5月7日下午，上證路演中心召開科創(chuàng)板細分行業(yè)集體業(yè)績說明會之光伏專場，參會公司共5家，分別是時創(chuàng)能源（688429.SH）、阿特斯（688472.SH）、天合光能（688599.SH）、晶科能源（688223.SH）和電氣風(fēng)電（688660.SH）。
除電氣風(fēng)電外，其余4家公司都與光伏行業(yè)高度相關(guān)。天合光能是光伏行業(yè)一線梯隊中的老兵，晶科能源是去年的新晉龍頭，而阿特斯則在二線梯隊前列。根據(jù)財報，時創(chuàng)能源主要經(jīng)營業(yè)務(wù)是光伏濕制程輔助品、光伏設(shè)備和光伏電池，屬于輔材環(huán)節(jié)。而電氣風(fēng)電則是因合資公司的1.2GW的高效異質(zhì)結(jié)電池及組件生產(chǎn)基地，與光伏行業(yè)關(guān)聯(lián)。
身處產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)，各家上市公司的業(yè)績表現(xiàn)差距頗大。
2023年報數(shù)據(jù)顯示，晶科能源實現(xiàn)營業(yè)收入1186.82億元，同比增長43.55%；實現(xiàn)歸母凈利潤74.40億元，同比增長153.20%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤69.04億元，同比增長152.09%。
阿特斯2023年實現(xiàn)營業(yè)收入513.09億元，同比增長7.94%；實現(xiàn)歸母凈利潤29.03億元，同比增長34.61%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤29.00億元，同比增長40.66%。天合光能2023年實現(xiàn)營業(yè)收入1133.92億元，同比增長33.32%；實現(xiàn)歸母凈利潤55.31億元，同比增長50.26%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤57.55億元，同比增長66.02%。
時創(chuàng)能源2023年實現(xiàn)營業(yè)收入17.31億元，同比減少27.74%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.77億元，同比減少39.66%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.36億元，同比減少48.72%。電氣風(fēng)電2023年實現(xiàn)營業(yè)收入101.14億元，同比減少16.24%；歸母凈利潤虧損12.71億元、扣非歸母凈利潤虧損14.12億元，虧損幅度進一步擴大。
就光伏行業(yè)等問題，時代周報記者以投資者身份向各家公司進行提問。
電氣風(fēng)電董事長喬銀平表示，“電氣風(fēng)電于2022年與第一大股東上海電氣共同投資設(shè)立了上海電氣新能源發(fā)展有限公司，電氣風(fēng)電持股比例為33.3%，該合資公司通過子公司將建設(shè)產(chǎn)能達1.2GW的高效異質(zhì)結(jié)光伏電池及組件生產(chǎn)基地。電氣風(fēng)電按照持股比例獲取相應(yīng)的投資收益。電氣風(fēng)電目前自身仍以風(fēng)電整機業(yè)務(wù)、風(fēng)電服務(wù)業(yè)務(wù)及風(fēng)資源開發(fā)與投資業(yè)務(wù)為主要經(jīng)營模式。”
價格何時至拐點？
在這場集體業(yè)績說明會上，除電氣風(fēng)電外，投資者對另外4家光伏公司最關(guān)注的問題仍然圍繞著“技術(shù)”、“需求”、“產(chǎn)能”、“價格”這四個關(guān)鍵詞。
“公司對2024年全球光伏市場需求保持樂觀，預(yù)計有20%以上的增長，裝機預(yù)期為500GW至550GW，組件需求有望達到650GW。”晶科能源董事長李仙德談到了對2024年全球光伏組件市場需求的預(yù)判。
2023年的光伏市場需求保持旺盛。
彭博新能源（BNEF）數(shù)據(jù)顯示，2023年全球光伏新增裝機增長76%；中國光伏行業(yè)協(xié)會（CPIA）數(shù)據(jù)顯示，2023年國內(nèi)光伏新增裝機約217GW，同比增長148%。同期，以N型TOPCon為代表的技術(shù)創(chuàng)新快速推進，N型產(chǎn)品逐漸成為市場主流。根據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）統(tǒng)計，2023年全年國內(nèi)組件采購定標(biāo)中N型占比37.2%，比例從年初1月的13.9%提升至年末12月的66.7%。
盡管晶科能源看好2024年光伏市場整體需求，但光伏行業(yè)價格已經(jīng)暴跌是不爭的事實。
