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在政府強(qiáng)力推進(jìn)以及產(chǎn)業(yè)自然蛻變的大背景下，本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度和深度前所未見(jiàn)，并將對(duì)未來(lái)中國(guó)的產(chǎn)業(yè)格局構(gòu)成深遠(yuǎn)影響。盡管經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等多重因素導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑，但中央適時(shí)、適度推出的一系列微刺激政策，讓經(jīng)濟(jì)增速“下限”得以保全，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)大轉(zhuǎn)型提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

在“微刺激、大轉(zhuǎn)型”的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，為了解當(dāng)前熱點(diǎn)行業(yè)最新動(dòng)態(tài)、演進(jìn)路線、機(jī)遇風(fēng)險(xiǎn)，分布在全國(guó)各地的四十多名記者深入工廠、礦山、醫(yī)院、港口、市場(chǎng)、研究機(jī)構(gòu)、實(shí)驗(yàn)室，從產(chǎn)業(yè)一線獲得了大量當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)的珍貴信息，并據(jù)此制作出了“微刺激 大轉(zhuǎn)型—2014焦點(diǎn)行業(yè)生態(tài)調(diào)查”專(zhuān)題報(bào)道。今天推出第一期—光伏地面電站。

現(xiàn)象篇

成本政策“兩輪”驅(qū)動(dòng) 資本搶灘光伏電站

國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電市場(chǎng)將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

隨著各項(xiàng)補(bǔ)貼政策落地、上游產(chǎn)品成本大幅下降，中國(guó)光伏行業(yè)已由過(guò)去的產(chǎn)品制造走向裝機(jī)階段。在分布式發(fā)電尚未完全成熟的情況下，地面電站憑借模式相對(duì)成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)，成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈中最受益的環(huán)節(jié)，引得各路資本為之折腰。

截至2013年底，全國(guó)22個(gè)主要省市區(qū)已累計(jì)并網(wǎng)741個(gè)大型光伏發(fā)電項(xiàng)目，主要集中在西北地區(qū)。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，僅在2014年7月，上市公司公布的在建或擬建光伏電站項(xiàng)目至少10個(gè)，規(guī)模達(dá)1.1GW。

不過(guò)，資本青睞光伏電站的同時(shí)，不得不面對(duì)“資源稀缺”的現(xiàn)狀。據(jù)記者了解，由于國(guó)家能源局規(guī)劃2014年地面電站新增裝機(jī)量?jī)H為6GW，目前各地路條發(fā)放趨緊，上半年裝機(jī)情況并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期。

上市公司扎堆投資光伏電站

7月30日，樂(lè)山電力發(fā)布消息稱(chēng)，將 與 國(guó) 際 光 伏 巨 鱷SunPowerCorporation、中環(huán)股份，以及有政府背景的兩大投資方四川發(fā)展 （控股）有限責(zé)任公司、天津津聯(lián)投資控股有限公司合作，擬在四川省開(kāi)發(fā)建設(shè)裝機(jī)容量為3GW的高效光伏中心項(xiàng)目，其長(zhǎng)期目標(biāo)是開(kāi)發(fā)建設(shè)超過(guò)約10GW的裝機(jī)容量。

而就在半月前，中利科技也發(fā)布公告稱(chēng)，旗下子公司寧夏中利騰暉收到寧夏發(fā)改委出具的相關(guān)光伏發(fā)電項(xiàng)目登記備案通知，該項(xiàng)目位于石嘴山，規(guī)模為100MW；7月18日，隆基股份公告顯示，旗下全資子公司同心隆基收到寧夏發(fā)改委通知，同心隆基30MW光伏電站項(xiàng)目符合登記備案條件，予以登記備案。

不斷向下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈、大手筆投資光伏地面電站的還有愛(ài)康科技。繼6月底剛宣布計(jì)劃斥資不超過(guò)8.5億元建設(shè)甘肅金川光伏電站后，愛(ài)康科技近來(lái)又出資1000萬(wàn)元收購(gòu)新疆一家光伏企業(yè)。

