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一派火熱景象的儲能行業(yè)正在步入寒冬，這幾乎是近期業(yè)內(nèi)討論最多的話題。比較能夠形成共識的是，今年以來，儲能行業(yè)的大小參與者均各有各的難處。

5月，遠景能源儲能事業(yè)部總經(jīng)理鄭漢波表示，很多儲能系統(tǒng)集成商還在解決生存問題，“（這些企業(yè)）今年會非常難，到明年可能80%（儲能系統(tǒng)集成商）企業(yè)會倒下。”

放眼產(chǎn)業(yè)上游，碳酸鋰價格下半年再度腰斬，兩個月來跌近十萬，創(chuàng)年內(nèi)新低；儲能電芯價格則據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)顯示，（磷酸鐵鋰方形儲能電芯）從1月6日的0.96元/Wh，降至9月28日0.51元/Wh，降幅達到46.88%。

被不少企業(yè)視作下一片藍海的工商業(yè)儲能，亦是起步即“卷”開啟價格血拼。頭部廠商陸續(xù)下場不僅加深了這條賽道競爭的復(fù)雜性，也在挑動整個市場的價格神經(jīng)。

9月6日，陽光電源發(fā)布的工商業(yè)液冷儲能新品PowerStack 200CS將定價給到1.4-1.56元/Wh；10月24日，天合儲能新發(fā)布的工商業(yè)儲能系統(tǒng)Potentia已將價格開到1.12-1.25元/Wh。

作為儲能細分領(lǐng)域中幾乎毛利率最高、增長速度最快的一支，高成長性的自發(fā)性市場需求持續(xù)爆發(fā)，戶用儲能尤其是海外戶儲向來為全球儲能市場上的“香餑餑”。

然而，握持“財富密碼”的全球戶儲市場自進入2023年以來也在持續(xù)遇冷。盛況難復(fù)、庫存高企，全球戶儲領(lǐng)域是如何陷入“外面的人削尖腦袋想進去，里面的人心急火燎尋出路”的行業(yè)“圍城”？

盛況難復(fù)

這兩年的海外戶儲市場有多熱，不甚關(guān)注戶儲領(lǐng)域的朋友可能很難想象得到。

受退煤、退核浪潮影響，歐洲能源成本和電價逐年攀升，帶來戶用光伏及儲能需求持續(xù)高增，各國政府相繼出臺補貼及稅收減免政策降低戶儲安裝成本以支持戶用光儲發(fā)展。

俄烏戰(zhàn)爭疊加海外大型停電事件，則為歐洲推動全球戶用儲能市場超預(yù)期爆發(fā)點燃了最后一根引線。

以光儲裝機滲透率全球第一的德國為例，2022年德國平均批發(fā)電價達到200歐元/MWh以上，較2021年初翻三倍有余。

據(jù)德國圖林根州政策，光伏及儲能設(shè)施補貼金額可達到30%，單個項目最高可獲10萬歐元資助；巴伐利亞州則為3kWh以上儲能系統(tǒng)提供500歐元補貼，每增加1kWh多加100歐元補貼。

而在戶用儲能第二大全球市場美國一邊，老舊的電力系統(tǒng)、脆弱的電網(wǎng)設(shè)施難以應(yīng)對頻發(fā)的惡劣天氣及突發(fā)狀況，數(shù)度電力供應(yīng)危機嚴重影響居民對供電可靠性的信心，加之政策支持與較成熟的商業(yè)模式，美國戶儲市場亦于近幾年走上發(fā)展快車道。

據(jù)EVTank統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年全球戶用儲能新增裝機量達到15.6GWh，同比增長136.4%。預(yù)計到2025年新增裝機量達到52.6GWh，2030年新增裝機量達到172.7GWh，屆時全球戶用儲能累計裝機量將達到748.9GWh。

全球市場需求持續(xù)旺盛、機構(gòu)預(yù)期普遍樂觀的基調(diào)下，大批先手入局海外戶儲的廠商也賺得盆滿缽滿。
今年第一季度，受上年碳酸鋰價格斷崖式下跌引發(fā)的一系列連鎖反應(yīng)沖擊，鋰電行業(yè)六成企業(yè)面臨巨大虧損。然而在行業(yè)一片哀鴻之中，于2022年摘得全球戶用儲能系統(tǒng)出貨量排名第一桂冠的派能科技卻闖出了逆市上揚的三倍增長。

