近兩個(gè)交易日,純堿期貨價(jià)格的飆升再次引起市場人士的關(guān)注。昨日,純堿期貨主力2201合約突破2900元/噸,報(bào)收于2903元/噸,再創(chuàng)上市以來新高。不過,記者發(fā)現(xiàn),自7月下旬以來,純堿的下游——玻璃期貨價(jià)格卻踏上“跌途”。
供需偏緊推升純堿價(jià)格上漲
“近期純堿價(jià)格大幅上漲主要是受到供給端的環(huán)保因素影響,并且是基本面和消息面共振的情況。”光大期貨大宗商品分析師張凌璐告訴記者,從基本面來看,純堿當(dāng)前處于供給下降、需求提升的格局中。
從供給端來看,國內(nèi)純堿行業(yè)大面積檢修的高峰期已經(jīng)過去,原本市場預(yù)計(jì)9月檢修企業(yè)數(shù)量將減少,行業(yè)供應(yīng)水平也存在一定的提升預(yù)期,但目前在國家環(huán)保政策的持續(xù)加碼下,純堿行業(yè)的生產(chǎn)水平不升反降。
數(shù)據(jù)顯示,自9月以來,純堿行業(yè)的日度開機(jī)率便維持在75%—76%的水平波動(dòng),該開機(jī)水平難以滿足當(dāng)前下游企業(yè)剛性需求,因此純堿階段性供需偏緊情況又將出現(xiàn),這成為純堿價(jià)格上漲的較強(qiáng)驅(qū)動(dòng)。
需求端也有助力,8月份國內(nèi)已有5條光伏玻璃生產(chǎn)線點(diǎn)火,合計(jì)日熔量增加3620噸,按照0.2噸堿耗來計(jì)算,已對純堿產(chǎn)生724噸的日消耗量。“9月中旬仍有部分光伏玻璃產(chǎn)線計(jì)劃投產(chǎn),后期光伏玻璃對純堿的需求支撐量將越來越強(qiáng),只是后期需要權(quán)衡一下平板玻璃放水冷修的日熔量對于光伏玻璃新投產(chǎn)日熔量的抵消程度。”張凌璐說。
除此之外,張凌璐表示,在環(huán)保政策的不斷加碼下,部分純堿原材料如原鹽、煤炭等也出現(xiàn)偏緊情況,雖然目前沒有影響到純堿生產(chǎn),但已經(jīng)導(dǎo)致純堿企業(yè)綜合成本大幅提升。截至9月初,國內(nèi)聯(lián)堿企業(yè)成本已超過2200元/噸、氨堿企業(yè)成本也已經(jīng)超過1800元/噸,并且仍在持續(xù)上漲中,由于純堿現(xiàn)貨價(jià)格也在同步上漲,因此純堿利潤暫時(shí)并未受到較大侵蝕。
“消息面近期主要圍繞能耗雙控的題材進(jìn)行發(fā)酵,主要影響純堿未來潛在的供應(yīng)量。”張凌璐說,最近能耗雙控因素導(dǎo)致多個(gè)地區(qū)下發(fā)紅頭文件,涉及江蘇、內(nèi)蒙以及廣西等地。其中,江蘇省節(jié)能監(jiān)察中心紅頭文件對綜合能耗5萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤以上的企業(yè)展開專項(xiàng)節(jié)能監(jiān)察行動(dòng),涉及煤化工、鋼鐵、建材、有色、等多個(gè)行業(yè)。江蘇省作為國內(nèi)純堿生產(chǎn)第一大省份,無論是情緒上的影響,還是實(shí)際供需方面的影響都不容小覷。
張凌璐表示,市場對于未來純堿可能會(huì)面臨的供給下降、需求增加的動(dòng)態(tài)變化存有較高預(yù)期,再疊加各方面外圍因素發(fā)酵,促成了此番純堿期貨價(jià)格大幅上行的趨勢。
玻璃需求旺季不旺
昨日,玻璃期貨價(jià)格長陰下跌,主力2201合約收盤報(bào)于2600元/噸。盤中最低點(diǎn)達(dá)到2585元/噸,收盤下跌3.74%,量倉均環(huán)比上升。
“8月份玻璃在旺季預(yù)期下受到疫情、高溫暴雨等不利因素沖擊持續(xù)回落,市場情緒趨于低迷,目前沒有看到生產(chǎn)企業(yè)庫存的重新去化,期貨對現(xiàn)貨500元/噸左右的貼水遲遲難以修復(fù)。”方正中期期貨玻璃研究員魏朝明告訴記者,01合約橫跨淡旺季,具有雙重屬性,既要體現(xiàn)出下半年的需求堅(jiān)挺態(tài)勢,又要對春節(jié)前后下游深加工需求的季節(jié)性深度回落進(jìn)行定價(jià),基差或難以快速回落。
