎn)正

其實，早在年初，就有消息稱“造車三兄弟”計劃在港股上市。其中，蔚來汽車聯(lián)系瑞士信貸和摩根士丹利，將在港交所發(fā)售總股本的5%，同時計劃在A股三度上市；理想汽車則與高盛、瑞銀合作，募資10億—20億美元。

7月7日，小鵬汽車搶灘登陸港股市場，成為在港股上市的智能電動汽車第一股，也是目前國內(nèi)唯一一家在中美兩地上市的新造車企業(yè)。截至首日港股收盤，小鵬汽車股價與發(fā)行價持平，報收165港元，總市值2791億港元。

2018年9月12日，蔚來汽車登陸美國紐交所，成為中國新造車企業(yè)登陸紐交所的第一股；2020年7月30日，理想汽車在納斯達克上市；隨后，當(dāng)年8月27日，小鵬汽車在紐交所上市。至此，我國新造車企業(yè)第一梯隊的蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車在美股“集結(jié)”，并創(chuàng)造了“財富神話”。其中，蔚來汽車市值一度超千億美元，超越大眾、寶馬等傳統(tǒng)車企巨頭；理想汽車的上市，讓其創(chuàng)始人李想的財富一夜之間增加213億元；目前小鵬汽車在美股的累計漲幅超190%。

今年以來，三家車企表現(xiàn)持續(xù)向好。數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車上半年累計交付30738輛，是去年同期的5.6倍；蔚來汽車上半年累計交付41956輛，占去年全年交付量的95.9%；理想汽車二季度交付17575輛，同比增長166.1%。三家車企發(fā)展迅猛，已實現(xiàn)量產(chǎn)交付并有穩(wěn)定訂單，無論是產(chǎn)品布局還是銷售服務(wù)，均已走上正軌。同時，公司毛利率集體實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。

目標(biāo)：搶占智能汽車制高點

融資是新造車企業(yè)永恒的話題。數(shù)據(jù)顯示，蔚來汽車融資總額為835億元，現(xiàn)金儲備425億元；理想汽車融資總額為362億元，現(xiàn)金儲備298.7億元；小鵬汽車融資總額為458億元，現(xiàn)金儲備353.4億元。三家車企已手握大量現(xiàn)金儲備，還需籌集多少資金？

業(yè)內(nèi)人士坦言，汽車是資本密集型產(chǎn)業(yè)，一個車型開發(fā)需要幾十億元的資金投入，若短期內(nèi)沒有獲市場認可，則很難有良好的現(xiàn)金流。博郡汽車、拜騰汽車等新造車企業(yè)便是因融資受挫，全停在量產(chǎn)前夕。同時，新能源汽車行業(yè)還涌入大量實力強勁的跨界力量，如尚未量產(chǎn)的恒大汽車，其在新能源汽車板塊投入的資金已超400億元；小米宣布成立負責(zé)智能電動汽車業(yè)務(wù)的全資子公司，首期投資100億元，未來十年將投資100億美元，該公司現(xiàn)金儲備1080億元。

既有前車之鑒，又有后來“追兵”，無形之中放大了車企壓力。更為關(guān)鍵的是，手握更多資金才能布局智能網(wǎng)聯(lián)、自動駕駛賽道等市場制高點。小鵬汽車董事長何小鵬明確表示：“小鵬汽車選擇現(xiàn)在赴港上市的原因很簡單，就是時間到了。”

從小鵬汽車港股融資用途和各家的研發(fā)投入計劃來看，車企已將目光鎖定在智能網(wǎng)聯(lián)汽車角逐上。其中，蔚來汽車今年計劃將研發(fā)投入翻番至50億元；小鵬汽車也表示會大幅增加研發(fā)費用；理想汽車則計劃到2025年實現(xiàn)20%的市場占有率——年銷量達160萬輛。眼下對新造車企業(yè)而言，不僅需要解決車型開發(fā)、生產(chǎn)問題，還面臨數(shù)據(jù)工廠、中央計算平臺、電子電氣架構(gòu)、自動駕駛、充換電站、電池租賃等技術(shù)、設(shè)備的開發(fā)布局，這些都需要大量資金投入。如果研發(fā)跟不上新技術(shù)發(fā)展，將影響其競爭地位。正如李想所言：“錢當(dāng)然是多多益善。”

業(yè)內(nèi)人士也提醒：“趁著能融資趕緊融資，等到資本市場風(fēng)向逆轉(zhuǎn)，再融資就難了。”

進展：上市相繼遭遇波折

值得注意的是，小鵬汽車在港股上市后股價出現(xiàn)波動。截至7月21日收盤，小鵬汽車在港股上市兩周后，跌至161.8港元/股，跌破165元港元/股發(fā)行價。

小鵬汽車副董事長顧宏地近日回應(yīng)媒體采訪時表示：“短期有一些波動，通過一兩天的交易肯定會平衡，這是兩地上市的特點。（公司）在美國上市后也經(jīng)歷了很大波動，但后期股價高于定價且非常堅挺，因此對股價短期波動并不太在意。”業(yè)內(nèi)人士卻認為，小鵬汽車之所以在港股受冷，主要是因為企業(yè)盈利狀況不理想和股票發(fā)行價偏高。數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，小鵬汽車凈虧損13.99億元、36.92億元和27.32億元，“其銷量還不足以支撐高市值。”

同時，蔚來汽車和理想汽車的港股上市之路也相繼遭遇波折。按照發(fā)行政策規(guī)定，蔚來汽車“二次上市”審核標(biāo)準(zhǔn)較為寬松，擁有豁免權(quán)，可減免部分審批環(huán)節(jié)，但由于蔚來汽車被爆用戶信托持股等問題，將推遲上市。

理想汽車近期也是負面消息纏身，先是2021款理想ONE發(fā)布后，此前購買老款理想ONE的用戶指責(zé)理想汽車隱瞞新車型信息；其次是“水銀事件”一位理想ONE車主稱自己的車輛座位有液態(tài)水銀，指責(zé)該車存在質(zhì)量問題，但理想汽車官方否認是制造流程出現(xiàn)的問題，此事尚未有最終結(jié)論。

近日，記者就港股上市事宜聯(lián)系蔚來汽車、理想汽車相關(guān)人士，但對方均表示“不知情”“不予置評”。對于后續(xù)進展，本報將持續(xù)關(guān)注。

原標(biāo)題：“相約”回港股融資備戰(zhàn) “造車三兄弟”爭奪智能網(wǎng)聯(lián)新賽道