根據(jù)派能科技2023年第一季度財報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.41億元，同比增長126.07%；歸母凈利潤4.62億元，同比增長355.86%；扣非凈利潤4.56億元，同比增長360.7%。

要知道，2022年派能科技主營業(yè)務(wù)收入的95.88%都來源于海外市場。海外戶儲市場作為派能科技的主戰(zhàn)場，為派能科技帶來了空前的業(yè)績增長。

過去五年，派能科技的營業(yè)收入從2018年的4.26億元暴漲至2022年的60.13億元，翻了14倍多，歸母凈利潤也從2018年的4546萬元激增至2022年的12.73億元。

海外戶儲的“造富神話”，除廣闊的全球市場空間以外，一定程度上還要仰賴極高的毛利率。

根據(jù)高工儲能（GGII）調(diào)研，同款280Ah電力儲能電池國外和國內(nèi)市場的毛利水平可相差10%至20%。

主營海外戶儲市場的派能科技，2022年綜合毛利率達到34.70%，境外業(yè)務(wù)毛利率則有34.99%。不僅遠超一眾龍頭企業(yè)，甚至能與“巨鯨”規(guī)模的寧德時代掰掰手腕。

前景一片光明的戶用儲能賽道，自然吸引到來自全球各地的儲能“淘金客”。派能科技、鵬輝能源、科士達、華為、比亞迪、欣旺達、首航新能源、固德威等一眾國內(nèi)企業(yè)競逐海外，甚至連豐田這樣的老牌車企也不甘寂寞，推出O-Uchi Kyuden家用儲能系統(tǒng)。

然而就在戶儲市場空前繁榮的巔峰時刻，時間進入到2023年，海外戶儲勢如破竹的迅猛增長似乎也走進了戛然而止的“凝滯”狀態(tài)。

庫存高企

事實上，自去年歐洲恰逢“暖冬”時起，全球戶儲市場的降溫就已然拉開了序幕。

根據(jù)EESA統(tǒng)計，2022年全球戶用儲能系統(tǒng)（電池）出貨量約為24.4GWh，其中對歐洲戶用儲能市場出貨量約為9.8GWh。

然而，歐洲分銷商為應(yīng)對戶儲需求飆漲而發(fā)起的囤貨熱潮，伴隨各國能源危機相繼瓦解，逐漸成為新需求形勢下市場難以消化的超額負擔(dān)。

2022年歐洲戶用儲能實際裝機僅4.6GWh，供需嚴重失衡之下，當(dāng)年年底歐洲戶用儲能系統(tǒng)（電池）庫存約達5.2GWh。

在戶儲產(chǎn)品庫存已攀升至歷史性高位的情況下，市場需求的疲軟進一步加劇了庫存高企的現(xiàn)狀。

標(biāo)普全球（S&P Global Commodity Insights）數(shù)據(jù)顯示，2023年第二季度成為全球戶用儲能產(chǎn)品出貨量下降的第一個季度，同比下降 2%。

上半年全球?qū)W洲的出貨量約為6.3GWh，白俄羅斯和西班牙出貨量下降了60%以上，意大利下降了40%以上。

盡管出貨量已明顯放緩，但據(jù)EESA統(tǒng)計，2023上半年歐洲整體儲能市場增長僅為5.1GWh。

這意味著，在勉強消化去年年底剩余的5.2GWh庫存后，上半年歐洲戶用儲能庫存仍余有6.4GWh，處于較高水平。

機構(gòu)預(yù)測，2023年歐洲戶用儲能市場規(guī)模將達到9.57GWh，也即下半年還將消化約4.47GWh庫存。

庫存出清持續(xù)到2023年底，歐洲戶用儲能市場的增速已經(jīng)跟不上國內(nèi)企業(yè)的擴產(chǎn)速度，更遑論為諸多競爭者提供充足的出貨空間。

