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在政府強力推進(jìn)以及產(chǎn)業(yè)自然蛻變的大背景下，本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度和深度前所未見，并將對未來中國的產(chǎn)業(yè)格局構(gòu)成深遠(yuǎn)影響。盡管經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整等多重因素導(dǎo)致我國經(jīng)濟增速下滑，但中央適時、適度推出的一系列微刺激政策，讓經(jīng)濟增速“下限”得以保全，為中國經(jīng)濟大轉(zhuǎn)型提供了堅實的基礎(chǔ)。

在“微刺激、大轉(zhuǎn)型”的宏觀經(jīng)濟背景下，為了解當(dāng)前熱點行業(yè)最新動態(tài)、演進(jìn)路線、機遇風(fēng)險，分布在全國各地的四十多名記者深入工廠、礦山、醫(yī)院、港口、市場、研究機構(gòu)、實驗室，從產(chǎn)業(yè)一線獲得了大量當(dāng)前實體經(jīng)濟的珍貴信息，并據(jù)此制作出了“微刺激 大轉(zhuǎn)型—2014焦點行業(yè)生態(tài)調(diào)查”專題報道。今天推出第一期—光伏地面電站。

現(xiàn)象篇

成本政策“兩輪”驅(qū)動 資本搶灘光伏電站

國內(nèi)光伏發(fā)電市場將迎來爆發(fā)式增長。

隨著各項補貼政策落地、上游產(chǎn)品成本大幅下降，中國光伏行業(yè)已由過去的產(chǎn)品制造走向裝機階段。在分布式發(fā)電尚未完全成熟的情況下，地面電站憑借模式相對成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定等優(yōu)勢，成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈中最受益的環(huán)節(jié)，引得各路資本為之折腰。

截至2013年底，全國22個主要省市區(qū)已累計并網(wǎng)741個大型光伏發(fā)電項目，主要集中在西北地區(qū)。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，僅在2014年7月，上市公司公布的在建或擬建光伏電站項目至少10個，規(guī)模達(dá)1.1GW。

不過，資本青睞光伏電站的同時，不得不面對“資源稀缺”的現(xiàn)狀。據(jù)記者了解，由于國家能源局規(guī)劃2014年地面電站新增裝機量僅為6GW，目前各地路條發(fā)放趨緊，上半年裝機情況并沒有達(dá)到預(yù)期。

上市公司扎堆投資光伏電站

7月30日，樂山電力發(fā)布消息稱，將 與 國 際 光 伏 巨 鱷SunPowerCorporation、中環(huán)股份，以及有政府背景的兩大投資方四川發(fā)展 （控股）有限責(zé)任公司、天津津聯(lián)投資控股有限公司合作，擬在四川省開發(fā)建設(shè)裝機容量為3GW的高效光伏中心項目，其長期目標(biāo)是開發(fā)建設(shè)超過約10GW的裝機容量。

而就在半月前，中利科技也發(fā)布公告稱，旗下子公司寧夏中利騰暉收到寧夏發(fā)改委出具的相關(guān)光伏發(fā)電項目登記備案通知，該項目位于石嘴山，規(guī)模為100MW；7月18日，隆基股份公告顯示，旗下全資子公司同心隆基收到寧夏發(fā)改委通知，同心隆基30MW光伏電站項目符合登記備案條件，予以登記備案。

不斷向下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈、大手筆投資光伏地面電站的還有愛康科技。繼6月底剛宣布計劃斥資不超過8.5億元建設(shè)甘肅金川光伏電站后，愛康科技近來又出資1000萬元收購新疆一家光伏企業(yè)。

除了民營資本，國有資本亦鐘情于光伏電站。今年3月，航天機電發(fā)布公告稱，擬對旗下兩個電站項目增資2.72億元。這已是近一年來，航天機電第10次公告宣布投資及增資光伏電站項目，涉及總金額超過20億元。

投資界認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)由制造邁入裝機環(huán)節(jié)，下游地面電站需求已進(jìn)入增長階段。

光伏電站需求爆發(fā)的背后，是政策引導(dǎo)與成本下降兩大推手。

據(jù)統(tǒng)計，自2013年7月至2014年4月，國內(nèi)新增光伏行業(yè)政策至少17條。通過明確標(biāo)桿電價補貼20年、補貼資金按季撥付按月結(jié)算、增值稅即征即退50%等具有針對性的政策，光伏電站未來收益的不確定性大大減弱，也刺激了更多資金進(jìn)入光伏電站領(lǐng)域。2013年，全國新增并網(wǎng)光伏發(fā)電達(dá)11.3GW，中國一躍成為全球最大的光伏終端市場。