除了民營(yíng)資本，國(guó)有資本亦鐘情于光伏電站。今年3月，航天機(jī)電發(fā)布公告稱(chēng)，擬對(duì)旗下兩個(gè)電站項(xiàng)目增資2.72億元。這已是近一年來(lái)，航天機(jī)電第10次公告宣布投資及增資光伏電站項(xiàng)目，涉及總金額超過(guò)20億元。

投資界認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)由制造邁入裝機(jī)環(huán)節(jié)，下游地面電站需求已進(jìn)入增長(zhǎng)階段。

光伏電站需求爆發(fā)的背后，是政策引導(dǎo)與成本下降兩大推手。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2013年7月至2014年4月，國(guó)內(nèi)新增光伏行業(yè)政策至少17條。通過(guò)明確標(biāo)桿電價(jià)補(bǔ)貼20年、補(bǔ)貼資金按季撥付按月結(jié)算、增值稅即征即退50%等具有針對(duì)性的政策，光伏電站未來(lái)收益的不確定性大大減弱，也刺激了更多資金進(jìn)入光伏電站領(lǐng)域。2013年，全國(guó)新增并網(wǎng)光伏發(fā)電達(dá)11.3GW，中國(guó)一躍成為全球最大的光伏終端市場(chǎng)。

除了政策拉動(dòng)以外，制造環(huán)節(jié)成本的不斷下降，亦為國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電市場(chǎng)的形成奠定了良好的基礎(chǔ)。據(jù)瑞銀證券統(tǒng)計(jì)，多晶硅價(jià)格從2008年的400多美元/公斤一度下滑至20美元/公斤以下，未來(lái)數(shù)月還將保持該價(jià)格水平；組件價(jià)格則從4美元/瓦下滑至目前的0.6美元/瓦左右。

“在多晶硅、組件等成本降下來(lái)之后，國(guó)家開(kāi)始給上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼。”國(guó)金證券新能源電力設(shè)備高級(jí)分析師姚遙告訴記者，“成本已經(jīng)降到一個(gè)能補(bǔ)得起的程度。”

瑞銀證券的一份研報(bào)亦指出，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈成本不斷下降，至少帶來(lái)兩方面利好：其一，在政策驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的情況下，所需要的補(bǔ)貼額度在減少；其二，隨著成本繼續(xù)下降，光伏發(fā)電度電成本有望逐步實(shí)現(xiàn)用戶側(cè)平價(jià)上網(wǎng)，甚至最終實(shí)現(xiàn)與傳統(tǒng)能源的發(fā)電側(cè)平價(jià)上網(wǎng)，從而使得具備經(jīng)濟(jì)性的光伏發(fā)電脫離政策補(bǔ)貼影響，轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng)。

地面電站裝機(jī)量不如預(yù)期

眼下，電站建設(shè)環(huán)節(jié)盈利水平吸引力及確定性增強(qiáng)，加上2014年標(biāo)桿電價(jià)下調(diào)帶來(lái)的搶裝因素，國(guó)內(nèi)光伏地面電站市場(chǎng)迅速爆發(fā)，處于產(chǎn)業(yè)鏈上中游的企業(yè)開(kāi)始扎堆投資下游電站。如愛(ài)康科技、中利科技等上市公司，均成為堅(jiān)定向下游延伸的民企代表。

“由于過(guò)去幾年的低谷，中上游環(huán)節(jié)相對(duì)產(chǎn)能較多，為了穩(wěn)固產(chǎn)品在下游的需求，一些上中游環(huán)節(jié)的企業(yè)開(kāi)始做電站。”NPDSolarbuzz高級(jí)分析師廉銳指出，“此外，這幾年價(jià)格下跌厲害，上中游利潤(rùn)不高，往下游延伸也是為了尋求更多利潤(rùn)。”

