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原油

周五布油結(jié)算價(jià)在81美元/桶上方，油價(jià)連續(xù)四周上漲，供應(yīng)端趨緊難以忽視，地緣局勢(shì)升溫可能進(jìn)一步壓縮供應(yīng)，加息末期宏觀壓力緩解，支撐油價(jià)上行。截止7月21日的一周，美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量530座，比前周減少7座，比去年同期減少69座。鉆井?dāng)?shù)持續(xù)下滑，意味著未來(lái)美國(guó)原油穩(wěn)產(chǎn)壓力較大。地緣局勢(shì)進(jìn)一步緊張，美國(guó)對(duì)俄羅斯大量的石油服務(wù)公司和能源部高級(jí)官員實(shí)施了新的制裁，旨在削弱俄羅斯擴(kuò)大油氣生產(chǎn)和出口的能力。需求方面，美國(guó)石油產(chǎn)品四周平均需求下跌，其中汽柴煤油的四周平均需求量均下滑，煉廠開(kāi)工率繼續(xù)回升至 94.3%。中國(guó)6月加工原油6095萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.2%。庫(kù)存及月差方面，美國(guó)商業(yè)原油去庫(kù)，WTI月差跟隨盤(pán)面走強(qiáng)，WTI近端月差由負(fù)轉(zhuǎn)正后進(jìn)一步增強(qiáng)，表示市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的擔(dān)憂。宏觀情緒改善，美股上漲帶動(dòng)油價(jià)。市場(chǎng)幾乎定調(diào)7月加息，但此次加息可能是加息周期的最后一次，美國(guó)發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的可能性低于市場(chǎng)預(yù)期。

策略：近月供應(yīng)縮緊較為確定，疊加汽油旺季消費(fèi)還未消退，原油及成品油全面去庫(kù)，另外裂解上升反向支撐油價(jià)。美國(guó)通脹得到一定控制，加息處于末期，宏觀壓力得到緩解，市場(chǎng)暫無(wú)大幅下行的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)議息。目前市場(chǎng)亮點(diǎn)在于供應(yīng)端，油價(jià)整體震蕩偏強(qiáng)，留意SC上方600壓力。

PTA

成本企穩(wěn)，供應(yīng)增加與下游需求博弈，PTA高位整理?，F(xiàn)貨方面，成本支撐盤(pán)面強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)貨跟漲，日內(nèi)供應(yīng)商賣盤(pán)較多，市場(chǎng)冷清。7月21日PTA現(xiàn)貨價(jià)格收漲55至5935元/噸，現(xiàn)貨均基差收漲1至2309+5。7月及8月主港交割在09升水10到0之間成交及商談，整體交投氣氛偏清淡。加工費(fèi)方面，PX收1045.33美元/噸，PTA加工費(fèi)至295.87元/噸。

7月21日，嘉興1#重啟、富海提負(fù)，PTA開(kāi)工負(fù)荷提升至82.55%，聚酯開(kāi)工下滑至91.15%。截至7月20日，江浙地區(qū)化纖織造綜合開(kāi)工率為63.47%，較上周開(kāi)工下降0.40%。高溫、利潤(rùn)以及限電政策影響，疊加織造廠商訂單難以改善下，多數(shù)工廠生產(chǎn)冬季面料庫(kù)存為主，少量秋冬季新單打樣略有升溫，但因資金拖欠滯緩風(fēng)險(xiǎn)較大，因此工廠方面生產(chǎn)積極性難以全面帶動(dòng)。

庫(kù)存方面，部分裝置意外減產(chǎn)，聚酯開(kāi)工率維持高位，PTA近端供需良好，但傳統(tǒng)淡季下終端弱化逐漸升溫，前期檢修裝置陸續(xù)重啟，供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)，遠(yuǎn)月供需累庫(kù)預(yù)期較強(qiáng)。

