5月18日,素有“光伏產(chǎn)業(yè)中的茅臺”之稱的隆基股份連發(fā)13條公告,內(nèi)容圍繞公司擬發(fā)行不超過70億元的A股可轉換公司債券,用于建設單晶高效電池項目等。
這13條公告主要包括此次公開發(fā)行可轉債預案及可行性分析報告、前次募集資金使用情況鑒證報告、未來三年分紅回報規(guī)劃等。
根據(jù)隆基股份《2021年度公開發(fā)行A股可轉換公司債券預案》,本次發(fā)行的可轉債每張面值人民幣100元,按面值發(fā)行。債券期限為自發(fā)行之日起六年??赊D債票面利率的確定方式及每一計息年度的最終利率水平,提請公司股東大會授權董事會在發(fā)行前根據(jù)國家政策、市場狀況和公司具體情況與保薦人(主承銷商)協(xié)商確定。另外,可轉債采用每年付息一次的付息方式,到期歸還本金和最后一年利息。
此外,預案還公布了初始轉股價格、轉股價格向下修正、有條件贖回條款、有條件回售條款等基本信息。
成立于2000年的隆基股份主要從事單晶硅棒、硅片、電池和組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,為光伏集中式地面電站和分布式屋頂開發(fā)提供產(chǎn)品和系統(tǒng)解決方案。2020年公司的單晶硅片和組件出貨量均位列全球第一。公司股價從去年5月的30元左右/股開始上漲,今年2月曾達到最高125.68元/股,市值翻了幾番,今日報收99.67元/股,市值3854億元。
58.5億用于布局下一代N型高效電池
隆基股份關于2021年度公開發(fā)行可轉債募集資金的可行性分析報告中指出,本次發(fā)行的目的一是強化優(yōu)勢、補足短板,推動產(chǎn)業(yè)鏈間協(xié)同發(fā)展;二是優(yōu)化資本結構,提升綜合競爭能力和抵御風險能力。
本次募集的70億元中有58.5億元將用于擴大單晶高效電池產(chǎn)能,11.5億元用于補充流動資金。
對于投資上述兩個單晶電池項目的必要性,可行性分析報告中從兩個方面進行了分析。
一是,從公司產(chǎn)業(yè)鏈缺口方面考慮,公司公布的產(chǎn)品流程圖中可以看出,單晶硅片是單晶電池的上游產(chǎn)品,而單晶組件是其下游產(chǎn)品,截至2020年底公司硅片產(chǎn)能85GW,組件50GW,與之相比,中游環(huán)節(jié)的電池產(chǎn)能只有30GW,存在較大缺口,成為公司產(chǎn)業(yè)鏈的短板環(huán)節(jié)。上述缺口目前主要通過委外方式彌補,不僅降低了公司的盈利能力,還限制了公司先進電池技術的大規(guī)模應用。
二是,從光伏行業(yè)未來技術迭代角度考慮,公司本次募投項目是下一代N型高效電池先進產(chǎn)能建設項目。目前市場主流的PECR電池量產(chǎn)轉換效率已接近24%左右的極限,進一步挖潛的空間不大,而N型單晶電池技術由于效率提升潛力巨大,量產(chǎn)效率有望從目前的24%左右提升至接近26%,并且還具有雙面率高、溫度系數(shù)低、無光衰、弱光性能好等優(yōu)勢,將成為下一代主流電池技術。
前兩次可轉債二級市場表現(xiàn)良好
隆基股份此次為何選擇以發(fā)行可轉換公司債券的方式融資呢?可轉債有什么優(yōu)缺點呢?
可轉債是一種可以在特定時間、按特定條件轉換為普通股票的特殊企業(yè)債券,持有人可以選擇到期收取本金和利息,也可選擇轉換成股票。因為兼具債權和股權的特征,可轉債既具有普通股所不具備的固定收益,也具備一般債券不具備的升值潛力。
業(yè)內(nèi)人士分析,公司發(fā)行可轉債的好處有兩點,一是節(jié)省籌資成本,因為可轉債利率一般低于普通債券的利率;二是可轉債在發(fā)行、定價、股東減持等方面都比定增融資更方便。
2017年、2020年隆基股份曾兩次發(fā)行可轉債,“隆基轉債”和“隆20轉債”,分別募集28億、和50億資金,這兩次轉債的初始轉股價格分別為32.35元、52.77元,同時上網(wǎng)發(fā)行數(shù)量分別為446.15萬張、926.04萬張,中簽率均低至0.01%。兩次可轉債都受到機構投資者的追捧,在二級市場的表現(xiàn)很好。
可轉債在二級市場的成功與公司近幾年優(yōu)異的經(jīng)營業(yè)績有關。根據(jù)公司披露的年報,隆基股份2018年度、2019年度、2020年度和2021年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入分別為219.88億元、328.97億元、545.83億元和158.54億元,實現(xiàn)歸母凈利潤分別為25.58億元、52.8億元、85.52億元和25.02億元。
公司年報中披露,公司計劃2021年單晶硅片年產(chǎn)能達到105GW,單晶電池年產(chǎn)能達到38GW,單晶組件產(chǎn)能達到65GW.2021年度單晶硅片出貨量目標80GW(含自用),組件出貨量目標40GW(含自用)。2021年計劃實現(xiàn)營業(yè)收入850億元。
原標題:3800億“光伏茅”擬發(fā)行70億可轉債 隆基股份布局下一代N型電池