經(jīng)歷過多次起伏的硅料環(huán)節(jié)，又一次站在了洗牌的發(fā)令槍下。
2012年，在經(jīng)濟危機、歐美雙反調查，以及歐洲多國取消補貼的圍攻下，我國90%的硅料企業(yè)停產(chǎn)。經(jīng)過十年發(fā)展，平價上網(wǎng)時代到來，市場環(huán)境改善，我國光伏企業(yè)迎來飛速發(fā)展時期。
硅料、硅片、電池、組件在產(chǎn)能崛起的過程中，迎來了過剩和供需錯配交織的困境。其中硅料環(huán)節(jié)完成了由盛到剩的落寞轉身。
2022年正是硅料價格最高點。彼時，幾家硅料企業(yè)正在為已經(jīng)到手的巨額利潤而欣喜若狂，但也有人手握重利卻隱隱擔憂起硅料的周期再掀狂瀾。
2023年，遠憂變成近憂，硅料價格進入快速下行通道，其中單晶致密料由30萬元每噸的價格高點跌落到8.01萬元每噸。然而下跌趨勢還在繼續(xù)，10月27日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會暫停了多晶硅價格發(fā)布。
對此，硅業(yè)分會給出的理由是本周調研未得到足夠的新增成交信息，雖然價格已經(jīng)呈現(xiàn)下跌趨勢，但是針對具體成交價格依舊存在分歧，基本上無新簽訂單，且上周報價的成交價格已無法反映當前市場實際情況，故本周暫停公布多晶硅價格，待有實際成交之后，再明確市場成交價格。硅料買賣雙方陷入短暫僵持。
在買賣雙方的角力中，硅料企業(yè)落敗。在11月1日硅業(yè)分會給出的硅料成交價格中，N型料價格下跌接近20%，均價僅有7.52萬元/噸。其他料也均有超過15%的跌幅，其中單晶致密料均價為6.79萬元/噸，比兩周前下跌15.23%；單晶復投料均價為6.97萬元/噸，比兩周前下跌15.10%；單晶菜花料均價為6.50萬元/噸，比兩周前下跌16.02%。
價格步步緊逼，硅料企業(yè)進入“死亡倒計時”。
在這一背景下，第三季度悄聲而過，龍頭企業(yè)的業(yè)績?nèi)绾危?br />
三季度業(yè)績?nèi)绾危?/strong>
近日，硅料環(huán)節(jié)上市公司以不同形式發(fā)布了第三季度業(yè)績信息，頭部企業(yè)凈利潤動輒同比下滑超過80%。
四家龍頭中，通威股份凈利潤同比下跌幅度最小，但也高達68.11%，今年第三季度凈利潤僅有30.31億元，而上年同期凈利潤高達95.7億元，今年前三季度凈利潤163.02億元，同比下降24.98%。
新特能源的凈利潤同比下跌幅度甚至超過90%，僅留存3.2億元，據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，新特能源硅料板塊或已出現(xiàn)虧損情況。
公開信息顯示，2020年、2021年、2022年，新特能源的營業(yè)收入分別為141.82億元、225.23億元和368.31億元，扣除非經(jīng)常性損益凈利潤分別為51.7億元、48.6億元和132.67億元。
截至目前，大全能源今年連續(xù)3個季度營收下滑，且幅度也逐漸加深。財報顯示，大全一季度營收下滑40%，二季度下滑45.6%，三季度下滑48%，其中第三季度凈利潤只有6.8億元，同比下降48%。
協(xié)鑫科技情況也不容樂觀，第三季度凈利潤為9.21億元，對比上年同期下跌超過80%。
但協(xié)鑫科技比起業(yè)績有著更重要的目標——提升顆粒硅市場占比。據(jù)協(xié)鑫科技主動披露，三季度，協(xié)鑫科技顆粒硅產(chǎn)量約5.4萬噸，出貨量約6.8萬噸；其中，3611噸為內(nèi)部銷售；硅片產(chǎn)量為15GW（含代工硅片約7GW），銷量16GW（含代工硅片6GW）。從數(shù)據(jù)來看，協(xié)鑫科技顆粒硅算得上產(chǎn)銷兩旺。
同路不同命
在硅料領域，頭部廠商往往被視為可以躺贏的存在。因為，硅料價格底部被設想為二線企業(yè)的成本。在這一設想下，當二線企業(yè)被卷到無法承擔價格只能停產(chǎn)檢修時，一線企業(yè)仍然可以憑借成本優(yōu)勢輕松獲利。
但實際情況似乎更為復雜，大廠之間還得繼續(xù)卷。通威、大全、新特能源、協(xié)鑫科技以及東方希望是硅料行業(yè)的巨頭，盡管同是一線硅料企業(yè)，但面對競爭卻有著各自的選擇。
