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每一條，都算是行業(yè)的眼淚。

文/葉均

2024年，對中國光伏行業(yè)而言無疑是個相當艱難的年份。

就在上個月，隆基綠能創(chuàng)始人、總裁李振國還在時代周刊的專訪中表示，雖然自己此前就預料到行業(yè)的供需失衡，但光伏產(chǎn)業(yè)情況之慘烈仍令他始料未及。

“價格出現(xiàn)崩塌，完全降到成本之下。”

”出清“二字，其實可以成為2024年中國光伏行業(yè)的最佳寫照。而倘若要以更加全面的視角來為2024年度來做個蓋棺定論，我想或許可以總結(jié)為：封王、破底、巨虧、退市、踏空、并購、專利戰(zhàn)、加稅、中東、反內(nèi)卷這十個關(guān)鍵詞。

封王

“光伏行業(yè)第一股”開年易主

3月22日，陽光電源以1529.26億元的收盤總市值一舉超越隆基綠能的1522.43億元，成功坐上A股光伏市值第一股的寶座。

自此，“光伏茅”隆基綠能霸榜光伏板塊的神話首次破滅，陽光電源以逆變器龍頭的身份搖身一變當上光伏行業(yè)“一哥”。

更值得一提的是，陽光電源不僅是2024上半年光伏行業(yè)為數(shù)不多保持業(yè)績穩(wěn)健增長的企業(yè)之一，其光伏逆變器等業(yè)務(wù)方向還足足保有37.62%的毛利率。

在光伏行業(yè)闖下出色業(yè)績表現(xiàn)的同時，陽光電源儲能系統(tǒng)毛利率更是以40.08%遠超大多數(shù)頭部公司，甚至要在寧德時代之上。

陽光電源的一舉封王，標志性意義還在于：在2024年的產(chǎn)業(yè)寒冬之下，讓全行業(yè)都清晰地意識到了逆變器企業(yè)過去常為人所忽視的強橫盈利能力。

甚至不乏有人戲稱，看似不起眼的逆變器賽道，或已成為光儲行業(yè)“最后的一根脊梁”。

破底

產(chǎn)業(yè)鏈全線底價屢次刷新

過去一年，從硅料到組件招標價格，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈價格被不斷刷新，“跌破底價”的新聞層出不窮，甚至“至今已覺不新鮮”。

不過，這種略顯夸張的新聞標題到下半年便極少再出現(xiàn)。根本原因在于，光伏行業(yè)諸多環(huán)節(jié)已的確在第三季度相繼觸及其真正意義上的價格底線。

硅料環(huán)節(jié)，硅料價格在七月份觸及底部，每公斤大約落在36-41元區(qū)間，已然低于行業(yè)生產(chǎn)成本，不乏有硅料企業(yè)開始逐步減產(chǎn)/檢修。

硅片環(huán)節(jié)，經(jīng)歷上半年價格的迅速下探，6月底已全面突破行業(yè)生產(chǎn)成本線，才有了隆基、TCL中環(huán)兩大龍頭8月宣布逆勢上調(diào)硅片價格。

電池片環(huán)節(jié)，據(jù)Infolink分析顯示，環(huán)節(jié)整體毛利率甚至已經(jīng)達到-10%以下，繼續(xù)跌價的空間收窄，已經(jīng)很難再次出現(xiàn)大幅的跌價走勢。

組件環(huán)節(jié)，年初還能維持在略高于0.9元/W的組件招標價格，全年面臨過山車式急劇下滑，幾乎未有緩和跡象。

到10月中旬，對這一價格底線的討論于被暫時落定在0.68元/Wh。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會給出的組件成本“參考價”，這已經(jīng)是光伏組件招標所能開出的底線價格。

巨虧

光伏企業(yè)普遍業(yè)績“大變臉”

價格不斷破底的直接影響下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上近百家上市公司遭受盈利、毛利率、負債率、現(xiàn)金流全面告急。

據(jù)光伏Time統(tǒng)計顯示，2024年上半年，七成以上企業(yè)業(yè)績“滑鐵盧”，其中又有近半數(shù)已經(jīng)面臨由盈轉(zhuǎn)虧。

