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硅片產(chǎn)能過(guò)剩的事實(shí)，不斷刺痛硅片企業(yè)每一根神經(jīng)。

上半年硅片價(jià)格下跌，但龍頭利潤(rùn)仍堅(jiān)實(shí)

8月28日晚，TCL中環(huán)公布了2023年半年報(bào)，上半年?duì)I業(yè)收入348.98億，同比增長(zhǎng)10.09%；歸母凈利潤(rùn)45.36億，同比增長(zhǎng)55.5%。其中Q2單季營(yíng)業(yè)收入172.79億，同比下降5.74%，歸母凈利潤(rùn)22.83億，同比增長(zhǎng)42%。

在今年上半年硅料、硅片價(jià)格大幅殺跌，產(chǎn)業(yè)鏈博弈加劇的背景下，中環(huán)的業(yè)績(jī)是符合預(yù)期的，且二季度因上游原材料價(jià)格大幅下跌，中環(huán)計(jì)提存貨跌價(jià)損失約13億，預(yù)計(jì)下半年減值壓力將減輕，盈利能力有望再提升。

分產(chǎn)品看，中環(huán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是光伏硅片和組件，其中硅片營(yíng)收占比達(dá)77.27%，組件營(yíng)收占比14.92%。且在二季度硅片價(jià)格殺跌的背景下，光伏硅片的毛利率仍能達(dá)到24.88%，同比增長(zhǎng)6.44%。主要因?yàn)楣杵瑺I(yíng)收同比增長(zhǎng)10.22%的同時(shí)，營(yíng)業(yè)成本只增長(zhǎng)1.51%，可見(jiàn)公司成本管控能力占優(yōu)，遠(yuǎn)高于業(yè)內(nèi)平均水平。

后硅片時(shí)代，龍頭也只能拼相對(duì)優(yōu)勢(shì)

但是中環(huán)今年上半年55.5%的利潤(rùn)增速，相比去2022年的92%增速與2023年的174.92%的增速而言，已明顯乏力。

這更多是行業(yè)因素造成的，因?yàn)榕c其他光伏環(huán)節(jié)類似，硅片環(huán)節(jié)也產(chǎn)能過(guò)剩。據(jù)CPIA及相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2021年后，全球硅片產(chǎn)能激增，2022年硅片產(chǎn)能約650GW，2023年預(yù)計(jì)全球產(chǎn)能將達(dá)到950GW，有效產(chǎn)能約700GW，而今年硅片需求約600GW左右，即使剔除無(wú)效產(chǎn)能，按照85%的開(kāi)工率，仍然過(guò)剩。

而業(yè)內(nèi)對(duì)硅片產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂，也早已反應(yīng)在價(jià)格上。今年4月后，上游硅料和硅片價(jià)格急速下滑，硅片企業(yè)面對(duì)上游硅料價(jià)格急跌，也降低開(kāi)工率，清庫(kù)存，減少供給，避免損失。直至近幾周，硅片價(jià)格開(kāi)始止跌上漲，但即便如此，漲勢(shì)也難持久，因?yàn)殡y改行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的大趨勢(shì)。

面對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的大趨勢(shì)，中環(huán)也感到焦慮，畢竟隨著競(jìng)爭(zhēng)激烈，高利潤(rùn)增速是難以持續(xù)的。所以中環(huán)要想勝出，需要比拼的是相對(duì)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)相對(duì)優(yōu)勢(shì)讓利潤(rùn)跑贏同行。

就中環(huán)而言，相對(duì)優(yōu)勢(shì)如下：一方面，在高純石英砂緊缺的大背景下，中環(huán)深度綁定歐晶科技，解決了高純石英坩堝的保供問(wèn)題。另一方面，技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。畢竟是做半導(dǎo)體起家，技術(shù)功底領(lǐng)先眾多對(duì)手。比如其前瞻布局了超薄210N型硅片，引領(lǐng)行業(yè)進(jìn)入大尺寸時(shí)代。

此外，中環(huán)中報(bào)也表示，目前其硅片市占率已成為全球第一，2023年底的晶體產(chǎn)能規(guī)模將達(dá)到180GW，規(guī)模優(yōu)勢(shì)使得降本比二三線企業(yè)更容易。

簡(jiǎn)言之，無(wú)論是硅片還是其他環(huán)節(jié)，后光伏時(shí)代絕對(duì)產(chǎn)能都是過(guò)剩的，龍頭也會(huì)感受到行業(yè)內(nèi)卷帶來(lái)的壓力，但相比于二三線企業(yè)以及新勢(shì)力，差異化競(jìng)爭(zhēng)以及成本優(yōu)勢(shì)是多數(shù)龍頭的制勝法寶。

原標(biāo)題：硅片過(guò)剩讓中環(huán)也“焦慮”