通威股份和協(xié)鑫科技同是硅料龍頭的一體化代表，但比起通威股份對下游的巨額投入力爭上下游兩端龍頭的野心來說，協(xié)鑫科技更為專注，把更多心思則放在了顆粒硅上，在今年提出了力爭30%市場份額的口號。而大全能源和新特能源則是專注硅料的典型，其中大全能源只在硅料上游的硅粉方向，以及半導體硅和有機硅方向有所延伸，而新特能源則只停留在太陽能多晶硅單一環(huán)節(jié)。
盡管硅料企業(yè)在相當長時間內(nèi)證明了選擇的正確性，然而，沒有一種商業(yè)布局可以一勞永逸。
新特能源是硅料龍頭之一，目前多晶硅及其相關產(chǎn)品是新特能源的主要收入，2020—2022年，其多晶硅銷售收入占營業(yè)收入的比重分別為30.81%、50.31%和68.41%。
公開信息顯示，在第三季度中，業(yè)績一降到底的新特能源早在2015年已在H股上市，今年9月又在A股過會，即將成為一家A+H上市公司。然而就是這家即將兩地上市，給投資者無限想象空間的企業(yè)，卻在第三季度業(yè)績中出現(xiàn)了營業(yè)收入超過大全能源，但凈利潤反而不及的情況，尤其營業(yè)凈利率僅有5.67%。
自新特能源發(fā)布三季度業(yè)績以來，港股股價一路暴跌，截至發(fā)稿前股價最低價已經(jīng)低至11.48元，而在半月前，最低價還在14.96元。
另外，第三季度硅料價格并未見底，面對第四季度硅料價格持續(xù)暴跌，新特能源或面臨盈利空間的進一步壓縮。
協(xié)鑫科技在2022年得到了資本的青睞，產(chǎn)能急劇擴張。而這一切都源自企業(yè)的同質化自救。
在今年的業(yè)績發(fā)布會上，協(xié)鑫科技發(fā)布2022年業(yè)績，其中營收359.31億元，同比增長113.0%；歸母凈利潤為163.94億元，同比增長212.8%。令人吃驚的是，協(xié)鑫科技同時發(fā)布了2023年底停產(chǎn)棒狀硅的消息，全面押注顆粒硅。
所謂顆粒硅，顧名思義為顆粒狀多晶硅，而除了協(xié)鑫科技其他企業(yè)一般都選擇了棒狀硅作為主要產(chǎn)品。
從長期價值上看，顆粒硅的確值得協(xié)鑫科技押注。早在2020年，顆粒硅就被看作顛覆性技術，號稱可以完美替代棒狀硅。在一系列概念加持下，協(xié)鑫科技股價在2021年初實現(xiàn)了成倍增長，顆粒硅也成了資本的寵兒。
顆粒硅技術從2010年被關注，到2019年實現(xiàn)量產(chǎn)，幾乎用了超過十年的時間。在這期間，顆粒硅的低能耗和低碳排放性能被反復驗證。
用硅烷分解轉化率來說，制作顆粒硅所用的硅烷流化床法達到了90%，而制作棒狀硅所用的改良西門子法僅10%—20%，巨大差異導致硅烷這一多晶硅制備的重要原料消耗量有明顯不同。
從能耗的角度來看，制作顆粒硅的步驟要比棒狀硅少一個高能耗環(huán)節(jié)——精餾。另外，無論哪種硅料，在制備的最后一步還要進行還原處理，而顆粒硅所需溫度要低于棒狀硅500-600℃。兩差之下，顆粒硅在能耗方面也占據(jù)了優(yōu)勢地位。
協(xié)鑫科技給出數(shù)據(jù)，截至今年3月底，徐州項目顆粒硅制造成本約為40.15元/公斤，然而僅從結果來看，具備種種優(yōu)勢的顆粒硅距離完勝棒狀硅還有不小的距離。
今年3月，有業(yè)內(nèi)人士透露：“目前顆粒硅的市場占有率已經(jīng)突破10%。”。同時，協(xié)鑫科技半年報顯示，在競爭熱點N型料中，顆粒硅已經(jīng)占國內(nèi)供貨商的N型供應份額超20%。
中信證券曾在研報中指出部分原因，由于顆粒硅在生產(chǎn)、包裝、運輸過程中，容易吸雜且相互摩擦容易產(chǎn)生硅粉，導致壽命偏低或者碳含量上升，一定程度上影響其在N型硅片上大規(guī)模使用。據(jù)市場最新反饋，此類問題均已解決。
大全能源一貫以堅守著稱，專注硅料的回報便是成本控制更加優(yōu)秀。
憑此，大全能源實現(xiàn)了2022年191.21億元巨額凈利潤。在今年上半年的硅料降價潮中，大全能源用營業(yè)收入93.25億元，歸母凈利潤44.26億元，高達47.47%的凈利率，宣示了地位。然而即便如此，今年第三季度凈利潤依然同比下跌了87.61%，僅有6.8億元。
