"30GW的單玻光伏組件對應1.7億平方米的光伏玻璃,預計至少新增35.7億營收,以及3.4億凈利潤。"
繼10月中旬與一道新能簽訂共計2億平方米的光伏玻璃采購長單之后,洛陽玻璃(600876.SH)再次簽下大單。
據公司情報專家《財經涂鴉》消息,10月24日晚間,洛陽玻璃公告稱,公司與天合光能(688599.SH)及其8家子公司簽署《采購合同》,自2022年11月1日至2024年10月31日期間,公司向天合光能及其8家子公司累計供應約30GW的單玻、雙玻光伏用鋼化鍍膜玻璃產品。
來源:公司公告
雖然洛陽玻璃此次并沒有披露合同預計可能產生的金額,但《財經涂鴉》通過券商機構的測算方法,預計本次采購合同將給公司帶來至少35.7億元營收及3.4億元凈利潤;如果再加上剛剛與一道新能簽訂的合同大單,未來2年內,每年將為洛陽玻璃帶來3.7億元-5.4億元的凈利潤。
不過,光伏玻璃近期景氣度走低,洛陽玻璃股價也跟隨大勢持續(xù)下跌。自8月高點29.26元以來,公司股價一路下跌,截至10月24日收盤,僅20.02元,跌幅超三成,市值129.3億元。
接連簽下大單的洛陽股份,股價能否企穩(wěn),回歸上升通道?
30GW光伏玻璃,大約帶來多少利潤?
興業(yè)證券曾出過一份研報測算中國BIPV的裝機量以及市場規(guī)模,其中光伏玻璃對應的組件功率約為每平米150~200W。
取中間值每平米175W的功率計算,30GW的單玻光伏組件將對應1.7億平方米的光伏玻璃。
如果,天合光能及其8家子公司向洛陽玻璃采購的是雙玻光伏組件。那么,30GW的雙玻光伏組件將對應3.4億平方米的光伏玻璃。
興業(yè)證券研報預測,假設光伏玻璃價格21元/平,洛陽玻璃的凈利潤是2元/平。
按照這個數據計算,假設30GW全采購單玻玻璃,將為洛陽玻璃新增35.7億營收,以及3.4億凈利潤;假設30GW全采購雙玻玻璃,所帶來的營收和凈利潤還將翻倍。
此外10月12日,洛陽玻璃與一道新能簽訂了《光伏玻璃戰(zhàn)略合作協(xié)議》,采購2億平方米光伏玻璃,該次協(xié)議有效期同為2年。興業(yè)證券研報預測,本次合作協(xié)議有望增厚公司收入42億元,凈利潤4億元。
也就是說,這兩份合同預計共計每年將為洛陽玻璃帶來3.7億元-5.4億元的凈利潤。
這對洛陽玻璃的業(yè)績來說,無疑將形成較大支撐。2021年洛陽玻璃的營業(yè)收入為36.06億元,凈利潤2.65億元,兩個大單的未來兩年的凈利潤(7.4億元-10.8億元)至少抵得上去年全年凈利潤的2.8倍。
成本高企,盈利承壓
中國光伏組件裝機量連年攀高,目前中國已經是世界上光伏裝機最大的國家。
根據CPIA,預計未來雙玻光伏組件滲透率將不斷提高,雙玻光伏組件相較于單玻組件對光伏玻璃需求更大,將進一步推動光伏玻璃行業(yè)的增長。其預計2027年光伏玻璃裝機量將增長至523.1萬噸。
公開數據顯示,上半年光伏壓延玻璃在產產能同比增長121.6%。受下游市場需求增加影響,光伏玻璃供給增長較快。
洛陽玻璃作為老牌玻璃廠商,押注新能源賽道,2018年通過資產重組開始聚焦于光伏玻璃。2022年,洛陽玻璃的產能開始進入快速擴張期,上半年洛陽玻璃的累計產量達到685.6萬噸,同比增長48.7%。
然而,洛陽玻璃卻出現了增收不增利的疲態(tài)。今年的半年報顯示,洛陽玻璃實現營業(yè)收入23.6億元,同比增長30.0%;歸母凈利潤2.5億元,同比增長8.4%;扣非歸母凈利潤0.2億元,同比下降87.6%。
與之同時,業(yè)績承壓下,8月后,洛陽玻璃的股價一路下滑。原因在于,利潤端受到上游原材料漲價以及供給端沖擊。
洛陽玻璃在半年報中坦承,行業(yè)景氣度有所下行,2mm、3.2mm光伏玻璃平均價格分別為20.9元/平方米、27.1元/平方米,同降21.3%、15.3%。
此外,光伏玻璃的主要成本構成為原材料(約41%)、燃料費用(約 41%),純堿、天然氣等原燃材料價格均同比出現明顯上漲,并且石油、天然氣等燃料價格也在大幅上漲,極大壓縮了公司的盈利空間。
財務數據上看,上半年內,公司銷售毛利率同降20.1個百分點,至10.8%。同時公司期內的營業(yè)成本同比大幅上漲68%。
不過洛陽玻璃還在積極進行業(yè)務拓展,上半年,桐城新能源順利實現首條1200T/D光伏玻璃生產線點火投產,生產規(guī)模進一步擴大,預計2022年底公司產能有望達5000T/D以上,2024年有望擴張至10000T/D。
而光伏玻璃屬于標準工業(yè)化產品,下游光伏組件廠商對于光伏玻璃性能參數及大小有明確要求,故而各廠商光伏玻璃單位售價相差不大,光伏玻璃企業(yè)的競爭核心則在于成本控制。隨著規(guī)模效應的擴大,洛陽玻璃的毛利率也許能有回升。
光伏玻璃畢竟擁擠,洛陽玻璃也在另辟蹊徑嘗試其他賽道。對1.6mm超薄光伏玻璃和光熱玻璃上進行技術儲備,當前,公司的2mm光熱玻璃產品經第三方權威機構檢測,各項指標均達到光熱玻璃行業(yè)標準,有望受益光熱電站的蓬勃發(fā)展。
原標題:洛陽玻璃再簽大單:向天合光能提供30GW光伏玻璃,履約期兩年