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硅料近幾周已經(jīng)連續(xù)降價了，上周四致密料價格繼續(xù)下滑至288元/kg，跌幅達2.4%。且除了硅料外，硅片價格也意料之中的大幅下滑，普遍跌幅超2%。電池片價格也存在結構性的調(diào)整，但是組件的價格卻沒怎么跌，產(chǎn)業(yè)鏈價格繼續(xù)下行。今天根據(jù)PVinfolink最新價格數(shù)據(jù)，本周致密料價格均價在277元/kg，跌幅達3.8%。硅片的跌幅最大，電池片和組件本周也開啟降價模式，全產(chǎn)業(yè)鏈價格中樞持續(xù)下移。

此前市場一直預期在主產(chǎn)業(yè)鏈中，硅料降價最大的受益者是電池片和組件，電池片的結構性盈利也已經(jīng)兌現(xiàn)，唯獨組件目前的表現(xiàn)如何是市場普遍關心的問題，今天就來聊聊光伏主產(chǎn)業(yè)鏈下游的情況：

通威組件擴張迅猛，行業(yè)競爭日益加劇

通威在12月12日晚又宣布了在南通開發(fā)區(qū)投資建設年產(chǎn)25GW高效光伏組件制造基地項目達成合作，預計固定資產(chǎn)投資約40億元。項目計劃于2023年開工建設，并力爭于2023年底前投產(chǎn)。通威作為財大氣粗的組件后進入者，自打宣布進入組件后，開拓步伐一直迅猛。此前通威宣布的是鹽城的25GW組件項目，此次又是南通的25GW項目，加上目前的8GW產(chǎn)能，預計2023年底通威組件產(chǎn)能將達到58GW。

目前組件的四頭部分別是隆基、天合、晶澳和晶科四家，隆基2022年底組件產(chǎn)能預計在85GW，天合預計在65GW，晶澳和晶科分別預計在50GW和60GW。且除了隆基外，其他三家組件大廠海外訂單占比較多，因為今年海外企業(yè)對高價組件接受度較高，且頭部基本都是一體化的經(jīng)營模式，即使今年前10個月硅料依然不斷攀升，但一體化組件企業(yè)的利潤表現(xiàn)的其實并不差。

筆者認為，按照通威目前的擴產(chǎn)進程，明年已經(jīng)有潛力躋身頭部組件行列了，組件行業(yè)的競爭會加劇。這種加劇會對二三線的組件企業(yè)更加不友好。組件成本構成里面占比最大的就是電池片，占比約60%。所以硅片的成本是組件成本中最重要的，二三線企業(yè)由于不是一體化生產(chǎn)模式，通威低價競標入局，一些二三線企業(yè)在將本方面拼不過龍頭，想維持利潤就不會隨意降價，如果降價就要犧牲盈利，越賣越賠錢，而當產(chǎn)品并沒有顯著差異化優(yōu)勢的時候，這些企業(yè)會加速淘汰，行業(yè)的競爭格局會再次向頭部集中，這種趨勢我們之前已有預判，但根據(jù)目前通威的組件布局加速，預計競爭格局重塑的進程會提前。

硅料已經(jīng)降價了，組件真的受益了么？

市場中有些觀點認為，硅料價格高對產(chǎn)業(yè)鏈是受益的，原因是只有需求好才能不斷維持硅料價格的堅挺，所以硅料價格的下降并不等于組件受益。事實上，并不是這樣，硅料價格走高是硅料的供需環(huán)節(jié)的供不應求導致的漲價，當然求自然是需求好。但是目前硅料的降價并不是需求差導致的結果，而是供給多的結果。

目前的需求情況到底是怎樣的？其中終端裝機需求一直比較旺盛，上游的硅料硅片已經(jīng)持續(xù)走低了，組件上周還是堅挺，單玻182和210都維持在1.96元/W左右，雙玻約1.98元/Ｗ，本周卻已經(jīng)開啟了小幅降價模式，單玻降到了1.93元/W，雙玻降到了1.95元/W，但整體較上游還是偏穩(wěn)。所以說目前組件價格相對上游還是比較堅挺的，上游環(huán)節(jié)價格不斷走低，也不斷給組件讓出利潤空間，組件廠家也可以給終端讓利，進而刺激裝機。

但是終端一是聽聞組件企業(yè)庫存多，未來可能降價清庫存，市場秉承買漲不買跌的心態(tài)，終端裝機沒有那么積極，因為認為組件價格堅挺不了多久。但裝機不積極不代表沒有需求，如果接下來組件價格下行，會再次刺激一波裝機，所以整體對明年情況仍持樂觀態(tài)度。

但筆者認為就組件企業(yè)而言，看點主要還是量增的邏輯，因為雖然上游降價后，硅成本下降，但是報價也在下降，價格綜合下來還是維穩(wěn)狀態(tài)，盈利能力會隨著量增價穩(wěn)得到穩(wěn)步提升。尤其對于一體化企業(yè)而言，頭部組件廠四季度出貨環(huán)比仍在改善，明年一季度的訂單多數(shù)也已簽過半，景氣度處于穩(wěn)中向好的狀態(tài)。

簡言之，組件的邏輯并不是沒有兌現(xiàn)，只是并不能指望組件像硅料一樣猛，因為兩者增長模式不一樣。為什么不能給予同樣的高期待？因為硅料的邏輯是全產(chǎn)業(yè)鏈最緊缺環(huán)節(jié)，但組件并不是。

原標題：硅料降價后，組件會“強勢”嗎？