天能電池集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“天能股份”)成立于2003年,于2021年1月在上交所科創(chuàng)板上市。公司是一家以電動(dòng)輕型車動(dòng)力電池業(yè)務(wù)為主,集電動(dòng)特種車動(dòng)力電池、新能源汽車動(dòng)力電池、汽車起動(dòng)啟停電池、儲(chǔ)能電池、3C電池、備用電池、燃料電池等多品類電池的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的國內(nèi)電池行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。截至目前,公司已在浙、蘇、皖、豫、黔五省建成十大生產(chǎn)基地,下屬子公司60多家,是中國新能源動(dòng)力電池行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè),綜合實(shí)力位居全球新能源企業(yè)500強(qiáng)、中國企業(yè)500強(qiáng)、中國民營企業(yè)500強(qiáng)、中國電池工業(yè)10強(qiáng)。
據(jù)西南證券研報(bào)分析,儲(chǔ)能方面,2021年,儲(chǔ)能行業(yè)政策頻繁出臺(tái),新能源汽車行業(yè)發(fā)展到中局,迫切需要儲(chǔ)能行業(yè)的介入,而天能是目前國內(nèi)少數(shù)能為之提供能源解決方案的公司。
公司股權(quán)集中,決策成本較低。公司最大股東為天能控股集團(tuán)有限公司,其持有公司7.96億股,持股比例為81.88%。張?zhí)烊蜗壬ㄟ^其全資擁有的PrimeLeader持有香港上市公司天能動(dòng)力36.40%的股權(quán),系天能動(dòng)力第一大股東,而天能動(dòng)力間接通過天能投資與天能控股持有天能股份82.29%的股份,并間接通過天能商業(yè)控制天能股份4.24%的股份(天能商業(yè)系為天能股份之股東長(zhǎng)興鴻昊、長(zhǎng)興鴻泰、長(zhǎng)興鈺豐、長(zhǎng)興鈺合、長(zhǎng)興鈺嘉、長(zhǎng)興鈺融的普通合伙人,該6家合伙企業(yè)合計(jì)持有天能股份4.24%的股份),天能動(dòng)力合計(jì)間接控制天能股份86.53%股份,為天能股份絕對(duì)控股股東。因此,張?zhí)烊蜗壬g接控制公司86.53%(IPO前為98.33%)的股份,是天能股份的實(shí)際控制人。
天能股份是電動(dòng)輕型車動(dòng)力電池行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一,已在該領(lǐng)域積累了良好的口碑及品牌效應(yīng),與主流電動(dòng)輕型車生產(chǎn)廠商已形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系,其中包括雅迪、愛瑪、小牛等。公司目前形成的是以鉛酸電池為主,鋰離子電池為輔的產(chǎn)品體系,以滿足不同客戶需求。2020年,公司鉛酸電池銷量達(dá)83.97Gwh,同比增長(zhǎng)16.32%,市占率超過45%,行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。
鉛酸電池和鋰離子電池的應(yīng)用領(lǐng)域存在差異,根據(jù)ChinaInsightsConsultancy整理的數(shù)據(jù),近五年我國銷售的電動(dòng)二輪車中鉛酸電池裝配率超過95%;而基于對(duì)能量密度、循環(huán)壽命的要求,電動(dòng)汽車主要裝備鋰離子電池。
鉛蓄電池作為公司的主要業(yè)務(wù),短期內(nèi)依舊是公司的銷售重心,但是由于未來的市場(chǎng)空間有限,增速較慢,加上電池行業(yè)整體處于能源變革期,所以,為了應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的變化以及來自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn),公司已經(jīng)開始積極布局氫燃料電池和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。因此,在公司基本盤穩(wěn)定的情況下,新業(yè)務(wù)的放量值得期待。
國際合作引進(jìn)先進(jìn)技術(shù),不斷提升產(chǎn)品性能。公司與世界500強(qiáng)法國道達(dá)爾集團(tuán)的子公司帥福得合資成立天能帥福得,該合作將有助于公司學(xué)習(xí)、消化、吸收世界先進(jìn)鋰電企業(yè)在研發(fā)體系建設(shè)、研發(fā)體系管理、技術(shù)儲(chǔ)備等方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),提升公司研發(fā)的全球化競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。未來公司會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大鋰離子電池的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力及市場(chǎng)布局。
歸母凈利潤(rùn)持續(xù)三年增加,公司盈利規(guī)模不斷增加。公司2020年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.8億元,同比增長(zhǎng)53%,;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)20.3億元,同比增長(zhǎng)54%。近三年來,公司歸母凈利潤(rùn)、扣非歸母凈利潤(rùn)均顯著增加,表明公司盈利能力不斷增強(qiáng)。2021H1,歸母凈利潤(rùn)、扣非歸母凈利潤(rùn)分別為6.7億元、4.4億元,較上年同期均有所下降,主要由于上游原材料價(jià)格較上年同期漲幅顯著,公司利潤(rùn)空間受到擠壓。
毛利率顯著上升,凈利率創(chuàng)歷史新高。2020年毛利率達(dá)到20.21%,同比上升6個(gè)百分點(diǎn);凈利率達(dá)到6.61%,同比上升3個(gè)百分點(diǎn)。毛利率,凈利率均有較大幅度上升,并且均達(dá)近五年來歷史高值。2021H1,毛利率、凈利率分別為17.32%、3.99%,未來隨著公司業(yè)務(wù)拓展帶來新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn),加上規(guī)模效應(yīng)降本等因素,預(yù)計(jì)毛利率、凈利率有望穩(wěn)步增長(zhǎng)。(西南證券)
總結(jié):公司鉛酸電池業(yè)績(jī)將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng),同時(shí)儲(chǔ)能電池、氫燃料電池的布局優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu),進(jìn)一步提升公司盈利能力。
原標(biāo)題:攜手道達(dá)爾,深耕儲(chǔ)能領(lǐng)域,天能股份綜合實(shí)力強(qiáng)勁