尤其在硅料-硅片-電池-組件等核心環(huán)節(jié)，凈利潤均現(xiàn)斷崖式下跌，幾乎可以說是無一幸免。

硅料、硅片、電池環(huán)節(jié)價格嚴重觸底，甚至已經(jīng)出現(xiàn)成本倒掛，包含京運通、雙良節(jié)能、弘元綠能在內(nèi)的多家頭部企業(yè)毛利率淪為負值；

組件則作為產(chǎn)業(yè)鏈上最掙錢的一環(huán)，卻讓大量一體化龍頭栽了跟頭，也成為今年上半年虧損情況最為嚴重的一環(huán)。

與此同時，沉迷激進戰(zhàn)略的一眾光伏企業(yè)歷經(jīng)多年橫沖直撞地無度擴張，在業(yè)績崩盤的同時也品嘗到了債臺高筑的苦果。

截至2024年6月末，94家光伏產(chǎn)業(yè)鏈上市公司負債總額已經(jīng)達到驚人的18197.48億元。

倘若再算上處于IPO進程中的數(shù)十家光伏產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)以及非上市公司，行業(yè)總體負債規(guī)模無疑將在2萬億元以上。

而在上半年堪稱慘烈的業(yè)績表現(xiàn)下，已有半數(shù)企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額均為負值。

退市

上市公司步入退市、破產(chǎn)重整潮

2024年，于一年一度的SNEC光伏盛會上最為人熱議的企業(yè)，卻壓根就沒有出現(xiàn)在展會現(xiàn)場，只留下一片空地供行業(yè)同仁感嘆。

那就是據(jù)傳舍下可能價值百萬的400平米展位倉皇撤展的光伏“前上市公司”——愛康科技。

當時股票尚在市場上正常交易的愛康科技，就已經(jīng)在網(wǎng)絡(luò)上經(jīng)歷總部被親探現(xiàn)場的投資者爆出已然人去樓空、“連電腦都被薅走”的輿論洗禮。

愛康科技式的“大廈崩塌”堪稱去年最受矚目的行業(yè)事件之一，其自身卻并非這波寒潮里倒下的第一家光伏上市公司。

伴隨“毛紡巨子”陸克平麾下江蘇陽光作為光伏行業(yè)退市第一股黯然出局，“陽光系”商業(yè)帝國迎來其光伏事業(yè)的最終謝幕。

緊隨其后，愛康科技、億利潔能、首航高科、東旭光電先后退市，另有金剛光伏、ST嘉寓、ST中利等企業(yè)進入破產(chǎn)程序，一系列光伏上市公司“披星戴帽”，加之皇氏集團、陽光中科、交建股份、向日葵等等一眾光伏新晉玩家相繼出局……

現(xiàn)實證明，光伏產(chǎn)業(yè)下行周期的火燒遍了全行業(yè)，上市公司也未必就能最終幸免。

踏空

多家知名企業(yè)IPO撞墻

細數(shù)完上市公司的群星隕落，再看還在A股大門前苦苦徘徊的那些知名光伏企業(yè)的日子其實也不好過。

如果說，談及鴻禧能源、儒興科技、百佳年代、美晶新材、祥邦科技等折戟IPO的光伏細分賽道企業(yè)還只能說是名不見經(jīng)傳。

那么，于去年6月底終止IPO，且前后時間僅有一日之隔的中潤光能、潤陽股份就絕對不容小覷了。

作為光伏電池片行業(yè)五強之二，這對一度同有全球光伏電池片出貨量第三之名的“難兄難弟”之間有許多有趣的共同點：

比如，公司名稱都帶“潤”，創(chuàng)始人姓名均帶“龍”（潤陽陶龍忠、中潤龍大強），保薦機構(gòu)同為海通證券，且背后分別由鹽城國資及徐州、滁州等地方國資身影。

此外，過去被寄予厚望的“光伏黑馬”一道新能IPO之旅也在8月中旬戛然而止。

當然，比起失敗的IPO，一道新能當年度的最大新聞還是半個多月后那場說不清道不明的并購傳聞。

并購

巨頭并購傳聞?wù)痼@全行業(yè)

