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從兩個角度聊聊光伏

一、從硅料價格看光伏

最近是硅料第五周下降，但是值得注意的是本次硅料降幅已經(jīng)收窄。

也就是之前所說的，今明兩年依舊保持緊平衡，價格將高位震蕩，下跌幅度有限，將會促進整個產(chǎn)業(yè)鏈的良性發(fā)展，中長期來看硅料的龍頭公司通威股份也將受益。

三季度硅料價格不會大幅下跌，因為供給端的新增產(chǎn)能有限，再加上需求端硅片環(huán)節(jié)在擴產(chǎn)，不會出現(xiàn)大跌，價格會維持合理的高位。通威營收占比更高的是電池片和組件業(yè)務(wù)，硅料價格在合理的高位，可以帶動兩個環(huán)節(jié)盈利進一步提升。


拉長周期來看，今年市場硅料的供給量約為54萬噸，明年預計產(chǎn)能85萬噸左右，并且從節(jié)奏上來看，明年上半年釋放產(chǎn)能會很多，下半年較少，通威永祥的兩個項目和大全能源的項目會在明年一季度運行，釋放十幾萬噸的產(chǎn)能。

從需求端來看，上半年一般為淡季，所以明年上半年硅料可能會出現(xiàn)供應過剩的情況，也就是說預計隨著硅料產(chǎn)能的釋放，22年硅料價格相比現(xiàn)在水平有所下降，到時候我們就要注意硅料的價格下滑，能否從公司的產(chǎn)能得到彌補，目前還持有通威的問題不大。


二、從產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)景氣度看光伏

光伏八月排產(chǎn)：開工率上行驗證景氣向上

再從產(chǎn)業(yè)鏈開工度出發(fā)，硅料采購上，隨著硅料價格的下跌，目前一線硅片企業(yè)已經(jīng)開始恢復采購，一體化硅片企業(yè)開工率預計8月基本打滿。

電池片環(huán)節(jié)，受到硅料漲價影響，6月電池片開工率一度下降到5成以下。但目前最差時點已過，預計8月開工率恢復到65%以上。

和前面的觀點一樣，下半年光伏板塊會繼續(xù)修復，特別是四季度搶裝到來，景氣度會進一步提升，看好四季度光伏產(chǎn)業(yè)鏈的緊缺環(huán)節(jié)。

組件環(huán)節(jié)，隨著上游材料價格的逐步回落，目前前十大組件廠的開工率從平均70%提升至80%，排產(chǎn)數(shù)據(jù)幻波改善幅度在20%-30%。

輔材環(huán)節(jié)，受益于組件排產(chǎn)回暖，需求也得到了進一步提升，輔材排產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比也有所增長。

總結(jié)一下就是，硅料降價，阻礙產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)的困境一下子就消除了，各大環(huán)節(jié)都開足馬力生產(chǎn)。

根據(jù)行業(yè)專家預計，明年硅料產(chǎn)能預計在85萬噸，產(chǎn)量樂觀預計在70-75萬噸，基本可以滿足200GW以上的需求。

樂觀情況下明年全球新增裝機在220GW以上，其中國內(nèi)80GW，海外120-140GW。

而根據(jù) IRENA 數(shù)據(jù)，2020年國內(nèi)光伏新增裝機48.2GW，海外新增裝機 77.48GW，全球光伏新增裝機126.74GW。

換句話說，樂觀估計下，未來兩年國內(nèi)光伏新增裝機增幅66%，海外增幅55%-80%，年均增速在30%左右。

這個增速，遠高于2017年-2020年，2017-2020年的平均增速不到10%?？梢娦袠I(yè)增速在不斷提升，處于加速發(fā)展階段。

看好隆基股份、通威股份、中環(huán)股份。 

原標題：光伏行業(yè)的牛市還沒有結(jié)束：通威股份、中環(huán)股份