但令人驚訝的是，實力強悍的大全能源發(fā)布了延遲投產(chǎn)公告，成為這輪過剩潮流中第一個延遲投產(chǎn)的硅料巨頭。
10月31日，大全能源發(fā)布公告稱，受市場環(huán)境、供需關系等客觀因素以及公司實際建設進度的影響，包頭二期年產(chǎn)10萬噸高純多晶硅項目整體實施周期有所放緩，導致實施進度較原計劃有所滯后。
通威則站在了大全的反面，選擇了加入一體化浪潮。通威的“卷”體現(xiàn)在大手筆一體化。
上游卷起來就沒下游什么事了，通威光伏組件的產(chǎn)能預計將在2023年底達到80GW，TNC電池產(chǎn)能規(guī)模預計在2024上半年將達到66 GW。在上下游兩端同時保持龍頭地位的通威，多了面對硅料價格低谷的底氣。
同時，通威也在盡力收縮生產(chǎn)成本。報告期內(nèi)，通威股份硅料生產(chǎn)基地均滿負荷運行，實現(xiàn)高純晶硅銷量17.77萬噸，同比增長64%，國內(nèi)市占率達到30%左右，目前生產(chǎn)成本降至4萬元/噸以內(nèi)。
整個硅料環(huán)節(jié)都在內(nèi)卷，即便是頭部大廠也無法置身事外。
回聲
不知史，絕其智；不讀史，無以言?；乜次覈夥l(fā)展史，硅料企業(yè)曾多次經(jīng)歷了過剩和淘汰。
今年以來，行業(yè)快速經(jīng)歷了由盛到剩的階段輪轉，硅料的尷尬處境仿佛與十幾年前如出一轍。當年，多晶硅價格一路狂跌，從2012年初的200元/公斤，一路下跌到100元/公斤。在這輪洗牌中，我國90%的硅料企業(yè)停產(chǎn)。
這場洗牌源于經(jīng)濟危機，落地于歐美的“雙反”調查。
在2009年以前，硅料產(chǎn)能不足，同時世界各地光伏利好政策紛紛發(fā)布，在全球范圍掀起了一股硅料漲價熱潮。我國的廠商果斷抓住時機。據(jù)不完全統(tǒng)計，2009年，中國有近50家公司進入了多晶硅領域，甚至有19家企業(yè)的多晶硅產(chǎn)能在年末已經(jīng)投入使用。
高速擴充的產(chǎn)能撞上了經(jīng)濟危機。2008年，在經(jīng)濟危機的加持下，光伏賽道漸漸冷卻，但長達一年的硅料擴產(chǎn)周期卻讓產(chǎn)能遲遲未能落地。等到硅料企業(yè)大部隊終于投產(chǎn)時，硅料每公斤價格已經(jīng)由500美元跌到了100人民幣。未盈利，先賠本是大多硅料企業(yè)的寫照。
同樣的過剩，同樣的價格膝斬，甚至還有同樣充滿未知和風險的國際市場環(huán)境。在2012年歐洲國家則紛紛取消了裝機補貼，歐洲光伏市場急劇收縮。后來歐洲部分國家和美國針對我國光伏提出了“雙反”調查。同時喪失兩大主要市場使得國內(nèi)光伏企業(yè)遭受重創(chuàng)，其中近90%的硅料企業(yè)停產(chǎn)檢修。
不同的是，經(jīng)過十年發(fā)展，2021年全球太陽能光伏裝機成本較2010年下降約82%，這一數(shù)字還在不斷增長，平價上網(wǎng)時代已經(jīng)到來，光伏成為全球實現(xiàn)雙碳目標的重要路徑。同時，國內(nèi)光伏市場已經(jīng)打開，2022年，我國光伏新增裝機87.41吉瓦，同比增長59.3%。
在今年7月進行的半年度回顧展望會議上，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽理事長王勃華表示，基于國內(nèi)新增裝機由95-120GW上調到120-140GW的基礎，中國光伏行業(yè)協(xié)會同步上調2023年全球光伏新增裝機預測，由原先280-330GW上調至305-350GW。而在更遠的未來，更有機構預測將會出現(xiàn)年均183GW的光伏裝機量。甚至隆基總裁李振國曾做出預測，到2030年，全球新增裝機規(guī)模需達到每年1500GW-2000GW。
硅料產(chǎn)業(yè)由于獨特的投產(chǎn)慢、降本難、技術要求高的屬性，老玩家天然占據(jù)著未來競爭的優(yōu)勢地位，當落后產(chǎn)能淘汰出清完畢，新的周期將會到來。在這一前景下，度過周期的硅料企業(yè)將會再次迎來超額利潤。
原標題：硅料進入“死亡倒計時”
掃描關注微信
寧德時代吳凱...
天合光能陳奕...
劉巖: 追光行...
黃震院士：大...