在美國市場，上半年戶用儲能新增裝機達到0.73GWh，預(yù)計全年裝機將達到1.4GWh，也與此前研究機構(gòu)普遍預(yù)計的高增長大相徑庭?？梢哉f，全球主要戶儲市場在去年的強烈刺激后，總體尚處持續(xù)消耗庫存及緩慢恢復(fù)增長的調(diào)整階段。

如果僅就2023上半年業(yè)績來看，戶儲企業(yè)似乎依舊歲月靜好。

然而，若將受去年第四季度訂單傳導(dǎo)影響頗深的第一季度和真正能夠反映今年戶儲市場行情的第二季度財報區(qū)分開來，就不難發(fā)現(xiàn)戶儲相關(guān)企業(yè)在庫存高企、需求不振的大環(huán)境下，不可避免地走向業(yè)績下滑。

其中，海外戶儲業(yè)務(wù)占比最大的派能科技也成為業(yè)績回落的突出典型，第二季度營收同比下滑31.09%，環(huán)比下滑61.10%；毛利率環(huán)比下滑超過8個百分點；公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，均處于歷史最高水平

盡管相關(guān)企業(yè)第三季度財報普遍尚未披露，但據(jù)GGII數(shù)據(jù)統(tǒng)計，行業(yè)戶儲鋰電池產(chǎn)能利用率已由去年的70-90%銳減至今年一至三季度的20-40%。隨著各企業(yè)前階段布局的產(chǎn)能逐漸釋放，這樣的問題或在未來一至兩年還將繼續(xù)存在。

曾經(jīng)無比誘人的高昂毛利率，逐漸化作重注戶用儲能的企業(yè)未來發(fā)展的一大隱患。伴隨市場競爭的不斷加劇，極高的毛利率勢必成為內(nèi)卷的基礎(chǔ)，部分戶儲產(chǎn)品半年內(nèi)降價幅度已高達-137%。

主要市場增速緩慢、企業(yè)出貨困難、悲觀情緒蔓延，戶用儲能的2023注定落筆在尷尬的“虛假繁榮”。

但從長期視角來看，短期庫存壓力不會干擾戶儲市場的優(yōu)秀成長性，這一相對“早熟”的儲能賽道還將會在未來擔(dān)當(dāng)行業(yè)持久戰(zhàn)的主要戰(zhàn)場。

戶儲“圍城”

究全球戶儲市場今年以來的階段性回落，原因無非是此前諸多強促進因素的相繼逆轉(zhuǎn)。

以第二季度已出現(xiàn)明顯萎縮的意大利戶用儲能市場為例，其去年8月初達至頂峰的電價今年以來已基本回落至2021年相對平穩(wěn)的水平。補貼110%的Superbonus戶用光儲稅收減免政策，也在政府的巨大財政壓力下，于今年早些時候就被緊急叫停。

意大利經(jīng)濟部長Giancarlo Giorgetti表示，該政策僅造福小部分群體，卻讓政府損失超過1100億歐元，因此緊急叫停該政策以避免對公共財政造成更大威脅。且該政策對公共財政產(chǎn)生了負面影響，吞沒了經(jīng)濟政策，沒有給其他干預(yù)措施留下余地。

此前受俄烏戰(zhàn)爭加劇的能源緊張局面相對平復(fù)，驟然升級的巴以沖突則遠不至于在歐美等全球主要戶儲市場制造新的需求。穩(wěn)步推進的長期發(fā)展態(tài)勢及短期強刺激的退潮，構(gòu)成了戶用儲能2023“圍城”之勢的第一側(cè)面——“里面的人”迫切尋求新出路。

唯獨押寶一條賽道，對于企業(yè)而言本就是非常危險的。極度仰賴海外戶儲業(yè)務(wù)的派能科技自2022年3月起，股價在短短半年的時間便飆漲4倍之多，過分沖高后經(jīng)一路下跌重新回至低點，走勢幾乎綁定了從盛極一時到“一蹶不振”的全球戶儲市場。

積極開發(fā)新的應(yīng)用場景，成為戶儲企業(yè)走出“圍城”的首選。

慣于在海外戶儲戰(zhàn)場廝殺的企業(yè)，想在國內(nèi)大儲市場卷出門道本非易事，然而早年曾敗出國內(nèi)大儲市場的派能科技如今還是在努力殺個“回馬槍”。

