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5月23日，光伏板塊漲跌互現(xiàn)，截至收盤，清源股份一字漲停，拓日新能錄得二連板，意華股份漲停。

通威股份、億晶光電沒能守住昨日漲勢(shì)，分別收跌2.22%、1.85%。

美股多只光伏概念相關(guān)股票當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三（5月22日）收盤也全線大幅走高，第一太陽能（First solar，F(xiàn)SLR）收漲18.69%，大全新能源ADR和晶科能源ADR漲超17.0%，Array科技漲超16.8%。

行業(yè)普遍認(rèn)為，當(dāng)前光伏行業(yè)的預(yù)期已處于底部，隨著供需狀況的改善和產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的穩(wěn)定，行業(yè)基本面預(yù)計(jì)將逐步向好。

華泰柏瑞基金經(jīng)理李沐陽對(duì)記者分析稱，短期來看，一季度國(guó)內(nèi)裝機(jī)大超預(yù)期同比增長(zhǎng)80%，全年需求或上修，海外需求同步增加。從需求角度看，長(zhǎng)周期內(nèi)新能源發(fā)展支持力度加大，裝機(jī)中樞繼續(xù)提速。供給方面，3月以來仍有項(xiàng)目延后投產(chǎn)或停產(chǎn)，供給側(cè)出清仍在進(jìn)行。

政策利好催化，光伏板塊“久違”大漲

消息面上，2024年5月17日下午，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)在工信部電子信息司的指導(dǎo)下召開了高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)。會(huì)議提出將優(yōu)化行業(yè)管理政策，鼓勵(lì)行業(yè)兼并重組，暢通市場(chǎng)退出機(jī)制，并加強(qiáng)打擊低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)，釋放了政策端對(duì)行業(yè)無效擴(kuò)產(chǎn)抑制的積極信號(hào)，行業(yè)供給側(cè)持續(xù)出清中。

受此消息影響，5月22日A股光伏板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，金剛光伏、東方日升、拓日新能等近20股漲停。

回顧光伏板塊近年來的走勢(shì)，2020~2021年在“碳中和”邏輯下迎來了高光時(shí)刻，但隨后因產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能快速擴(kuò)張和裝機(jī)需求增速邊際下滑，導(dǎo)致供過于求，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，行業(yè)出現(xiàn)虧損。

盡管2022年和2023年中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)分別下跌20.15%和36.38%，但市場(chǎng)仍對(duì)光伏板塊的反轉(zhuǎn)充滿期待。

從公募基金的減持也體現(xiàn)出，光伏行業(yè)在資本市場(chǎng)正在經(jīng)歷一次價(jià)值重估。

具體看來，通威股份繼2023年四季度被減持3542萬股后，2024年一季度又被減持超過148萬股。其中招商基金和富國(guó)基金分別減持602.69萬股和373.05萬股。

隆基綠能也遭遇類似情況，繼2023年四季度公募基金減持1.3億股后，今年一季度該公司再被公募減持超5700萬股。廣發(fā)基金減持幅度最大，基金經(jīng)理劉格菘管理的基金不再重倉隆基綠能。其他基金如安信基金、東方基金、興業(yè)基金也不再重倉該股。此外，劉格菘在今年一季度還減持了陽光電源和晶澳科技。

對(duì)于板塊后期走勢(shì)，西部利得基金認(rèn)為，盡管光伏板塊受到美國(guó)政策擾動(dòng)，但實(shí)際影響有限，短期海外需求邊際變化更大，看好出口相關(guān)度高及部分競(jìng)爭(zhēng)格局好的環(huán)節(jié)。

行業(yè)經(jīng)歷調(diào)整期，產(chǎn)業(yè)鏈盈利承壓

當(dāng)前光伏行業(yè)正經(jīng)歷著“產(chǎn)能過剩，價(jià)格超跌”的困境。硅片、電池片環(huán)節(jié)的價(jià)格已接近龍頭企業(yè)的現(xiàn)金成本底線，進(jìn)一步壓縮行業(yè)利潤(rùn)。

東方證券分析指出，行業(yè)面臨的主要問題是產(chǎn)業(yè)鏈的大幅擴(kuò)張帶來的供給過剩風(fēng)險(xiǎn)，以及在電力改革背景下新能源并網(wǎng)需求的風(fēng)險(xiǎn)，這兩者分別導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的通縮和光伏上網(wǎng)電價(jià)的下降，進(jìn)一步抑制了市場(chǎng)需求。

在行業(yè)毛利率普遍下滑的背景下，光伏板塊上市公司的業(yè)績(jī)也繼續(xù)承壓。華創(chuàng)證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度光伏板塊整體營(yíng)收2115億元，同比下降20.6%，環(huán)比下降28.5%；歸母凈利39.5億元，同比大幅下降89.4%，盡管環(huán)比實(shí)現(xiàn)了扭虧。

具體到個(gè)別企業(yè)，大全能源在2024年一季報(bào)中披露，公司在報(bào)告期內(nèi)銷售多晶硅53987噸，同比增長(zhǎng)113.5%，但單位銷售價(jià)格同比下降71.16%。

隆基綠能與TCL中環(huán)的一季報(bào)均顯示營(yíng)收大幅下滑，凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。其中，隆基綠能在2024年一季度錄得歸母凈利潤(rùn)虧損23.5億元，這是自2013年一季度以來的首次單季度虧損。TCL中環(huán)則錄得2012年四季度以來的首次單季度虧損，歸母凈利潤(rùn)虧損8.8億元。

通威股份，這家去年開始布局一體化的公司，一季度營(yíng)業(yè)收入為195.7億元，同比下滑41.13%，歸母凈利潤(rùn)虧損7.86億元，同比下滑109.15%。

面對(duì)當(dāng)前形勢(shì)，萬聯(lián)證券認(rèn)為光伏產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)比拼成本、技術(shù)、現(xiàn)金流等競(jìng)爭(zhēng)力的新階段，成本高和技術(shù)落后的產(chǎn)能將被淘汰。預(yù)計(jì)隨著政策的落地和市場(chǎng)需求的恢復(fù)，行業(yè)將逐步回歸健康發(fā)展的軌道。

在需求端，華創(chuàng)證券保持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)2024年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消納限制將放開，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在2023年的高基數(shù)上有望繼續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，隨著中東、非洲、印度等新興市場(chǎng)的新能源轉(zhuǎn)型加速，海外新增光伏裝機(jī)也將持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2024年全球新增光伏裝機(jī)量將達(dá)到460~470GW，同比增長(zhǎng)約19%。

原標(biāo)題：行業(yè)供給出清加速，光伏板塊市場(chǎng)預(yù)期回暖