2024年，光伏行業(yè)在“眾生皆苦”的基本盤下，接連出現(xiàn)兩輪極為罕見的超大并購案。

一起，是通威股份擬斥資50億元收購潤陽股份，合計取得潤陽不低于51%的股權(quán)份額。交易完成后，潤陽股份將成為前者控股子公司。

委身通威的潤陽股份，自IPO注冊批文過期以來，負面消息幾乎從未間斷。

公司先在2024年上半年首次被踢出了全球光伏電池片出貨前五榜單。隨后，潤陽又接連遭逢專利糾紛、央企訴訟、財產(chǎn)凍結(jié)、停產(chǎn)傳聞等諸多戲碼。這為此前還不明晰其因何上市未成的外界來說，補充了一則最好的解釋。

迄今為止，該并購案仍在推進，也不排除存在調(diào)整或終止風險。

另一起，則是一道新能正與全球鋰電產(chǎn)業(yè)霸主寧德時代洽談收購的傳聞。

成立于2018年的一道新能在業(yè)內(nèi)的資歷并不算深，卻因“央企”背景及其背后的豪華股東陣容備受關(guān)注。

一道新能的身后，不僅有三峽集團旗下睿匯海納作為公司第一大股東，還站著招商局創(chuàng)投、金融街資本、國家電投產(chǎn)業(yè)基金、中石化恩澤基金、華能資本等一眾國資背景投資方。

不過，此項收購并無實際進展，僅停留在傳聞階段。后續(xù)另有傳言表示，二者談判未成，“寧王”改向隆基、晶科、晶澳、天合伸出橄欖枝。

一系列傳聞后以寧德時代董事長曾毓群主動辟謠告終：寧德時代并未考慮收購包括一道新能在內(nèi)的光伏企業(yè)。

專利戰(zhàn)

行業(yè)龍頭頻繁對簿公堂

9月29日，中來股份突然發(fā)布嚴正聲明表示：

在光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的同時，行業(yè)內(nèi)不乏專利侵權(quán)糾紛事件，亦存在通過入職企業(yè)以不法手段竊取、偷盜企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)、商業(yè)秘密等情形。

“公司將堅決反對并嚴厲打擊公司內(nèi)外任何形式的知識產(chǎn)權(quán)、商業(yè)秘密等侵權(quán)行為。”

突如其來的公開表態(tài)，不禁給外界留下極大的討論空間。而自去年以來，已成為企業(yè)博弈重要武器的光伏行業(yè)專利訴訟愈加頻發(fā)。

僅去年年內(nèi)，便有晶澳科技在歐洲對正泰新能提起專利侵權(quán)訴訟，天合光能在美國地方法院相繼起訴潤陽股份、阿特斯專利侵權(quán)，晶科能源在南昌起訴隆基綠能等。

此外，晶科能源在此一個月前，還曾向美國地方法院提起專利侵權(quán)訴訟，起訴一家日本光伏企業(yè)及其在美國和海外的相關(guān)實體專利侵權(quán)。

除上述企業(yè)，愛旭股份、奧特維、通威、中節(jié)能、韓華等光伏頭部企業(yè)也都曾卷入過專利糾紛。

加稅

美國、印度、巴西等國先后加征關(guān)稅

2024年，針對東南亞四國的“雙反”調(diào)查，讓過去為穿越貿(mào)易壁壘繞道美國市場而齊聚于此的中國光伏企業(yè)頗感壓力。

到9月13日，美國政府正式發(fā)布聲明，確定301關(guān)稅法案最終“靴子落地”，將大幅上調(diào)涵蓋“新三樣”在內(nèi)的對華產(chǎn)品關(guān)稅。

其中，明確對電動汽車加征100%關(guān)稅，對太陽能電池（無論是否組裝成模塊）、半導體（含太陽能用多晶硅等）征收50%的高額關(guān)稅。

而自3月以來，我國光伏電池片出口前兩大國土耳其、印度先后作出加征關(guān)稅決議，進一步筑起貿(mào)易壁壘。

前者裁定對原產(chǎn)于中國并經(jīng)由越南、馬來西亞、泰國、克羅地亞及約旦五國出口至土耳其的光伏電池組件和太陽能電池板均征收25美元/平方米反傾銷稅。

