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2021年以來，新能源賽道，包括光伏太陽能和新能源汽車，在資本市場上可謂是炙手可熱。

談到對光伏太陽能整個行業(yè)賽道的未來，很多朋友會以當前市場上股價的上漲或者指數(shù)上漲來對未來做無限的推延。

毫無疑問，在“碳達峰、碳中和”的大背景下，大家會對光伏太陽能未來長周期的成長持一個樂觀的看法。

但就目前市場的估值來看，這些樂觀的看法是否已經(jīng)體現(xiàn)了，甚至說已經(jīng)開始出現(xiàn)透支了。

當面對一個行業(yè)賽道出現(xiàn)了持續(xù)大幅上漲的時，可能我們更需要逆向思維，需要更理性冷靜的思考這個行業(yè)賽道的潛在風險。

那么應該如何來判斷呢？我們有必要從整個行業(yè)賽道未來5年成長性的角度，來看看這個賽道的成長空間到底能有多大。

首先看國內(nèi)市場。來自光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，我國2020年的光伏太陽能發(fā)電裝機新增容量大約是48.2GW。

市場上對十四五期間光伏發(fā)電的新增裝機容量有兩種不同的預見。

保守的觀點認為，2025年光伏太陽能的新增裝機容量大約會在90GW，樂觀的看法認為會達到110GW。其實差別也不算特別大。

如果按照保守的看法，國內(nèi)市場光伏太陽能的新增裝機容量在十四五期間年化的增速大約是13.4%；按照樂觀的看法，年化的增速大約是20%。

關(guān)注這個數(shù)字，光伏太陽能產(chǎn)業(yè)的確是在快速增長，年化增長速度還不錯。但是需要我們來慎重思考的是，相應公司的內(nèi)在價值，能不能夠真正通過時間換空間，和市場上一些細分賽道的估值水平相匹配。

當然，也許國內(nèi)市場還不足以來反映光伏太陽能未來的市場空間。

畢竟整個國內(nèi)相關(guān)細分賽道的龍頭企業(yè)，大多數(shù)都已經(jīng)開始走向海外市場。從上游的硅料、硅片、電池片、電池組件，到光伏玻璃、逆變器，整個中國市場的產(chǎn)能銷量已經(jīng)占到了全球市場的70%以上，甚至像硅料占比超過了90%。

所以我們有必要來看一看，未來5年，全球市場光伏太陽能每年的新增裝機容量會有一個什么樣的成長空間。

同樣來自光伏行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，全球市場光伏太陽能發(fā)電2020年的新增裝機容量是130GW。

預計到2025年，樂觀一點的看法認為，全球光伏太陽能發(fā)電的新增裝機容量將會達到330GW；保守的觀點認為是270GW。同樣換算成每年的新增裝機容量增速，樂觀的看法是增速20%，保守的看法是15.7%.

對比可以看到，市場對于全球市場的增量預期，似乎比國內(nèi)市場的增量要更樂觀一些，增速預期略微更快一點。

綜合以上數(shù)據(jù)，我們大體可以判斷，光伏太陽能從未來5年從中長線來看，行業(yè)賽道仍然是非常繁榮的。

同時我們對增長的速度也要有一個理性的看待。畢竟和年化10%-20%的的行業(yè)增速形成鮮明對比的是，今天相關(guān)行業(yè)賽道的龍頭股票估值已經(jīng)超過了100倍。

總體上來，以上數(shù)據(jù)，對估值的風險做合理的判斷和評估，對及時的風險防范和落袋為安的決策，可能會有一定的參考意義。 

原標題：光伏太陽能的泡沫大嗎？未來5年的成長空間有多大？