公司于2022年底推出了大容量長壽命鋁殼儲能電池，并在其熟悉的海外市場積極參與美洲、亞太區(qū)域和歐洲市場的電網(wǎng)級項目。

較之大儲，同屬用戶側(cè)的工商業(yè)儲能更受戶儲玩家青睞。

戶儲業(yè)務(wù)營收占比常年維持在80%以上高位的沃太能源，自2019年至2021年工商業(yè)儲能銷量由18.31MWh增加至72.31MWh，復(fù)合增長率達到98.70%。其沖擊科創(chuàng)版提出的10億元擬募集資金用途中，便包含有年產(chǎn)4000套的工商業(yè)儲能系統(tǒng)智能制造產(chǎn)業(yè)園項目。

另一海外戶儲資深玩家大秦數(shù)能，今年7月剛剛完成數(shù)十億元B輪及C輪融資。公司CEO柳揚表示：“大秦數(shù)能本階段融資落地，將進一步加大公司儲能新技術(shù)、新方案的研發(fā)投入，加快工商業(yè)儲能產(chǎn)品線和生態(tài)產(chǎn)品線擴充的速度，以及加快公司全球化拓展與全場景應(yīng)用布局的步伐。”

此外，戶儲企業(yè)也頗為重視在新技術(shù)方向上的轉(zhuǎn)型布局。派能科技3月剛公告將砸下2.2億投建1GWh鈉離子電池項目，6月又入股鈉電賽道新銳眾鈉能源，希望跨界試水以迎接新的機遇；大秦數(shù)能則合作海四達，就鋰電池和鈉電池在戶用儲能系統(tǒng)和工商業(yè)儲能系統(tǒng)的應(yīng)用展開深度交流和研發(fā)合作。

當(dāng)然，戶儲企業(yè)積極尋求新的出路并不意味著戶用儲能賽道就此沒落。相反，不停有“外面的人”想進來才是戶儲行業(yè)未來所將面對的常態(tài)。

毫不夸張地講，戶用儲能或許是最符合能源“普惠萬民”本質(zhì)的一條應(yīng)用路徑。與以配儲政策打底的大型儲能市場相異，全球戶儲市場的興起有其不容忽視的自發(fā)性本源，甚至在如日本等部分地區(qū)已成為一種剛需。

若秉持長期主義的視角來看，階段性調(diào)整后的戶用儲能仍不失為未來數(shù)年間成長性最高的一大全球市場。即使在今年的行業(yè)背景下，德國戶儲裝機預(yù)期仍將較去年實現(xiàn)大幅增長，另不乏有新興市場逐漸起步。

據(jù)標(biāo)普全球（S&P Global Commodity Insights）信息，在全球戶儲產(chǎn)品出貨量普遍下降的第二季度，南非市場的表現(xiàn)卻相當(dāng)優(yōu)異，出貨量同比增長超過300%。

盡管南非市場的基數(shù)相對有限，但這透露出一個非常積極的信號，即在歐美等主要發(fā)達國家市場之外，全球其他地區(qū)如南非、東南亞等儲能市場，戶用儲能已表現(xiàn)出可待開發(fā)的優(yōu)異潛質(zhì)。

根據(jù)Eskom年報，2022年年內(nèi)南非停電時長高達1900小時，限電天數(shù)超200天，其中六級限電（每天停電時長超6h）發(fā)生次數(shù)明顯增加。

而在北非及中東等柴油發(fā)電替代需求較強的地區(qū)，亦有望產(chǎn)生一定量的剛需性市場。EESA統(tǒng)計截至2023年上半年，中東及北非地區(qū)戶用儲能市場裝機新增約0.03GWh，預(yù)計全年可達0.07GWh。

最值得一提的是，論及戶用儲能的市場規(guī)模，我們的討論往往聚焦海外戶儲這一已經(jīng)相對成熟的主要市場。但倘若國內(nèi)幾乎沒有戶用儲能市場的情況在未來發(fā)生改變，這場戶用儲能的持久戰(zhàn)就更有得打了。

原標(biāo)題：海外戶儲淘金記：有人賺到第一桶金，有人當(dāng)了炮灰