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氫能企業(yè)近期迎來(lái)一波IPO熱潮。日前，上海捷氫科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“捷氫科技”）、江蘇國(guó)富氫能技術(shù)裝備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)富氫能”）、上海治臻新能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“治臻股份”）短短3天內(nèi)相繼披露科創(chuàng)版IPO招股說(shuō)明書(shū)，募集資金旨在擴(kuò)建、增產(chǎn)。

氫能行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈快速擴(kuò)容升級(jí)的背景下，相關(guān)企業(yè)在技術(shù)、產(chǎn)品制造、融資等環(huán)節(jié)的能力不斷提升，需要在技術(shù)創(chuàng)新、高端人才培養(yǎng)等方面加大投入。為了獲得持續(xù)的資金支持及規(guī)范化管理，越來(lái)越多的氫能企業(yè)將目光投向科創(chuàng)板，排隊(duì)上市。

多重政策鋪路 支持企業(yè)上市

今年3月，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)的《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃(2021-2035 年)》提出，鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等按照市場(chǎng)化原則支持氫能創(chuàng)新型企業(yè)，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化。支持符合條件的氫能企業(yè)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等注冊(cè)上市融資。同月，上交所發(fā)布的《關(guān)于應(yīng)對(duì)疫情優(yōu)化自律監(jiān)管服務(wù)、進(jìn)一步保障市場(chǎng)運(yùn)行若干措施的通知》提出，逐一了解疫情嚴(yán)重地區(qū)擬上市和上市企業(yè)的投融資需求，幫助企業(yè)在充分準(zhǔn)備的前提下，加速申報(bào)，實(shí)現(xiàn)即報(bào)即審即發(fā)。

此外，今年6月出臺(tái)的《上海市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2022-2035年）》明確，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)和科技類(lèi)專(zhuān)項(xiàng)資金聚焦支持氫能產(chǎn)業(yè)，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)支持力度，強(qiáng)化天使投資引導(dǎo)基金、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金作用，圍繞氫能創(chuàng)新企業(yè)主動(dòng)布局投資。深入實(shí)施“浦江之光”行動(dòng)，推動(dòng)更多氫能產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

多重政策支持下，氫能企業(yè)加快上市步伐。據(jù)記者了解，除了6月宣布IPO的捷氫科技、國(guó)富氫能、治臻股份3家企業(yè)，重塑科技、東岳氫能、國(guó)鴻氫能等企業(yè)均已完成股改，可能在短期內(nèi)啟動(dòng)科創(chuàng)板上市申報(bào)工作。

東方三峽（成都）股權(quán)投資基金管理有限公司副總經(jīng)理李航表示，科創(chuàng)板更符合氫能企業(yè)現(xiàn)階段的經(jīng)營(yíng)管理水平和所處的發(fā)展階段。“從監(jiān)管角度看，科創(chuàng)板對(duì)企業(yè)規(guī)模、凈利潤(rùn)及是否盈利等要求相對(duì)較松。由于此前政策不夠明確，重塑股份2021年首次IPO時(shí)，業(yè)內(nèi)及監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)家層面會(huì)否大力支持氫能產(chǎn)業(yè)存有疑問(wèn)，但隨著《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃(2021-2035 年)》等政策釋放出明確支持信號(hào)，市場(chǎng)前景轉(zhuǎn)向明朗。”

拓寬融資渠道 防范風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生

政策支持下，對(duì)急需資金又需要規(guī)范化管理的氫能企業(yè)而言，上市成為重要選擇。

“科創(chuàng)板對(duì)規(guī)模的要求與滬深主板、創(chuàng)業(yè)板相比略低，與氫能企業(yè)目前體量大致相符合。同時(shí)，科創(chuàng)板強(qiáng)調(diào)企業(yè)的科創(chuàng)屬性，上市能獲得更高的估值和市場(chǎng)關(guān)注度。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，科創(chuàng)板成功上市后，對(duì)氫能企業(yè)而言意味著在企業(yè)知名度、融資平臺(tái)、激勵(lì)方式等方面能擁有更多利好。“科創(chuàng)板上市潮對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)利大于弊，有助于獲得更多產(chǎn)業(yè)資本助力。未來(lái)，科創(chuàng)板或出現(xiàn)更多氫能企業(yè)的身影。”

