大唐發(fā)電：煤價下行疊加電量上漲 前三季度歸母凈利同比高增
公司2023年前三季度實現(xiàn)營收906.19億元，同比增長3.86%；實現(xiàn)歸母凈利潤28.35億元，同比提高271%。前三季度營收同比+3.86%，公司累計完成上網(wǎng)電量約1,941.649億千瓦時，同比上升約4.32%。燃料成本壓力減弱疊加發(fā)電量上漲，前三季度實現(xiàn)歸母凈利28億元成本端。公司費用管控能力有所優(yōu)化，前三季度期間費用率同比下降至6.55%。公司風(fēng)電在役裝機(jī)容量5985.95兆瓦、光伏發(fā)電3266.13兆瓦；風(fēng)電在建容量2647兆瓦、光伏在建容量1639.19兆瓦。預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為35、49、64億元，維持“買入”評級。
光伏上游價格有所回落，新能源裝機(jī)增長或?qū)⒓铀?/strong>
公司風(fēng)電項目核準(zhǔn)容量1200兆瓦、光伏項目核準(zhǔn)容量1839.51兆瓦，加之目前光伏上游價格較去年已有明顯回落，裝機(jī)有望加速擴(kuò)張。
投資建議：
考慮到公司三季報業(yè)績情況及煤價、電價等變動情況，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：
宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下行的風(fēng)險、煤炭價格大幅上升、電價下調(diào)的風(fēng)險、下游需求低于預(yù)期、行業(yè)競爭過于激烈的風(fēng)險、補(bǔ)貼持續(xù)拖欠的風(fēng)險項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期等。
原標(biāo)題：新能源裝機(jī)增長加速！大唐發(fā)電前三季度利潤翻番，光伏上游價格回落
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