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日前，上海證監(jiān)局發(fā)布公告稱，威馬智慧出行科技(上海)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“威馬”）已具備輔導(dǎo)驗(yàn)收及科創(chuàng)板上市申請(qǐng)條件，這意味著威馬已完成上市輔導(dǎo)，并將在不久之后正式遞交招股書。如果能順利上市，威馬將成為新能源汽車的“科創(chuàng)板第一股”。

但與此同時(shí)，公告中的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，自2017年到2020年前三季度，威馬汽車除了營(yíng)業(yè)收入逐年增加外，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)都處于虧損狀態(tài)。

威馬能否通過上市挽救頹勢(shì)？

四年虧損百億

公告顯示，自2015年成立至今，威馬共歷經(jīng)12次增資，總?cè)谫Y金額超300億元。2016年8月，剛剛成立10個(gè)月的威馬宣布獲得10億美元A輪融資；2017年12月，威馬先是獲得10億美元B輪融資，半個(gè)月后又獲得B+輪融資；2018年3月，威馬完成總額30億元人民幣的C輪融資；2020年9月，威馬再次完成了總額100億元人民幣的D輪百億融資，這也是造車新勢(shì)力史上最大單輪融資。

威馬在2017年—2020年前9個(gè)月間，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1487.17萬元、7.2億元、17.8億元以及16.8億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為-16.96億元、-24.53億元、-36.08億元以及-36.49億元，四年累計(jì)虧損達(dá)114.06億元。

雖然業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，但公告也稱，2020年1至9月，威馬汽車所有者權(quán)益合計(jì)扭虧，為30.83億元。不過，威馬的凈資產(chǎn)變化或主要得益于上述大體量的籌資。

2020年1月，美團(tuán)創(chuàng)始人王興發(fā)文稱，角逐下兩輪競(jìng)爭(zhēng)后的造車新勢(shì)力是理想、蔚來、小鵬。隨后，威馬創(chuàng)始人沈暉發(fā)文回應(yīng)，愿與王興打賭，稱“威馬一定是“Top 3之一”。但如今看來，沈暉賭輸了。

從營(yíng)收方面看，同為造車新勢(shì)力的蔚來、理想和小鵬，2020年的營(yíng)收均優(yōu)于威馬。數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度蔚來營(yíng)收為96.17億元，理想實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.13億元，小鵬為29.93億元，而威馬的同期營(yíng)收僅有16.84億元。。

從銷量方面看，威馬在2019年銷量表現(xiàn)優(yōu)異，共交付1.68萬輛，成為2019年國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力單車年度交付量第一名，累計(jì)交付量也位列第二。而到2020年，情況發(fā)生突變，官方數(shù)據(jù)顯示，蔚來全年銷量升至4.37萬輛，僅有一款車型在售的理想銷量也達(dá)3.26萬輛，小鵬汽車為2.7萬輛，而威馬全年銷量?jī)H為2.25萬量。

顯然，無論是營(yíng)收還是銷量，威馬并沒有達(dá)到沈暉“Top 3”的預(yù)期，在2020年已經(jīng)“掉隊(duì)”。

質(zhì)量問題堪憂

在威馬的造車模式上，出身傳統(tǒng)車企的沈暉選了一條傳統(tǒng)的造車路線：自建工廠、主打性價(jià)比。相反，蔚來尋找江淮代工，小鵬汽車的自建工廠在2020年3月才試生產(chǎn)，之前一直由海馬汽車代工。在沈暉看來，威馬的產(chǎn)品品質(zhì)要向沃爾沃靠攏，成本控制向吉利學(xué)習(xí)。但威馬近年卻不斷被爆出質(zhì)量問題。

公開資料顯示，自2018年下半年起，威馬汽車負(fù)面新聞不斷，不僅先后陷入“失速門”“剎車門”“虧電門”“漏風(fēng)門”等，實(shí)際續(xù)航里程偏低、異味異響、隔音隔熱效果差等多方面問題也頻遭車主吐槽。

2020年連續(xù)的自燃問題更是讓威馬陷入輿論質(zhì)疑。2020年10月5日、10月13日和10月27日，威馬接連發(fā)生了三起自燃起火事故，最終致使其召回1282輛汽車。

目前，蔚來、小鵬、理想均已在美國(guó)上市，并借助新能源市場(chǎng)大漲的東風(fēng)，股價(jià)迎來一波波飆升。截至2月2日收盤，三家車企市值分別達(dá)871.49億美元、361億美元、271.07億美元，而威馬此時(shí)才剛剛完成上市輔導(dǎo)。2020年3月新經(jīng)濟(jì)行業(yè)數(shù)據(jù)挖掘和分析機(jī)構(gòu)iiMedia Research曾發(fā)布《2020中國(guó)獨(dú)角獸榜單TOP100》，威馬當(dāng)時(shí)以 410 億元人民幣的估值入選榜單。但有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，準(zhǔn)備在科創(chuàng)板上市的威馬，市值不可能超越在美股上市的蔚來、理想和小鵬，而威馬的質(zhì)量問題或?qū)⑦M(jìn)一步對(duì)其之后的市值評(píng)估產(chǎn)生影響。

前路充滿艱辛

沈暉曾在2020年9月表示，未來3到5年，威馬將投入200億元人民幣，匯聚3000名全球頂級(jí)工程師，打造更符合中國(guó)用戶喜好的EC出行智能終端，制造出具備萬物互聯(lián)的智慧汽車。

1月19日，在威馬第三款智能純電動(dòng)SUV W6的量產(chǎn)儀式上，沈暉表示，“2021年將是威馬戰(zhàn)略提速的一年，技術(shù)、產(chǎn)品、智能化、渠道將加速奔跑。”

“2021年，除了新上市的W6外，威馬亦會(huì)有新的產(chǎn)品布局2B出行領(lǐng)域，從而實(shí)現(xiàn)‘2B+2C’雙線并進(jìn)，推動(dòng)智能電動(dòng)車的普及。下半年，威馬轎車戰(zhàn)略也會(huì)正式開啟。”沈暉對(duì)威馬的未來信心滿滿。

但威馬盯上2B領(lǐng)域不免使人憂心忡忡，畢竟B端市場(chǎng)的份額有限，想要拼出一番天地實(shí)屬不易。

若威馬成功上市，或?qū)⒌玫礁噘Y金支持，也為諸如天際汽車、愛馳汽車等眾多期待上市的企業(yè)登陸科創(chuàng)板提供范例。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在汽車行業(yè)，前期投入需要大筆資金，但融資到大筆資金也并不意味著擺脫風(fēng)險(xiǎn)。新造車勢(shì)力的當(dāng)務(wù)之急是扭虧為盈，能夠自我造血才能長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展下去，一味依靠資本并非長(zhǎng)久之計(jì)。“就目前來看，即使威馬成功上市，想盈利還言之過早。目前威馬的產(chǎn)品還被指定位不清、亮點(diǎn)不足，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，如果企業(yè)長(zhǎng)時(shí)間不能實(shí)現(xiàn)盈利，被市場(chǎng)拋棄幾乎是必然的事情。”

威馬能否憑借科創(chuàng)板上市扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，還需要時(shí)間來檢驗(yàn)。

原標(biāo)題：上市在即，威馬“掉隊(duì)”