“氫能企業(yè)的快速發(fā)展需要較大規(guī)模資金支持，資本市場(chǎng)可以提供良好的融資空間，對(duì)提高氫能行業(yè)集中度、擴(kuò)大產(chǎn)能產(chǎn)生正向影響。同時(shí)，有利于促進(jìn)先進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)化應(yīng)用，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，形成規(guī)模效應(yīng)。”廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授孫傳旺表示。

孫傳旺強(qiáng)調(diào)，科創(chuàng)板采用注冊(cè)制，更適合創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展需要，但市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制容易導(dǎo)致企業(yè)的高估值發(fā)行，后期波動(dòng)性也較大。“鑒于存在技術(shù)迭代快、投入周期長(zhǎng)、不確定性大、商業(yè)生態(tài)不完善等特點(diǎn)，氫能企業(yè)上市后需及時(shí)把握產(chǎn)供儲(chǔ)體系先進(jìn)技術(shù)的發(fā)展方向，規(guī)劃短中長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略與頂層布局，減少向非必要領(lǐng)域的重復(fù)投入，并注意上下游供應(yīng)鏈的市場(chǎng)變化，提高應(yīng)收賬款的資金回收能力，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。”

“目前，已有不少涉及氫能業(yè)務(wù)、有一定規(guī)模的公司在A(yíng)股上市，涵蓋氫的制儲(chǔ)運(yùn)加用。”海通國(guó)際證券集團(tuán)有限公司部門(mén)執(zhí)行董事楊斌表示，現(xiàn)階段，不少氫能企業(yè)已經(jīng)過(guò)多輪融資、初具規(guī)模，貼近上市要求。“此外，氫能產(chǎn)業(yè)鏈目前發(fā)展不均衡、不完善，尤其在氫能裝備等環(huán)節(jié)，相關(guān)企業(yè)應(yīng)抓住機(jī)遇，與資本市場(chǎng)緊密貼合，吸收更多資本養(yǎng)分，做大做強(qiáng)”。

緊抓上市機(jī)遇 增強(qiáng)自身實(shí)力

除獲得資金“助攻”外，企業(yè)的實(shí)質(zhì)性發(fā)展關(guān)鍵還在于自身實(shí)力提升。當(dāng)前，氫能產(chǎn)業(yè)尚處于起步階段，技術(shù)瓶頸待突破、各環(huán)節(jié)成本偏高，氫能企業(yè)盈利難是業(yè)內(nèi)共識(shí)?？苿?chuàng)板上市企業(yè)億華通今年以來(lái)面臨股價(jià)暴跌、虧損持續(xù)等問(wèn)題，業(yè)內(nèi)一度發(fā)出質(zhì)疑：科創(chuàng)板上市到底是不是氫能企業(yè)的救命稻草？

“對(duì)氫能上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想在產(chǎn)業(yè)中或某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力，保持科創(chuàng)屬性和持續(xù)的盈利能力尤為關(guān)鍵。”獵投基金副總經(jīng)理鄧林強(qiáng)調(diào)。記者注意到，捷氫科技在招股說(shuō)明書(shū)中強(qiáng)調(diào)，燃料電池系統(tǒng)及其核心零部件的研發(fā)和制造具有較強(qiáng)的技術(shù)壁壘，屬于技術(shù)密集型行業(yè)。結(jié)合目前的行業(yè)技術(shù)和產(chǎn)品迭代發(fā)展特點(diǎn)，只有不斷加強(qiáng)對(duì)各種新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品的研究，才能緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。宋清輝也表示，氫能企業(yè)應(yīng)該利用科創(chuàng)板上市機(jī)遇，從兩方面實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。一方面，應(yīng)緊抓當(dāng)前科創(chuàng)板踴躍上市的“窗口期”，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本化發(fā)展，推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展；另一方面，登陸科創(chuàng)板后，應(yīng)更注重研發(fā)投入，為提升自身綜合實(shí)力、快速做大做強(qiáng)奠定基礎(chǔ)。

“獲得資金支持后，企業(yè)應(yīng)該利用資金投入研發(fā)、培養(yǎng)人才，盡快降低產(chǎn)品價(jià)格，推動(dòng)市場(chǎng)化進(jìn)程，最終將資金轉(zhuǎn)化為有效的技術(shù)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。”愛(ài)德曼董事長(zhǎng)助理徐真表示。

原標(biāo)題：排隊(duì)上市！科創(chuàng)板成了氫企救命稻草？