1、金剛線在實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代之初,對(duì)行業(yè)有很大的貢獻(xiàn),之后主要向著降線耗、降用量方向演化。近期在硅料價(jià)格較高的背景下,細(xì)線化、薄片化速度加快,單GW線耗增加顯著,預(yù)計(jì)2022年線耗將提升至50萬(wàn)公里/GW以上,而2021年只有34萬(wàn)公里/GW左右。
2、細(xì)線化與薄片化通過(guò)四個(gè)途徑提升線耗:
1)單片用量加大,以166到182為例,橫/縱向切割長(zhǎng)度增加10%,不考慮其他因素,單片線耗增加21%;
2)線經(jīng)減小后,如50μm將至38μm,金剛石微粒附著量減少約24%,達(dá)到相同切割效果,金剛線耗用的長(zhǎng)度增加32%;
3)細(xì)線切割速度變慢,線耗提升;
4)硅片變薄提出更高切割要求,線耗增加.
3、我們的結(jié)論:
1)線徑每降低1μm,對(duì)應(yīng)單GW線耗增加約2萬(wàn)公里,硅片厚度減薄1μm,對(duì)應(yīng)單GW線耗增加約1萬(wàn)公里;
2)預(yù)計(jì)2021-2025年光伏行業(yè)裝機(jī)復(fù)合增速26%,金剛線需求復(fù)合增速42%,高于光伏行業(yè)裝機(jī)增速。
4、金剛線預(yù)期差可能比較大,是光伏里面比較特殊的一個(gè)環(huán)節(jié),有差異與定制化特點(diǎn),同時(shí)由于其資產(chǎn)開(kāi)支小,因此回報(bào)率一直比較高。這個(gè)行業(yè)經(jīng)過(guò)531之后,已經(jīng)比較有序了,新玩家基本不大會(huì)出現(xiàn),同時(shí),我們估計(jì)價(jià)格戰(zhàn)也不大會(huì)有,可能比較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都會(huì)有不錯(cuò)的回報(bào)。
原標(biāo)題:光伏金剛線調(diào)研更新