實(shí)際上，去年光伏產(chǎn)業(yè)政策加碼的初衷就是希望“開(kāi)啟下游市場(chǎng)從而解決中上游產(chǎn)能過(guò)剩”，當(dāng)時(shí)有分析指出，只要同時(shí)落實(shí)并網(wǎng)、補(bǔ)貼、信貸、監(jiān)管等政策，也可規(guī)避下游電站過(guò)剩。

“從前兩年看，光伏企業(yè)加碼下游確實(shí)是為了消化自己的庫(kù)存。”國(guó)金證券新能源電力設(shè)備高級(jí)分析師姚遙也持相同看法。一名長(zhǎng)期從事多晶硅制造的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，近一年來(lái)國(guó)內(nèi)光伏電站的建設(shè)潮，明顯帶動(dòng)了上游多晶硅市場(chǎng)。

“現(xiàn)在電站補(bǔ)貼政策也明確了20年支持，越來(lái)越多的企業(yè)認(rèn)識(shí)到光伏地面電站是一門(mén)能夠穩(wěn)定賺錢(qián)的生意，不管是開(kāi)發(fā)還是持有運(yùn)營(yíng)，企業(yè)樂(lè)得去做。”姚遙解釋。

廉銳亦表示，相比之下，只要政策穩(wěn)定，投資一個(gè)光伏電站能獲得20年~25年的長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。“光伏電站是長(zhǎng)期優(yōu)良資產(chǎn)，只要資金沒(méi)有問(wèn)題，發(fā)電就有穩(wěn)定現(xiàn)金流，利潤(rùn)很快就會(huì)有所體現(xiàn)。”

根據(jù)能源局規(guī)劃，2014年全國(guó)光伏新增裝機(jī)總量為14GW，其中地面電站6GW，分布式發(fā)電8GW。但這個(gè)規(guī)劃似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足各路資本對(duì)光伏電站的胃口。

“有統(tǒng)計(jì)顯示，按照各大光伏電站運(yùn)營(yíng)商的規(guī)劃，2014年需求量 （包括分布式和地面電站）達(dá)30GW，對(duì)應(yīng)投資規(guī)模在2700億元左右。”一位長(zhǎng)期關(guān)注光伏行業(yè)的資深投資人士告訴記者。

另?yè)?jù)多位業(yè)內(nèi)人士透露，激烈的競(jìng)爭(zhēng)亦導(dǎo)致今年光伏電站裝機(jī)量并不如預(yù)期。

“1~7月裝機(jī)量在3GW左右，以地面電站為主。”姚遙告訴》記者，“由于全國(guó)2014年地面電站僅有6GW的新增裝機(jī)量，各地都呈現(xiàn)一種"僧多粥少"的局面，競(jìng)爭(zhēng)激烈讓各地不知如何核準(zhǔn)，因而出現(xiàn)路條發(fā)放延遲等情況。”

“總量只有6GW，每個(gè)省又給了一個(gè)備案規(guī)模的指導(dǎo)，原則上不能超過(guò)這個(gè)量。”廉銳告訴 記者。“由于"總盤(pán)子"不大，各地政府也沒(méi)怎么下單，上半年完成的量也都是去年拿到核準(zhǔn)項(xiàng)目。”

據(jù)記者了解，項(xiàng)目開(kāi)發(fā)方通常利用上半年完成跑路條、規(guī)劃、環(huán)評(píng)等一系列前期工作，電站建設(shè)潮往往于第三季度啟動(dòng)，只需三個(gè)月即可完成修建。“6、7月以來(lái)，新的核準(zhǔn)已開(kāi)始發(fā)放。7月后，西部電站招標(biāo)量就會(huì)上來(lái)，建設(shè)也普遍啟動(dòng)。”姚遙表示。

