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東方日升

東方日升:布局電站運(yùn)維,完善能源互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略

東方日升 300118

研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券 分析師：鄔博華 撰寫日期：2015-05-27

報(bào)告要點(diǎn)

事件描述東方日升發(fā)布公告,公司與紫光測(cè)控簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,共同開發(fā)光伏電站監(jiān)測(cè)、云運(yùn)維等業(yè)務(wù)。

事件評(píng)論

布局光伏電站監(jiān)測(cè)與云運(yùn)維,繼續(xù)完善能源互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)戰(zhàn)略。借助國(guó)內(nèi)“互聯(lián)網(wǎng)+”的東風(fēng),今年公司制定打造能源互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈戰(zhàn)略,并積極貫徹實(shí)施,目前公司已逐步完成光伏電站開發(fā)運(yùn)營(yíng)、互聯(lián)網(wǎng)金融等相關(guān)業(yè)務(wù)布局,并成立陽光聯(lián)萌互聯(lián)網(wǎng)金融公司,推進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展。公司本次與紫光測(cè)控合作,共同開發(fā)光伏電站監(jiān)測(cè)、云運(yùn)維等業(yè)務(wù),將進(jìn)一步完善公司能源互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈,是公司構(gòu)建能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的關(guān)鍵:電站運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)是電站核心,也,是公司進(jìn)一步開展互聯(lián)網(wǎng)金融、電站交易平臺(tái)等能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的根本支撐。紫光測(cè)控前身為清華大學(xué)科技開發(fā)總公司電力系統(tǒng)部,成立于1989年,是專業(yè)從事電力綜合自動(dòng)化系統(tǒng)、變電站和電站微機(jī)監(jiān)控保護(hù)裝置以及電力系統(tǒng)自動(dòng)化相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品生產(chǎn)銷售的高新技術(shù)企業(yè),優(yōu)勢(shì)明顯。根據(jù)協(xié)議,雙方合作范圍包括:1)東方日升關(guān)聯(lián)子公司與紫光測(cè)控共同搭建光伏電站監(jiān)測(cè),運(yùn)營(yíng)云服務(wù)平臺(tái),并接入東方日升開發(fā)電站。通過大數(shù)據(jù)分析、電站運(yùn)行狀況及能源互聯(lián)網(wǎng)的資源整合,提供完整的電站建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)解決方案;2)雙方將利用各自優(yōu)勢(shì),共同開拓光伏電站運(yùn)維云平臺(tái)的市場(chǎng)。3)同等條件下,雙方將采購對(duì)方產(chǎn)品用于電站開發(fā)。

非公開增發(fā)加碼電站運(yùn)營(yíng),戰(zhàn)略方向確定,儲(chǔ)備豐富增長(zhǎng)確定性強(qiáng)。公司此前電站業(yè)務(wù)主要定位BT與EPC模式,且主要集中在海外市場(chǎng)。近期推出25億元的非公開增發(fā)方案,投資建設(shè)共379MW光伏電站建設(shè),轉(zhuǎn)型電站運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略方向確定。目前公司在建電站項(xiàng)目約100MW,具備已備案或核準(zhǔn)項(xiàng)目超過835MW,資源豐富,后期增長(zhǎng)確定性強(qiáng),2015、2016年電站目標(biāo)規(guī)模分別達(dá)450MW、1GW水平。大股東將大比例參與增發(fā),提高戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的確定性。

股權(quán)激勵(lì)綁定管理層利益,利潤(rùn)持續(xù)高增長(zhǎng)確定。公司此前推出限制性股票的股權(quán)激勵(lì),綁定管理層利益,股權(quán)激勵(lì)設(shè)置2015、2016、2017年利潤(rùn)考核目標(biāo)分別為2.5、4.7、6.3億元,相比2014年的0.67億元具有跨越式增長(zhǎng),后期增長(zhǎng)動(dòng)力與確定性較強(qiáng)。

維持推薦。公司傳統(tǒng)主業(yè)快速增長(zhǎng),能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)加速布局,預(yù)計(jì)公司2015、2016年EPS分別為0.40、0.74元,對(duì)應(yīng)PE為47、25倍,繼續(xù)維持推薦。