比亞迪3月整車銷售、動力儲能電池裝機均超預期,維持“買入”評級
比亞迪3月汽車銷量4.08萬輛,同比+33%,環(huán)比+95%;新能源乘用車銷量2.34萬輛,同比+99%,環(huán)比+131%,略超我們預期;EV乘用車銷量1.63萬輛,同比+56%,環(huán)比+108%;PHEV乘用車銷量0.71萬輛,同比+433%,環(huán)比+210%。
(1)3月新能源車銷量優(yōu)于1月:1月新能源乘用車銷量2.21萬輛(EV乘用車1.52萬輛,PHEV乘用車0.68萬輛),經(jīng)歷2月階段性低谷后,目前比亞迪新能源汽車業(yè)務已重回增長快車道。
(2)3月燃油車銷量1.66萬輛,1月2.52萬輛,主要系3月起秦plus DM-i、宋plus DM-i車型上市對燃油車市場的替代效應。
(3)預計漢銷量1.1-1.2萬輛左右,基本與1月相當。
我們維持此前盈利預測,預計2021-2023年公司歸母凈利潤56.41/71.13/86.08億元,EPS分別為1.97/ 2.49/3.01元,當前股價對應P/E為89.3/70.8/58.5倍,維持“買入”評級。
Q1動力儲能電池裝機5.26GWh,預計全年裝機量突破25GWh,同比+98.4%
3月公司動力&儲能電池裝機量2.15GWh,Q1累計裝機量5.26GWh,同比+293%;預計全年裝機量25GWh,同比+98.4%。我們推斷除了自有品牌新能源車銷量大增外,動力電池外供以及儲能業(yè)務增長亦是主要貢獻力量,2021年將是比亞迪儲能業(yè)務快速增長的第一年。
看好后續(xù)DM-i車型放量,預計2021年新能源乘用車銷量38.79萬輛
我們看好后續(xù)DM-i放量,我們預計比亞迪2021年新能源乘用車銷量有望達38.79萬輛,同比+148.3%,其中EV19.47萬輛,同比+47.8%,PHEV19.32萬輛(DM-i系列車型銷量15萬輛),同比+275.7%。
新能源汽車銷量低于預期、刀片電池產(chǎn)能爬坡進度低于預期。
原標題:比亞迪3月產(chǎn)銷點評:整車產(chǎn)銷量、電池裝機量均超預期,看好后續(xù)DM-i放量