天合光能董事長、總經(jīng)理高紀(jì)凡表示，光伏組件價格目前處在低位，繼續(xù)下降的空間有限，未來隨著光伏行業(yè)需求的提升，供需關(guān)系有望逐步改善。公司基于產(chǎn)品戰(zhàn)略及產(chǎn)能匹配情況進行市場營銷，采用“以銷定產(chǎn)”為基礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)期需求的模式組織生產(chǎn)，當(dāng)前無論P型還是N型，公司組件產(chǎn)品訂單都是比較充足的。
“目前國內(nèi)市場產(chǎn)業(yè)鏈價格已處于低位，全產(chǎn)業(yè)鏈盈利承壓。從成本角度而言，產(chǎn)業(yè)鏈價格繼續(xù)非理性下跌概率較小。”李仙德亦提及行業(yè)價格暴跌問題，“一季度光伏市場競爭相對激烈，產(chǎn)業(yè)鏈價格出現(xiàn)波動。公司預(yù)計沒有競爭力的產(chǎn)能、沒有市場能力的產(chǎn)能、沒有技術(shù)迭代能力的產(chǎn)能會加速淘汰。”
顯然，在一線梯隊的判斷中，光伏行業(yè)價格已經(jīng)跌至低位區(qū)域，持續(xù)出現(xiàn)非理性下跌的概率不大。晶科能源透露，二季度排產(chǎn)情況較一季度環(huán)比提升，其中N型組件開工率處于高位。這或許意味著，行業(yè)整體表現(xiàn)逐步開始回升，產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力有望得到修復(fù)。
李仙德表示，受益于在手訂單飽和度高，公司具備更好的銷售策略靈活性，會在出貨量和利潤上保持平衡，控制低價市場出貨量同時保證產(chǎn)能開工率。
華泰證券研報指出，受“雙碳”政策驅(qū)動及光伏平價推進，光伏行業(yè)近年來擴產(chǎn)速度較快，新技術(shù)迭代頻繁。隨著光伏新增裝機滲透率提升，我們預(yù)計新增裝機增速將逐漸下降，考慮設(shè)備“二階導(dǎo)”特點，下游擴產(chǎn)將會放緩甚至下降，但也有望促進光伏各環(huán)節(jié)供需格局的邊際改善，促進光伏主產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能出清。
或許在光伏行業(yè)部分產(chǎn)能出清前，價格仍然需要在低位徘徊。
技術(shù)競賽繼續(xù)，企業(yè)加速出海
在光伏行業(yè)價格真正實現(xiàn)回升前，關(guān)于技術(shù)的競賽從未停止。
阿特斯董事長瞿曉鏵表示，P型電池轉(zhuǎn)換效率已達到理論極限，目前已切換到N型技術(shù)路線。近1-2年一線企業(yè)都重點投入N型TOPCon，所以預(yù)計短期還是以這個技術(shù)和產(chǎn)品為主。后續(xù)HJT、BC和鈣鈦礦等應(yīng)該均會有其應(yīng)用場景和發(fā)展空間。當(dāng)然，各技術(shù)路線上的經(jīng)濟性，也是企業(yè)需要重點考慮的因素。
據(jù)時代周報記者了解，阿特斯在TOPCon、HJT和BC上均有布局。其中，30GW的TOPCon電池產(chǎn)能已達產(chǎn)。而作為TOPCon的龍頭，李仙德對晶科能源的TOPCon技術(shù)信心十足。
“公司在N型TOPCon有著豐富的技術(shù)儲備，有信心較同行保持半年左右的動態(tài)領(lǐng)先。”李仙德表示，“目前光伏海外市場需求樂觀，歐洲去庫完成需求回暖，同時拉美、中東為代表的新興市場持續(xù)發(fā)力，北美市場不斷改善。”
此外，晶科能源亦有同步儲備基于TOPCon的BC電池和鈣鈦礦疊層電池技術(shù)。
國內(nèi)市場價格低迷、各家企業(yè)技術(shù)競賽，出海成為了企業(yè)維持盈利能力的必選項。
高紀(jì)凡表示，公司當(dāng)前已在東南亞建設(shè)有6.5GW 硅片、電池、組件一體化產(chǎn)能。2024年公司將進一步深化海外產(chǎn)能布局，其中公司5GW美國組件產(chǎn)能已經(jīng)在建設(shè)，預(yù)計將于2024年四季度開始逐步投產(chǎn)。另外越南5GW硅片電池配套產(chǎn)能，以及1GW印尼電池組件也將按計劃建設(shè)投產(chǎn)。
據(jù)時代周報記者了解，2024年一季度天合光能光伏組件業(yè)務(wù)的海外收入占比超過60%。
阿特斯首席執(zhí)行官莊巖則表示，2024年一季度公司組件出貨6.3GW，美國市場占比超20%；按N/P類型分布，N型出貨量占比接近一半。
只不過，二級市場上，光伏企業(yè)股價走勢與產(chǎn)品價格一樣低迷。
同花順iFind顯示，5月7日，晶科能源報收7.85元/股，漲1.03%，自年初至今跌幅為11.40%；天合光能報收21.44元/股，漲0.19%，自年初至今跌幅為24.85%；阿特斯報收12.83元/股，漲0.16%，自年初至今漲幅為1.58%。
原標(biāo)題：價格暴跌后 光伏何去何從？四大關(guān)鍵詞預(yù)判2024年行業(yè)走勢
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