單一模式存隱患

由于商業(yè)模式成熟，光伏地面電站被看做是目前產(chǎn)業(yè)鏈中最受益的環(huán)節(jié)，但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，單一的建設(shè)模式也為光伏電站的盈利能力埋下了隱患。

據(jù) 了解，目前國(guó)內(nèi)光伏電站開(kāi)發(fā)、建設(shè)領(lǐng)域主要有BT/EPC等模式。BT模式主要指公司自己作為電站項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)商，進(jìn)行項(xiàng)目前期開(kāi)發(fā)、路條獲取以及項(xiàng)目融資，然后通過(guò)EPC建設(shè)方 （可以自己做EPC或找第三方EPC）進(jìn)行項(xiàng)目的設(shè)計(jì)及施工建設(shè)，建設(shè)完成后開(kāi)發(fā)商負(fù)責(zé)電站并網(wǎng)和申請(qǐng)國(guó)家補(bǔ)貼，最終將電站產(chǎn)品出售給運(yùn)營(yíng)方。航天機(jī)電、中利科技等上市公司就是以前期項(xiàng)目開(kāi)發(fā)為主。

EPC模式即工程總包，總承包商與電站項(xiàng)目開(kāi)發(fā)商簽訂工程總包合同，負(fù)責(zé)電站項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工、試運(yùn)行服務(wù)等工作，不包括項(xiàng)目的前期開(kāi)發(fā)和后期并網(wǎng)及銷(xiāo)售，因此利潤(rùn)率也低于BT模式。

“這樣（即EPC）也有好處，既不用擔(dān)心前期墊資，對(duì)融資沒(méi)有那么高的要求，也不需要操心電站后期的轉(zhuǎn)讓渠道。”一位長(zhǎng)期關(guān)注光伏電站的投資人士告訴記者。據(jù)了解，EPC環(huán)節(jié)比較領(lǐng)先的公司包括特變電工等。

“目前國(guó)內(nèi)光伏電站開(kāi)發(fā)的商業(yè)模式幾乎沒(méi)有差異。”姚遙解釋道，“從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，主要是上述三種參與形式。對(duì)企業(yè)而言，具體采用哪一種形式，需要看其自身有哪些方面的資源優(yōu)勢(shì)。”

由于商業(yè)模式無(wú)太大差異且可復(fù)制性，有人擔(dān)憂，“未來(lái)如果光伏電站開(kāi)發(fā)商迅速增加導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)利潤(rùn)率可能下滑。”

“但只要建設(shè)成本和補(bǔ)貼一定，利潤(rùn)率也會(huì)保持不會(huì)下滑。”上述投資人士認(rèn)為。

眼下，國(guó)內(nèi)光伏電站仍屬于相對(duì)較新的行業(yè)，由于光伏電站的收益要在其整個(gè)生命周期（20~25年）中通過(guò)電費(fèi)逐步實(shí)現(xiàn)，如果光伏電站質(zhì)量問(wèn)題造成發(fā)電量低于預(yù)期 （如組件衰減過(guò)快）或運(yùn)維成本高于預(yù)期，可能會(huì)對(duì)電站收益產(chǎn)生較大的影響。

“電站開(kāi)發(fā)表面上看很簡(jiǎn)單，但要做好高質(zhì)量電站，需要專(zhuān)業(yè)技術(shù)支撐。未來(lái)大家會(huì)越來(lái)越看重發(fā)電質(zhì)量，行業(yè)走向集中也是必然。”某基金新能源分析師告訴記者。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)光伏電站運(yùn)維市場(chǎng)還不成熟，尚未出現(xiàn)專(zhuān)業(yè)的運(yùn)維企業(yè)。“目前，多是一些企業(yè)在做了很多電站以后，內(nèi)部成立一個(gè)團(tuán)隊(duì)來(lái)運(yùn)維電站。一些簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)也有可能外包，比如清洗。”廉銳表示，“但總的來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)運(yùn)維電站市場(chǎng)還未被開(kāi)發(fā)。”