后者則決定繼續(xù)對原產(chǎn)于或進口自中國的光伏電池組件用EVA膠膜、光伏玻璃、輔材生產(chǎn)設(shè)備及相關(guān)商品加征關(guān)稅。

此外，作為中國光伏組件第二大出口國、全球第五大光伏市場的巴西，也在去年年內(nèi)兩次調(diào)整對進口光伏產(chǎn)品的關(guān)稅政策。

2024年1月1日起，巴西開始對從國外進口的光伏組件實施進口稅，并將過去針對光伏組件產(chǎn)品的324項零關(guān)稅優(yōu)惠全部廢除。

11月15日發(fā)布的稅收調(diào)整政策，則將光伏組件的進口稅率從原先的9.6%大幅上調(diào)至25%，自正式發(fā)布起即時生效，其調(diào)整對象涵蓋組裝成面板或模塊的光伏電池產(chǎn)品。

中東

血拼中東，沙特大單頻繁落槌

由于美國針對中國光伏在東南亞產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“雙反”調(diào)查，中東作為中國光伏海外發(fā)展的下一片熱土，在2024年受到全行業(yè)的重點關(guān)注。

去年年內(nèi)，包括TCL中環(huán)、晶科能源、晶澳科技、天合光能、鈞達股份、中信博、協(xié)鑫科技在內(nèi)的一眾知名光伏企業(yè)均宣布在中東地區(qū)的產(chǎn)能擴張事宜，加速向中東出海成為大勢所趨。

而在訂單層面，中企于中東地區(qū)的項目簽約更是數(shù)不勝數(shù)，這種趨勢一直延續(xù)至今。就在1月2日，中信博還與中國電建簽訂阿聯(lián)酋PV3阿吉班1.5GW光伏項目訂單。

值得一提的是，在中東市場當中，沙特的大規(guī)模項目最令行業(yè)矚目。

7月17日，兩只沙特ETF基金首秀當天，就有晶科能源、TCL中環(huán)、陽光電源三家光伏巨頭集中釋放沙特地區(qū)光伏項目合作消息。

反內(nèi)卷

協(xié)會、龍頭頻繁發(fā)起自律號召

“加強行業(yè)自律，防止‘內(nèi)卷式’惡性競爭”應(yīng)該算是2024年最熱門的光伏行業(yè)會議選題。

去年，包括中國光伏行業(yè)協(xié)會、工信部在內(nèi)的多方已連續(xù)多次組織座談會，發(fā)出“反內(nèi)卷”的行業(yè)自律號召。

只不過，這項自上半年便開始被頻繁討論的集中倡議，并沒有實際作用于不斷下跌的市場成交價格。“反內(nèi)卷”是光伏行業(yè)2024年的主要理念，卻并非市場反映的主要基調(diào)。

8月末，隆基綠能、TCL中環(huán)兩大光伏龍頭相繼宣布逆勢上調(diào)硅片價格，打響光伏行業(yè)反攻第一槍。

二者當時均向外界表示，調(diào)價旨在通過價格調(diào)整推動行業(yè)走出低價競爭泥潭，回歸健康競爭環(huán)境。

10月18日，在16家光伏企業(yè)就防止行業(yè)“內(nèi)卷式”惡性競爭達成共識的四天后，中國光伏行業(yè)協(xié)會（CPIA）公開發(fā)文疾呼“低于成本投標中標涉嫌違法”，在業(yè)內(nèi)丟下一道炸雷。

該文章表示，當前一體化企業(yè)N型M10雙玻光伏組件，在不計折舊，硅料、硅片、電池片在不含稅的情況下，最終組件含稅生產(chǎn)成本（不含運雜費）為0.68元/W。

報告稱，考慮當前行業(yè)嚴重供過于求、企業(yè)為消化庫存正在極限經(jīng)營的現(xiàn)狀，上述成本測算并未將折舊納入，因此實際上是低于真實生產(chǎn)成本的，更低于包含三費的全成本。

即便0.68元/W的價格“紅線”仍存在不小的爭議，這一舉動還是讓今年已然縮水超過30%的TOPCon組件價格在0.65-0.7元/W的區(qū)間內(nèi)勉強止跌。

這基本宣告本輪失速下滑的N型組件價格觸底，堪稱一錘定音。 

原標題：光伏風雨飄搖的2024