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最近全國都迎來了大降溫，而比天氣還冷的是上機(jī)數(shù)控股民的心。

股價(jià)兩個(gè)月跌幅超過50%，市值蒸發(fā)超過500億元。原本以為行業(yè)大打價(jià)格戰(zhàn)，已經(jīng)夠糟心的了，但本周上機(jī)數(shù)控還迎來了天量解禁。

天量解禁來襲

生產(chǎn)硅料加工設(shè)備的上機(jī)數(shù)控，12月23日發(fā)布了天量解禁公告，該股2018年12月28日在上交所上市，如今即將上市滿3年，到了限售股解禁期。

上機(jī)數(shù)控表示，本次上市流通的限售股為公司首次公開發(fā)行限售股，共涉及9名自然人股東及2名法人股東，分別為：楊建良、杭虹、趙永明、徐公明、楊昊、李曉東、董錫興、季富華、楊紅娟、弘元鼎創(chuàng)、巨元投資。

上述股東鎖定期自公司股票上市之日起36個(gè)月，現(xiàn)鎖定期即將屆滿，該部分限售股共計(jì)171,116,400股，將于2021年12月27日(周一)鎖定期滿并于2021年12月28日(周二)上市流通。

值得注意的是，截止12月24日收盤，上機(jī)數(shù)控最新股價(jià)為155.43元，流通股本為1.02億股，流通市值159億元，總市值是428億元。本次解禁就有1.71億股，解禁市值高達(dá)266億元，這次解禁的量是目前流通盤的1.68倍。

不過盡管股價(jià)大跌，原始股東的收益仍然非常高。

上機(jī)數(shù)控發(fā)行價(jià)34.10元/股，期間經(jīng)歷兩次送轉(zhuǎn)后，發(fā)行價(jià)降至19元/股附近，公司上周五收盤價(jià)為155.43元/股。與發(fā)行價(jià)相比，公司股價(jià)也有超過7倍的漲幅。

多重利空打擊股價(jià)

兩個(gè)多月股價(jià)直接腰斬，雖然也有，但還是不多見的，何況是發(fā)生在上機(jī)數(shù)控這只大牛股上。

那么是什么原因?qū)е碌纳蠙C(jī)數(shù)控股價(jià)在短時(shí)間內(nèi)的快速大跌呢？

首先是業(yè)績增速無法消化股價(jià)。伴隨著光伏行業(yè)的熱度，上機(jī)數(shù)控股價(jià)隨硅片價(jià)格一路走高，由2019年末的22.31元/股漲至2021年年9月初的突破358元/股，區(qū)間漲幅高達(dá)14倍。

但財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上機(jī)數(shù)控凈利潤增速卻出現(xiàn)了下滑。

2021年一至三季度，上機(jī)數(shù)控的凈利潤增速分別為402.17%、509.12%、189.40%。與此同時(shí)，第三季度的毛利率有所下滑，三季報(bào)顯示，第三季度，上機(jī)數(shù)控的銷售毛利率為19.09%，而二季度卻達(dá)34.56%。

并且值得注意的是，今年三季報(bào)顯示上機(jī)數(shù)控的經(jīng)營性現(xiàn)金流為-3.05億元，較上年同期下降298.05%。該指標(biāo)的下降說明公司的利潤質(zhì)量不高，銷售商品很難收回現(xiàn)金。

其次是股東的密集減持。面對上機(jī)數(shù)控的巨大漲幅，有許多上機(jī)數(shù)控的股東選擇了減持。

事實(shí)上，當(dāng)前上機(jī)數(shù)控正處于多位高管的減持窗口期。8月19日的減持預(yù)告顯示，公司副總經(jīng)理季富華、財(cái)務(wù)總監(jiān)王泳及董事會秘書莊柯杰均提出減持計(jì)劃。

截至12月初，季富華已完成頂格減持，其在本輪解禁中，也有29.64萬股限售股要解禁。此外，另兩位高管仍可減持，但是否減持、減持?jǐn)?shù)量和減持價(jià)格均存在不確定性。

最后是光伏行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)引發(fā)了對整個(gè)行業(yè)產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂。過去一個(gè)月時(shí)間里，隆基股份兩次下調(diào)硅片報(bào)價(jià)，中環(huán)股份也進(jìn)行了一次下調(diào)。

光伏產(chǎn)能真的過剩？

那么光伏，尤其是硅料和硅片的產(chǎn)能真的過剩了嗎？

根據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會的預(yù)測，2022年全球光伏裝機(jī)180到225GW，其中國內(nèi)光伏裝機(jī)60到75GW，按照1:1.2的容配比，對應(yīng)組件需求216到270GW。

而根據(jù)興業(yè)證券預(yù)測，明年國內(nèi)的光伏硅片產(chǎn)能預(yù)計(jì)將在600GW左右，遠(yuǎn)超過需求。

而據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，光伏協(xié)會最新的數(shù)據(jù)顯示，今年國內(nèi)新增裝機(jī)量約為45-55GW，低于先前預(yù)期的55-65GW，主要是受到指標(biāo)下發(fā)滯后、價(jià)格上漲因素影響。

但即便產(chǎn)能已經(jīng)超過需求，還是有許多場外玩家想要進(jìn)入硅料生產(chǎn)行業(yè)。

近期，三名場外玩家宣布要進(jìn)軍硅料市場，分別是合盛硅業(yè)、江蘇陽光集團(tuán)和信義光能。

場內(nèi)玩家上，大全能源近日公布了332.5億元的投資方案，涉及年產(chǎn)30萬噸工業(yè)硅項(xiàng)目、年產(chǎn)20萬噸多晶硅項(xiàng)目等；另外，通威股份現(xiàn)有硅料產(chǎn)能為18萬噸/年，明年將推動(dòng)產(chǎn)能提升至33萬噸/年。

而從歷史上看，光伏的產(chǎn)能過剩早有先例。早在2009-2010年，光伏產(chǎn)業(yè)便獲得戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的定位，當(dāng)時(shí)國內(nèi)就掀起了一輪光伏產(chǎn)業(yè)投資熱潮。

好景不長，2011年末，歐債危機(jī)的爆發(fā)使得全球光伏產(chǎn)業(yè)增速放緩，加上遭遇歐美“雙反”調(diào)查，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)由此陷入寒冬。

其實(shí)，光伏這個(gè)行業(yè)本身就具備周期性與成長性，產(chǎn)業(yè)存在需求、供給、技術(shù)三重周期。由于成本下降迅速且發(fā)展空間巨大，光伏產(chǎn)業(yè)也具有顯著的成長性。

不過，社會對清潔廉價(jià)能源的需求是光伏發(fā)展的根本動(dòng)力，發(fā)達(dá)國家以及發(fā)展中國家都在積極提升新能源結(jié)構(gòu)占比，行業(yè)長期需求向好，整體不存在產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂。

因此當(dāng)前出現(xiàn)的產(chǎn)能過?，F(xiàn)象，從更長遠(yuǎn)的角度看也是暫時(shí)的，結(jié)構(gòu)性的。而價(jià)格戰(zhàn)一旦持續(xù)較長時(shí)間，將倒逼落后產(chǎn)能的出清。

原標(biāo)題：行業(yè)大打價(jià)格戰(zhàn)，又有天量解禁來襲，光伏業(yè)寒冬將至？