策略：雖聚酯庫(kù)存合理，負(fù)荷高位維穩(wěn)，但PTA供應(yīng)維持增加趨勢(shì)，終端趨弱預(yù)期或?qū)⒁l(fā)供需矛盾，PTA供需邊際弱化，預(yù)計(jì)短期PTA或高位整理為主，關(guān)注下游負(fù)反饋。

MEG

主港庫(kù)存仍處于高位，缺少供需利好支撐下，乙二醇向上動(dòng)力有限。現(xiàn)貨方面，張家港現(xiàn)貨價(jià)格在4075附近開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中買盤(pán)情緒不高，午后跌勢(shì)出現(xiàn)擴(kuò)大，尾盤(pán)價(jià)格在4050附近商談。7月21日張家港乙二醇收盤(pán)價(jià)格下跌17至4068元/噸，華南市場(chǎng)收盤(pán)送到價(jià)格穩(wěn)定在4200元/噸?；罘矫?，基差走強(qiáng)在09-60至09-55區(qū)間。

7月21日國(guó)內(nèi)乙二醇總開(kāi)工59.17%（平穩(wěn))，一體化63.99%（平穩(wěn))，煤化工50.19%(平穩(wěn))。截至7月20日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量99.37萬(wàn)噸，較7月17日減少1.47萬(wàn)噸。近期受天氣及港口作業(yè)影響，部分碼頭卸貨受限，庫(kù)存整體有所下降。

聚酯開(kāi)工下滑至91.15%，截至7月20日，江浙地區(qū)化纖織造綜合開(kāi)工率為63.47%，較上周開(kāi)工下降0.40%。高溫、利潤(rùn)以及限電政策影響，疊加織造廠商訂單難以改善下，多數(shù)工廠生產(chǎn)冬季面料庫(kù)存為主，少量秋冬季新單打樣略有升溫，但因資金拖欠滯緩風(fēng)險(xiǎn)較大，因此工廠方面生產(chǎn)積極性難以全面帶動(dòng)。

綜合來(lái)看，乙二醇成本端支撐力度尚可，近期部分裝置集中停車，國(guó)產(chǎn)開(kāi)工下滑，供應(yīng)壓力降低，需求端聚酯雖維持較高開(kāi)機(jī)負(fù)荷，供需短期好轉(zhuǎn)下乙二醇短期高位運(yùn)行。

策略：乙二醇成本端支撐尚可，雖開(kāi)工率高位回落，需求端聚酯維持高位，供需結(jié)構(gòu)短期好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期乙二醇短期偏暖運(yùn)行，但中長(zhǎng)期來(lái)看供應(yīng)壓力仍存，乙二醇難離震蕩格局，關(guān)注裝置動(dòng)態(tài)。

PVC

上周PVC期貨區(qū)間震蕩，主要跟隨宏觀情緒漲跌，現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)不大，下游采購(gòu)積極性不高，市場(chǎng)交投氣氛整體偏淡，基本面邊際略有改善但依舊存壓，供應(yīng)端：電石開(kāi)工略有回升，貨源偏緊狀況有所緩解，下游到貨夠用或略有盈余。上周PVC開(kāi)工小幅下降，本周鹽湖及中鹽計(jì)劃?rùn)z修，部分計(jì)劃恢復(fù)企業(yè)多下半周，預(yù)計(jì)本周PVC開(kāi)工或略降，廠區(qū)庫(kù)存減少，但華東及華南庫(kù)存略增且同比仍處偏高位，供應(yīng)端仍處于相對(duì)充裕。成本端：上周電石出廠價(jià)小漲后價(jià)格穩(wěn)定，采購(gòu)個(gè)別跟張，目前外采電石PVC企業(yè)延續(xù)虧損，山東氯堿一體化企業(yè)虧損環(huán)比改善。考慮到PVC企業(yè)承受能力以及電石供需關(guān)系改變，短期電石預(yù)計(jì)整體穩(wěn)定為主，PVC價(jià)格底部尚有一定成本支撐。需求端：目前PVC需求處在淡季，部分下游企業(yè)有一定原料庫(kù)存和成品庫(kù)存，整體采購(gòu)原料意向較低，但市場(chǎng)部分投機(jī)需求略改善。臺(tái)塑價(jià)格超預(yù)期上調(diào)后，出口接單環(huán)比略有增加但需關(guān)注持續(xù)性，預(yù)計(jì)整體需求短期改善力度有限。

