晶澳科技是全球光伏組件龍體,近年來業(yè)績穩(wěn)定增長。太陽能組件是公司的主要產(chǎn)品,營收占比約90%。公司2016-2019年營業(yè)收入和歸母凈利潤的復(fù)合增長率分別為8.76%/18.73%。毛利率從2016年的17.90%提升至2020H1的23.28%。預(yù)計20年硅片、電池片、組件產(chǎn)能分別可達18/18/23GW。隨著一體化產(chǎn)能逐步上升,疊加轉(zhuǎn)換效率提升,未來組件單位成本有望進一步下降。
光伏需求維持高景氣,組件行業(yè)集中度有望提升。
預(yù)計20年國內(nèi)新增裝機42GW,全球裝機120-125GW。隨著組件價格整體下降,疊加客戶結(jié)構(gòu)大型化的影響和大型組件供應(yīng)商在產(chǎn)品創(chuàng)新上的優(yōu)勢,中小組件生產(chǎn)商將逐步退出,CPIA預(yù)計2020年組件市場集中度將明顯提升,CR5將由2015年的37%左右提升至45%,公司市占率有望進一步提升。
品牌優(yōu)勢強,銷售渠道遍布全球。
截至2020年H1,公司在海外擁有13個銷售公司,銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍布全球135個國家和地區(qū),海外銷售商數(shù)量達50個,位于行業(yè)較高水平。根據(jù)PV Infolink統(tǒng)計數(shù)據(jù),公司2019年組件出貨量蟬聯(lián)全球第二位,海外出貨量排名第三,達7.55GW,同比增加55.35%。
維持高研發(fā)投入,產(chǎn)品效率領(lǐng)先行業(yè)。
2016-2019年公司研發(fā)投入占比均超5%,維持較高水平。2019年量產(chǎn)PERC電池轉(zhuǎn)換效率為22.7%,高于行業(yè)平均4個百分點,2020年H1進一步提升至22.90%,N型雙面高效電池平均轉(zhuǎn)換效率將超24%,實現(xiàn)未來更高功率組件的遠景規(guī)劃。
原標題:晶澳科技深耕光伏行業(yè)十五載,一體化龍頭穩(wěn)步發(fā)展