除了政策拉動以外，制造環(huán)節(jié)成本的不斷下降，亦為國內(nèi)光伏發(fā)電市場的形成奠定了良好的基礎(chǔ)。據(jù)瑞銀證券統(tǒng)計，多晶硅價格從2008年的400多美元/公斤一度下滑至20美元/公斤以下，未來數(shù)月還將保持該價格水平；組件價格則從4美元/瓦下滑至目前的0.6美元/瓦左右。

“在多晶硅、組件等成本降下來之后，國家開始給上網(wǎng)電價補貼。”國金證券新能源電力設(shè)備高級分析師姚遙告訴記者，“成本已經(jīng)降到一個能補得起的程度。”

瑞銀證券的一份研報亦指出，整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈成本不斷下降，至少帶來兩方面利好：其一，在政策驅(qū)動市場的情況下，所需要的補貼額度在減少；其二，隨著成本繼續(xù)下降，光伏發(fā)電度電成本有望逐步實現(xiàn)用戶側(cè)平價上網(wǎng)，甚至最終實現(xiàn)與傳統(tǒng)能源的發(fā)電側(cè)平價上網(wǎng)，從而使得具備經(jīng)濟性的光伏發(fā)電脫離政策補貼影響，轉(zhuǎn)向市場化驅(qū)動。

地面電站裝機量不如預(yù)期

眼下，電站建設(shè)環(huán)節(jié)盈利水平吸引力及確定性增強，加上2014年標(biāo)桿電價下調(diào)帶來的搶裝因素，國內(nèi)光伏地面電站市場迅速爆發(fā)，處于產(chǎn)業(yè)鏈上中游的企業(yè)開始扎堆投資下游電站。如愛康科技、中利科技等上市公司，均成為堅定向下游延伸的民企代表。

“由于過去幾年的低谷，中上游環(huán)節(jié)相對產(chǎn)能較多，為了穩(wěn)固產(chǎn)品在下游的需求，一些上中游環(huán)節(jié)的企業(yè)開始做電站。”NPDSolarbuzz高級分析師廉銳指出，“此外，這幾年價格下跌厲害，上中游利潤不高，往下游延伸也是為了尋求更多利潤。”

實際上，去年光伏產(chǎn)業(yè)政策加碼的初衷就是希望“開啟下游市場從而解決中上游產(chǎn)能過剩”，當(dāng)時有分析指出，只要同時落實并網(wǎng)、補貼、信貸、監(jiān)管等政策，也可規(guī)避下游電站過剩。

“從前兩年看，光伏企業(yè)加碼下游確實是為了消化自己的庫存。”國金證券新能源電力設(shè)備高級分析師姚遙也持相同看法。一名長期從事多晶硅制造的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，近一年來國內(nèi)光伏電站的建設(shè)潮，明顯帶動了上游多晶硅市場。

“現(xiàn)在電站補貼政策也明確了20年支持，越來越多的企業(yè)認(rèn)識到光伏地面電站是一門能夠穩(wěn)定賺錢的生意，不管是開發(fā)還是持有運營，企業(yè)樂得去做。”姚遙解釋。

廉銳亦表示，相比之下，只要政策穩(wěn)定，投資一個光伏電站能獲得20年~25年的長期穩(wěn)定收益。“光伏電站是長期優(yōu)良資產(chǎn)，只要資金沒有問題，發(fā)電就有穩(wěn)定現(xiàn)金流，利潤很快就會有所體現(xiàn)。”

根據(jù)能源局規(guī)劃，2014年全國光伏新增裝機總量為14GW，其中地面電站6GW，分布式發(fā)電8GW。但這個規(guī)劃似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足各路資本對光伏電站的胃口。

“有統(tǒng)計顯示，按照各大光伏電站運營商的規(guī)劃，2014年需求量 （包括分布式和地面電站）達(dá)30GW，對應(yīng)投資規(guī)模在2700億元左右。”一位長期關(guān)注光伏行業(yè)的資深投資人士告訴記者。

另據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士透露，激烈的競爭亦導(dǎo)致今年光伏電站裝機量并不如預(yù)期。