策略：短期PVC供需面邊際略有改善，供給端有略降預(yù)期但需求端整體改善力度有限，社會(huì)庫(kù)存延續(xù)高位。目前PVC仍是在政策預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)之間博弈，短期盤(pán)面仍是跟隨宏觀情緒波動(dòng)，在基本面有效改善前PVC延續(xù)區(qū)間震蕩。

純堿

上周純堿盤(pán)面大幅收漲，近月漲幅表現(xiàn)好于遠(yuǎn)月，現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)穩(wěn)定，近期買貨表現(xiàn)緊張，個(gè)別采購(gòu)價(jià)格有所提升，主要區(qū)域重堿價(jià)格：華北送到2250（+0），華東送到2150（+0），華中送到2100（+0），華南送到2250（+0），西南送到2250（+0），西北出廠1800（+0）。供給端：上周個(gè)別企業(yè)檢修恢復(fù)，另外有新增檢修或減量，短期行業(yè)開(kāi)工相對(duì)穩(wěn)定，持續(xù)關(guān)注遠(yuǎn)興出產(chǎn)情況以及7-8月大廠檢修狀況。堿廠待發(fā)訂單略有增加，基本延續(xù)至下月初，部分堿廠庫(kù)存低貨源緊張，短期堿廠庫(kù)存延續(xù)去化趨勢(shì)。需求端：純堿下游需求相對(duì)穩(wěn)定，臨近月底，主要?jiǎng)傂柘掠斡胁少?gòu)預(yù)期維持庫(kù)存，目前下游整體庫(kù)存依舊處于偏低水平，上周浮法玻璃復(fù)產(chǎn)3條線產(chǎn)能2150噸/日，光伏復(fù)產(chǎn)1條產(chǎn)能500噸/日，短期浮法和光伏產(chǎn)線表現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，但基于純堿新產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期，下游目前延續(xù)著謹(jǐn)慎情緒。上周全國(guó)玻璃均價(jià)上漲，其中華北受下游補(bǔ)貨提振，降庫(kù)明顯，沙河庫(kù)存普遍低位。華東庫(kù)存降幅擴(kuò)增，價(jià)格提漲后平穩(wěn)。華中價(jià)格上調(diào)，本地剛需疊加外發(fā)整體產(chǎn)銷較好，庫(kù)存去化。華南下游延續(xù)補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交重心上移。西南下游備貨積極性有所好轉(zhuǎn)，庫(kù)存下降明顯。西北出貨有所好轉(zhuǎn)，受其他區(qū)漲價(jià)影響，有提漲趨勢(shì)。

策略：由于新投產(chǎn)尚未能放量，在需求相對(duì)穩(wěn)定下，檢修季堿廠庫(kù)存處于相對(duì)低位，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，上周在宏觀情緒推動(dòng)下，近月上漲明顯，但遠(yuǎn)月未能跟隨上行說(shuō)明強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期依舊存在，目前09已處于相對(duì)高位，繼續(xù)追高空間或有限，樂(lè)觀情況多頭資金逼倉(cāng)下盤(pán)面甚至將小幅升水，中期看新產(chǎn)能遠(yuǎn)興及金山在9月大概率會(huì)落地，而檢修8月預(yù)計(jì)就會(huì)減少，但短期7月底這兩周基本面及資金情緒偏向于多頭，穩(wěn)健者暫時(shí)觀望，激進(jìn)者空單可嘗試左側(cè)輕倉(cāng)入場(chǎng)（09可交易時(shí)間變短貨源或依舊偏緊，可關(guān)注10）或關(guān)注9-1反套，持續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格及庫(kù)存變化。

原標(biāo)題：新能源材料供求浮動(dòng) 關(guān)注下游負(fù)反饋