展望今年剩余時(shí)段,魏朝明表示,盡管房地產(chǎn)數(shù)據(jù)整體偏弱對黑色建材大宗商品產(chǎn)生了影響,但前期銷售高增長帶動(dòng)房地產(chǎn)竣工需求的旺盛在下半年仍有望持續(xù),玻璃現(xiàn)貨后期走勢有望階段性保持穩(wěn)定,基差過大后期有一定修復(fù)空間。
一德期貨玻璃研究員張麗表示,玻璃8月的需求比較弱,低于預(yù)期,進(jìn)入9月后,旺季跡象仍未到來,下游剛需接貨,接貨意愿比較低。最重要的是8月產(chǎn)量增加,且后期產(chǎn)量仍有小幅增加預(yù)期。在供給小幅增加,需求旺季未出現(xiàn),廠家?guī)齑娉掷m(xù)累積到中性水平下,玻璃持續(xù)偏弱。
市場人士表示,按照前幾年的經(jīng)驗(yàn)來看,目前正是玻璃消費(fèi)旺季,且有“金九銀十”的預(yù)期,玻璃庫存普遍走低,價(jià)格上漲,但今年情況有些反常,旺季不旺。近日房地產(chǎn)銷售環(huán)比走弱,對未來消費(fèi)蒙上一層陰影,目前雖已步入9月,但企業(yè)整體產(chǎn)銷仍偏弱,整體庫存量上升。數(shù)據(jù)顯示,上周全國樣本企業(yè)總庫存環(huán)比增加2.41%,至2460.52萬重箱,連增5周續(xù)創(chuàng)4月末以來新高,同比下降16.86%,庫存可用天數(shù)增至12天。加上原片價(jià)格仍處于高位,下游傳導(dǎo)不暢,資金緊張,加工廠拿貨較為謹(jǐn)慎。
“玻璃的生產(chǎn)利潤較好,企業(yè)生產(chǎn)熱情高漲,今年玻璃的供給量達(dá)到了2015年以來的最高點(diǎn),不過后市增長空間有限。”上市市場人士說。據(jù)統(tǒng)計(jì),我國將玻璃生產(chǎn)線除名僵尸生產(chǎn)線后共294條(5812.05萬噸/年),其中在產(chǎn)262條,冷修停產(chǎn)32條,浮法工業(yè)企業(yè)開工率89.63%,產(chǎn)能利用率為89.63%。一旦高供應(yīng)量遇到需求受阻,庫存積累的速度無疑會(huì)很快。
關(guān)注光伏玻璃對于純堿的需求
展望后市,張凌璐看好純堿的長期趨勢,尤其是四季度國內(nèi)光伏裝機(jī)量存在集中釋放、產(chǎn)能及產(chǎn)量存在下降預(yù)期的情況下,有可能導(dǎo)致純堿行業(yè)提前實(shí)現(xiàn)供需緊平衡向供不應(yīng)求的轉(zhuǎn)換,純堿價(jià)格也有繼續(xù)上行的空間。
不過,張凌璐表示,當(dāng)純堿價(jià)格一次性上漲幅度較大之時(shí),中下游可能會(huì)產(chǎn)生一定抵觸心態(tài),階段性地減少采購,而盤面價(jià)格也可能待市場情緒對此次環(huán)保題材冷靜之后存在短期的負(fù)反饋概率。另外,張凌璐認(rèn)為,凡事都應(yīng)當(dāng)多方面考慮,能耗雙控的環(huán)保既對供給端產(chǎn)生縮量預(yù)期,同時(shí)也對純堿,尤其是輕質(zhì)堿下游的化工企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響,因此不建議過分解讀環(huán)保政策對供給端及純堿供需格局的影響程度。后期需關(guān)注光伏玻璃新增產(chǎn)能對于純堿的需求釋放情況。
魏朝明認(rèn)為,未來純堿漲勢有一定延續(xù)性,短期可順勢參與,后期謹(jǐn)防生產(chǎn)企業(yè)開工率回升后盤面的沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。
對于玻璃而言,魏朝明認(rèn)為,玻璃經(jīng)過連續(xù)的盤整,01合約有望在前低附近獲得支撐,建議關(guān)注近月合約的逢低買入保值機(jī)會(huì)。
張麗則認(rèn)為,玻璃仍需偏弱看待,短期還需關(guān)注旺季需求恢復(fù)的程度。
原標(biāo)題:純堿期貨再創(chuàng)新高,玻璃踏上“跌途”,走勢緣何分道揚(yáng)鑣?