“1~7月裝機量在3GW左右，以地面電站為主。”姚遙告訴》記者，“由于全國2014年地面電站僅有6GW的新增裝機量，各地都呈現(xiàn)一種"僧多粥少"的局面，競爭激烈讓各地不知如何核準(zhǔn)，因而出現(xiàn)路條發(fā)放延遲等情況。”

“總量只有6GW，每個省又給了一個備案規(guī)模的指導(dǎo)，原則上不能超過這個量。”廉銳告訴 記者。“由于"總盤子"不大，各地政府也沒怎么下單，上半年完成的量也都是去年拿到核準(zhǔn)項目。”

據(jù)記者了解，項目開發(fā)方通常利用上半年完成跑路條、規(guī)劃、環(huán)評等一系列前期工作，電站建設(shè)潮往往于第三季度啟動，只需三個月即可完成修建。“6、7月以來，新的核準(zhǔn)已開始發(fā)放。7月后，西部電站招標(biāo)量就會上來，建設(shè)也普遍啟動。”姚遙表示。

單一模式存隱患

由于商業(yè)模式成熟，光伏地面電站被看做是目前產(chǎn)業(yè)鏈中最受益的環(huán)節(jié)，但也有觀點認(rèn)為，單一的建設(shè)模式也為光伏電站的盈利能力埋下了隱患。

據(jù) 了解，目前國內(nèi)光伏電站開發(fā)、建設(shè)領(lǐng)域主要有BT/EPC等模式。BT模式主要指公司自己作為電站項目的開發(fā)商，進(jìn)行項目前期開發(fā)、路條獲取以及項目融資，然后通過EPC建設(shè)方 （可以自己做EPC或找第三方EPC）進(jìn)行項目的設(shè)計及施工建設(shè)，建設(shè)完成后開發(fā)商負(fù)責(zé)電站并網(wǎng)和申請國家補貼，最終將電站產(chǎn)品出售給運營方。航天機電、中利科技等上市公司就是以前期項目開發(fā)為主。

EPC模式即工程總包，總承包商與電站項目開發(fā)商簽訂工程總包合同，負(fù)責(zé)電站項目的設(shè)計、采購、施工、試運行服務(wù)等工作，不包括項目的前期開發(fā)和后期并網(wǎng)及銷售，因此利潤率也低于BT模式。

“這樣（即EPC）也有好處，既不用擔(dān)心前期墊資，對融資沒有那么高的要求，也不需要操心電站后期的轉(zhuǎn)讓渠道。”一位長期關(guān)注光伏電站的投資人士告訴記者。據(jù)了解，EPC環(huán)節(jié)比較領(lǐng)先的公司包括特變電工等。

“目前國內(nèi)光伏電站開發(fā)的商業(yè)模式幾乎沒有差異。”姚遙解釋道，“從產(chǎn)業(yè)鏈來看，主要是上述三種參與形式。對企業(yè)而言，具體采用哪一種形式，需要看其自身有哪些方面的資源優(yōu)勢。”

由于商業(yè)模式無太大差異且可復(fù)制性，有人擔(dān)憂，“未來如果光伏電站開發(fā)商迅速增加導(dǎo)致競爭加劇，行業(yè)利潤率可能下滑。”

“但只要建設(shè)成本和補貼一定，利潤率也會保持不會下滑。”上述投資人士認(rèn)為。

眼下，國內(nèi)光伏電站仍屬于相對較新的行業(yè)，由于光伏電站的收益要在其整個生命周期（20~25年）中通過電費逐步實現(xiàn)，如果光伏電站質(zhì)量問題造成發(fā)電量低于預(yù)期 （如組件衰減過快）或運維成本高于預(yù)期，可能會對電站收益產(chǎn)生較大的影響。

“電站開發(fā)表面上看很簡單，但要做好高質(zhì)量電站，需要專業(yè)技術(shù)支撐。未來大家會越來越看重發(fā)電質(zhì)量，行業(yè)走向集中也是必然。”某基金新能源分析師告訴記者。

與此同時，國內(nèi)光伏電站運維市場還不成熟，尚未出現(xiàn)專業(yè)的運維企業(yè)。“目前，多是一些企業(yè)在做了很多電站以后，內(nèi)部成立一個團隊來運維電站。一些簡單的業(yè)務(wù)也有可能外包，比如清洗。”廉銳表示，“但總的來說，國內(nèi)運維電站市場還未被開發(fā)。”