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編者按：根據7月31日，東吳證券發(fā)布的光伏設備行業(yè)的研究報告，2019 年光伏建設規(guī)模超市場預期，平價上網進程有望加速；單晶滲透率持續(xù)提升，硅片產能擴張不斷超預期兌現；HIT 技術將成下一個風口，技術迭代利好優(yōu)先布局的設備商；組件技術持續(xù)升級，疊瓦有望成為主流。

7月31日，東吳證券發(fā)布的光伏設備行業(yè)的研究報告指出，硅片產能周期開啟，關注 HIT 電池主題機會。具體內容如下：

行業(yè)景氣度：2019 年光伏建設規(guī)模超市場預期，平價上網進程有望加速

2019 年光伏發(fā)電項目競價結果：22．8GW，預計 2019 年光伏建設規(guī)模 50GW 左右，年內并網 40－45GW 左右，超市場預期；預計 8 月將進入開工旺季。海外市場需求持續(xù)增長，我們預計 2019 年海外裝機量在 90GW左右，全球合計 130GW＋。自 531 以來的行業(yè)低潮已經過去，政策轉向積極，平價上網進程有望加速，龍頭設備企業(yè)憑借先發(fā)優(yōu)勢有望持續(xù)提升市場份額。

硅片環(huán)節(jié)：單晶滲透率持續(xù)提升，硅片產能擴張不斷超預期兌現

2019 年 3 月以來，中環(huán)股份、晶科、上機數控分別公布 25GW、25GW、5GW 擴產計劃，不斷兌現我們之前的判斷，二季度產能新周期開始啟動，同時我們預計其他硅片廠商后續(xù)仍有硅片擴產計劃公布。

單晶硅片行業(yè)滲透率 2018 年達 50％，預計 2020 年將提升至 75％以上，同時行業(yè)裝機量年復合增長 20－30％，單晶硅片設備需求增速將高于裝機增速。我們預計硅片環(huán)節(jié)無較大技術變革，同時臨近平價時代，單晶硅片盈利波動區(qū)間將比過去更小，行業(yè)持續(xù)擴產成為大概率事件，晶盛機電作為國內單晶生長設備龍頭，將深度受益于單晶滲透率提升帶來的設備需求。
電池片環(huán)節(jié)：HIT 技術將成下一個風口，技術迭代利好優(yōu)先布局的設備商

電池片的光電轉換效率是平價上網的關鍵因素，預計未來 2 年 PERC仍是主流技術路線。我們預測到 2019 年年底 PERC 電池產能會超過140GW，電池廠的擴產將持續(xù)，短期內相關設備商將繼續(xù)受益，根據我們測算，預計 2019－2020 年電池片環(huán)節(jié)主要設備累計市場規(guī)模近 200 億。根據市場預期，HIT 技術將成下一個風口，有兩個原因：（1）光電轉化效率高。目前 HIT 的電池效率比 PERC 高 1pct 左右，由于 N 型硅片做基底，未來效率提升空間更大。（2）制備過程精簡，只需 4 道主要工藝，從理論上來說不良率以及人工等成本都會降得非常低。我們認為 HIT 能否大規(guī)模推廣的關鍵之一，在于設備技術的提升帶來的成本下降。目前包括邁為股份、捷佳偉創(chuàng)在內的多家設備公司已對 HIT 技術路線展開布局，并均已取得不錯的成果，我們預計 HIT 技術的風口到來之時，這些提前布局的設備廠商將顯著受益。

組件技術迭代持續(xù)升級，疊瓦有望成為主流

組件技術升級的關鍵在于如何降低組件成本，提升封裝效率將成為未來光伏組件降低成本的重要渠道。疊瓦組件比常規(guī)組件封裝模式平均多封裝 13％的電池片，可提高組件 20－30W 的功率，能夠顯著降低組件成本，預計未來有望逐步成為主流。目前已經布局疊瓦環(huán)節(jié)的設備公司有【邁為股份】、【先導智能】、【金辰股份】、京山輕機子公司【蘇州晟成】，有望受益于疊瓦技術的推廣。

原標題：光伏設備行業(yè)：HIT電池技術將成下一個風口