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陳良棟表示，長遠來看，碳中和是重要的時代主題之一，能源革命又是碳中和的主要方向；今年俄烏沖突導致能源價格一度飆高，也迅速催化了各國尋找傳統(tǒng)能源替代品的意識，因此，新能源是短中長期維度來看景氣度都向好的優(yōu)質成長賽道。

“市場對新能源的主要擔憂在于其高成長性下的估值泡沫化風險，但是我認為，新能源板塊是能夠通過持續(xù)的業(yè)績增長來消化估值的。在關注中長期產業(yè)趨勢的前提下，我也會對階段性的景氣度和基本面情況做出判斷，捕捉階段性機會。比如對于鋰電板塊，我會著重把握原料價格以及供需情況，進而判斷板塊在這一階段的景氣度。”陳良棟說。

那么，對于這一大產業(yè)鏈上的細分行業(yè)，陳良棟又有哪些“棟見”呢？

問：新能源車產業(yè)鏈的整體情況如何，如何看待其未來發(fā)展？

陳良棟：總體而言，當前新能源車已經逐漸擺脫補貼依賴，進入需求端持續(xù)升溫和滲透率加速提升的快速成長期。今年1-4月，受疫情影響新能源車銷量有所承壓；但行業(yè)具有較強韌性，伴隨大環(huán)境好轉迅速反彈，5月車企復工復產狀況良好，當月新能源車銷量超預期；下半年經濟復蘇趨勢逐漸明確，新能源車需求有望得到充分釋放。

與此同時，新能源車的供給端與政策端也在持續(xù)發(fā)力。車企對于汽車的新能源化轉型認知充分，研發(fā)投入強度提升，新能源車技術創(chuàng)新與產品迭代均處于加速階段。政策對于促進新能源車消費予以足夠支持，免征新能源車購置稅等政策有望進一步打開需求空間。供給、需求、政策三重因素催化下，新能源車滲透率有望在百尺竿頭更進一步。

問：這對產業(yè)鏈上下游哪些行業(yè)會帶來正面影響？

陳良棟：下游整車環(huán)節(jié)的繁榮會反哺中上游，由此形成產業(yè)鏈的良性循環(huán)。新能源車需求放量使得中游電池環(huán)節(jié)成長空間擴容，動力電池裝機量持續(xù)增長；電池環(huán)節(jié)也正處于技術爆發(fā)時期，動力電池升級迭代步履不停，鋰電企業(yè)研發(fā)百花齊放，行業(yè)格局加速優(yōu)化。中游材料環(huán)節(jié)也充分受益于行業(yè)景氣，在性能提升與產能擴張兩方面齊頭并進。

作為上游原材料，鋰礦對于新能源車自然不可或缺。在新能源車需求放量的過程中，鋰也逐漸成長為全球最炙手可熱的資源之一，“缺鋰”一度成為新能源車產業(yè)共同面對的難題。5月以來的行情中，鋰礦也是最強反彈品種之一。預計中游蓬勃成長下游需求不降的情況下，鋰價基本維持高位穩(wěn)定狀態(tài)，鋰礦企業(yè)業(yè)績有望持續(xù)釋放。

問：如何看待光伏板塊？

陳良棟：2021年由于上游產能受限，光伏需求未能充分釋放，板塊基本面承壓。今年原料端問題有所緩解，供應鏈隱憂緩解，允許下游需求放量，盈利修復空間充足。

今年光伏原料端的硅料供給已經處于釋放階段，但供給仍然偏緊，硅料、硅片上游盈利仍在高位。其他環(huán)節(jié)中，電池片產能迅速釋放；玻璃價格處于低位區(qū)間，行業(yè)格局進一步出清；逆變器在穩(wěn)步量增同時盈利空間擴大，盈利能力有望逐季改善?？傮w上，光伏產業(yè)鏈全線情況向好，產業(yè)鏈利潤逐漸向中下游傳導，將長期處于景氣周期中。

問：同樣受益于能源轉型，風電與光伏有何不同？

陳良棟：2021年陸上風電實施平價，招標需求大幅增長；但海風處于補貼搶裝期，招標需求較為清淡。2022年海風平價來臨，風電正式進入全面平價時代，預期招標量繼續(xù)同比高增。“雙碳”與能源轉型背景下，風電有望與光伏形成優(yōu)勢互補，成為優(yōu)質可再生能源雙主力。

2022上半年，受疫情和大宗商品價格高漲影響，風電出貨節(jié)奏和盈利能力均受到一定程度壓制，預計下半年出貨量、招標價格、材料成本均有望改善。從裝機情況來看，2022年1-4月我國新增風電裝機并網容量約12GW，下半年裝機有望顯著加速。


原標題：長城基金陳良棟：新能源好景仍在“風光鋰”