4月19日周二,千億市值級別的光伏龍頭陽光電源披露了其2021年年報業(yè)績,雖然在報告期內(nèi)公司儲能業(yè)務(wù)高速增長,然而歸母利潤和扣非利潤皆讓投資者大失所望,具體來看:
公司實現(xiàn)營業(yè)收入241.37億元,同比增長25.15%;
實現(xiàn)歸母凈利潤15.83億元,同比下降19.01%;
實現(xiàn)歸母扣非凈利潤13.35億元,同比下降27.72%;
實現(xiàn)基本每股收益1.08元/股,同比下降19.40%;
公司計提應收賬款、存貨等減值損失4.8億元,同比增加超4億元,增幅近6倍,直接扣減當年營業(yè)利潤4.8億元。
再來看其收入結(jié)構(gòu):
光伏逆變器業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入90.51億元,同比增長20.44%,全球發(fā)貨量達到47GW,全球市占率超過30%。
電站投資開發(fā)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入96.79億元,同比增長17.65%,累計開發(fā)、建設(shè)新能源電站超2500萬千瓦,位列光伏開發(fā)商序列全球第一。
儲能系統(tǒng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入31.38億元,同比增長168.51%,全球發(fā)貨量達到3GWh。
風電變流器業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入11.77億元,同比下降16.79%,發(fā)貨量超15GW。
光伏電站發(fā)電業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入4.86億元,同比增長29.80%。
公司表示,2021年,面對全球新冠疫情、供應鏈緊缺等挑戰(zhàn),陽光電源牢牢聚焦光伏、風電、儲能、新能源電控、充電、氫能等新能源主賽道,持續(xù)加大技術(shù)創(chuàng)新力度,加速全球戰(zhàn)略部署,品牌影響力進一步提升,核心業(yè)務(wù)全球市場領(lǐng)先地位進一步夯實。放眼未來,公司將聚焦“光風儲電氫”主賽道,向戰(zhàn)略縱深發(fā)力,持續(xù)擴大全球領(lǐng)先優(yōu)勢。
凈利下滑近2成,究竟是何原因?
據(jù)券商中國報道稱,據(jù)某機構(gòu)周二晚上的電話會議,公司方面透露,2021年業(yè)績低于預期,利潤下滑的核心原因是電站業(yè)務(wù)出現(xiàn)幾個問題:
一個是疫情導致越南項目在10月沒有并網(wǎng),執(zhí)行了新電價導致計提,另外緬甸項目因為政變而取消,產(chǎn)生了一些費 用,第三是海外儲能業(yè)務(wù)因為疫情受到影響,接受了罰款,導致增收不增利。以上原因整體加起來減掉了大約10個億業(yè)績。
證券時報分拆各季度盈利數(shù)據(jù)來看,公司上半年增勢尚可,但受原材料價格及海運費用大幅提升影響,在三季度已出現(xiàn)下滑端倪,當季實現(xiàn)凈利潤7.48億元,同比微降0.19%;進入四季度,公司利潤進一步下滑,單季凈利僅為7793萬元,同比減少6.8億元,降幅近90%,直接吞噬了前三季度的增勢,成為拖累全年業(yè)績表現(xiàn)的主因。
除營業(yè)成本及各項費用上升外,一個不可忽視的原因是計提的各類資產(chǎn)減值損失大幅增加。2021年度,公司計提應收賬款、存貨等減值損失4.8億元,同比增加超4億元,增幅近6倍,直接扣減當年營業(yè)利潤4.8億元。但是,在資產(chǎn)減值增加的背后,是公司業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)壯大和對未來行業(yè)前景的看好。
陽光電源也回應道,現(xiàn)在公司對疫情、供應鏈漲價、IGBT 短缺等問題做了部署:
22Q1整體情況已有較好的恢復,電站業(yè)務(wù)已經(jīng)扭虧。儲能業(yè)務(wù)吸取了去年的教訓,去年因為人去不了美國,有些項目不能做現(xiàn)場調(diào)試導致交付出問題,預計會有大幅度的改善,可以做現(xiàn)場調(diào)試驗 收,所以目標還是比較高的。逆變器受到器件短缺的影響,渠道鋪設(shè)有所放緩,今年預計大量采用國產(chǎn)器件,Q1有進口器件跳票,預計Q2開始有緩解,我們對逆變器業(yè)務(wù)還是充滿信心的。
總結(jié)下來說,2021 年步子邁的有點大,對芯片和疫情的估計也有不足,內(nèi)部管理也不 夠精細,有個把億的匯兌損失,人員、研發(fā)增長導致費用水平也有提升。2021年我們統(tǒng)計光伏交流側(cè)是150GW裝機量,風電是94GW有下滑,儲能是22GWh(2020年 12GWh),公司自身的增長比市場要好一些。
儲能業(yè)務(wù)成為公司第二生命曲線?
作為全球最大的太陽能光伏逆變器企業(yè),陽光電源核心產(chǎn)品光伏逆變器市場優(yōu)勢明顯,但在國內(nèi)外市場巨大潛力的吸引下,市場競爭仍十分激烈。此次財報顯示,陽光電源1500V全場景儲能系統(tǒng)解決方案降本增效顯著,成為當前光儲平價上網(wǎng)壓力下,新能源+儲能實現(xiàn)規(guī)?;l(fā)展的關(guān)鍵支撐技術(shù),2021年儲能系統(tǒng)發(fā)貨量實現(xiàn)幾何級增長,當年全球發(fā)貨量達3GWh,較上一年度的800MWh提升275%,連續(xù)五年位居第一。
同期,公司儲能系統(tǒng)收入迎來爆發(fā),實現(xiàn)營業(yè)收入31.38億元,同比增加168.51%,占營收比重從上年的6.06%升至13%,儲能業(yè)務(wù)躍升為公司第三大營收支柱。
如果說光伏業(yè)務(wù)是陽光電源的基本盤,那么儲能業(yè)務(wù)便是公司著力打造的新增長極。在公司業(yè)績說明會上,光電源表示未來的目標是做到全球第一,2022年的銷售目標是100億以上:
儲能未來的目標是做到全球第一,我們與寧德時代合作,用最優(yōu)質(zhì)的電芯來做產(chǎn)品?,F(xiàn)在就是電芯價格太貴了,已經(jīng)把一些不好盈利的剔除掉了。
2021年儲能這邊本來是 40 億收入,但是因為一些貨在路上,確認不了,最終變成 30 億了,今年的銷售目標是 100 億以上。
此外,公司表示,一季度儲能毛利率回到正常狀態(tài),預計在20%左右,而壓力主要來自于上游電芯價格上漲過快。
儲能今年確保能盈利,加大了家庭光伏的開發(fā)和銷售,這一部分盈利率能力不錯。其余的大的電站的儲能業(yè)務(wù)是按照公式報價的,這個報價方式規(guī)避了一些風險,也受到了客戶的認可。我們將加強內(nèi)部管理,杜絕如設(shè)備調(diào)試、不可并網(wǎng)等不可控的問題,讓成本趨于穩(wěn)定。目前著 100 個億的毛利率也不好說。
從股價走勢來看,陽光電源在去年10月見到階段高點178.98元/股,但是此后跌幅也不小,到今年2月中旬一度跌至95元附近,隨后迎來一波反彈,然而近期繼續(xù)調(diào)整。陽光電源19日盤中收漲2.57%報90.1元/股,總市值987.62億元。
原標題:千億光伏逆變器龍頭業(yè)績大跌眼鏡 陽光電源凈利潤同比大降