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報(bào)告摘要

投資觀點(diǎn)：大眾發(fā)布 2030 年戰(zhàn)略，目標(biāo) 2030 全球銷量中 BEV 占比，由超過(guò) 30%提高到 50%，并且發(fā)布 2040 年目標(biāo)，BEV 占比 100%。為了實(shí)現(xiàn)歐洲地區(qū) 2030 年 6 個(gè)工廠 240GWh 的目標(biāo)，大眾公布了與國(guó)軒合作在德國(guó)建廠，以及與合作伙伴在西班牙建三個(gè)電池工廠。此外，大眾現(xiàn)有的純電平臺(tái) MEB 和 PPE 會(huì)進(jìn)一步升級(jí)為 SSP 平臺(tái)，預(yù)計(jì)在 2026 年開(kāi)始量產(chǎn)，并且在軟件定義汽車方面，大眾也是大力推進(jìn)。從大眾的轉(zhuǎn)型之路可以看出，大眾正在全方位的追趕特斯拉。汽車電動(dòng)化和智能化正在加速到來(lái)。光伏硅料長(zhǎng)單主流簽訂價(jià)格基本等持平于上月，硅片單晶方面，中環(huán)公布 M6 型最新硅片報(bào)價(jià)，各種厚度全部下跌，近期多晶硅片拋售情緒涌現(xiàn)、價(jià)格持續(xù)回跌。電池片 7 月買(mǎi)氣僵持，在預(yù)期后續(xù)仍有機(jī)會(huì)持續(xù)跌價(jià)的心態(tài)影響，本周仍持續(xù)下行。組件價(jià)格在硅片、電池片價(jià)格進(jìn)入下行趨勢(shì)后，國(guó)內(nèi)也出現(xiàn)部分訂單價(jià)格略為松動(dòng)，且垂直整合大廠與二線廠家價(jià)格明顯分化：一線大多持平而二線則價(jià)格下跌。在預(yù)期硅料價(jià)格短期內(nèi)仍持穩(wěn)、且 Q4 仍會(huì)迎來(lái)一波搶裝熱潮的情況下，組件價(jià)格不會(huì)有太大的下降空間，短期內(nèi)海外價(jià)格也將持穩(wěn)在當(dāng)前水平。。

新能源汽車：大眾加速電動(dòng)化。大眾發(fā)布 2030 年戰(zhàn)略，目標(biāo) 2030全球銷量中 BEV 占比，由超過(guò) 30%提高到 50%，并且發(fā)布 2040 年目標(biāo)，BEV 占比 100%。為了實(shí)現(xiàn)歐洲地區(qū) 2030 年 6 個(gè)工廠 240GWh的目標(biāo)，大眾公布了與國(guó)軒合作在德國(guó)建廠，以及與合作伙伴在西班牙建三個(gè)電池工廠。此外，大眾現(xiàn)有的純電平臺(tái) MEB 和 PPE 會(huì)進(jìn)一步升級(jí)為 SSP 平臺(tái)，預(yù)計(jì)在 2026 年開(kāi)始量產(chǎn)，并且在軟件定義汽車方面，大眾也是大力推進(jìn)。從大眾的轉(zhuǎn)型之路可以看出，大眾正在全方位的追趕特斯拉。汽車電動(dòng)化和智能化正在加速到來(lái)。建議關(guān)注，動(dòng)力電池：寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科、欣旺達(dá)；正極：當(dāng)升科技、容百科技、德方納米、中偉股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材質(zhì)、滄州明珠等；負(fù)極：璞泰來(lái)中科電氣、翔豐華等；電解液：天賜材料、新宙邦、多氟多等；輔材：天奈科技、科達(dá)利等。

新能源發(fā)電：光伏方面, 硅料長(zhǎng)單主流簽訂價(jià)格基本等持平于上月，目前龍頭硅片大廠仍維持較低的開(kāi)工率。硅片單晶方面，中環(huán)公布了 M6 型最新的硅片報(bào)價(jià)，各種厚度報(bào)價(jià)全部下跌。從終端項(xiàng)目需求來(lái)看，多晶組件性價(jià)比不佳，今年需求持續(xù)冷清、生產(chǎn)多晶組件的廠家也更加稀少。近期多晶硅片拋售情緒涌現(xiàn)、價(jià)格持續(xù)回跌。電池片 7 月買(mǎi)氣僵持，在預(yù)期后續(xù)仍有機(jī)會(huì)持續(xù)跌價(jià)的心態(tài)影響，電池片價(jià)格本周仍持續(xù)下行。組件價(jià)格在硅片、電池片價(jià)格進(jìn)入下行趨勢(shì)后，國(guó)內(nèi)也出現(xiàn)部分訂單價(jià)格略為松動(dòng)，以反映近期硅片、電池片的跌價(jià)。且垂直整合大廠與二線廠家價(jià)格明顯分化：一線垂直整合大廠價(jià)格大多持平，而二線廠家則價(jià)格下跌。在預(yù)期硅料價(jià)格短期內(nèi)仍持穩(wěn)、且四季度仍會(huì)迎來(lái)一波搶裝熱潮的情況下，組件價(jià)格不會(huì)有太大的下降空間，短期內(nèi)海外價(jià)格也將持穩(wěn)在當(dāng)前水平。建議關(guān)注組件一體化公司：隆基股份、晶澳科技等，硅料：通威股份等，硅片：中環(huán)股份、京運(yùn)通、上機(jī)數(shù)控等，逆變器：陽(yáng)光電源等，光伏玻璃：福萊特等，膠膜：福斯特、海優(yōu)新材等。1-5 月,全國(guó)風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī) 7.79GW,同比增加 2.89GW。廣東省明確海上風(fēng)電補(bǔ)貼,明確到 2021 年底，全省海上風(fēng)電累計(jì)建成投產(chǎn)裝機(jī)容量達(dá)到 400 萬(wàn)千瓦；到 2025 年底，力爭(zhēng)達(dá)到 1800 萬(wàn)千瓦，相較此前的征求意見(jiàn)稿，對(duì)于 2025 年底目標(biāo)裝機(jī)規(guī)模增加了 300 萬(wàn)千瓦。在關(guān)鍵的省級(jí)海上風(fēng)電補(bǔ)貼方面，將原先補(bǔ)貼范圍限定在 2022、2023 年兩個(gè)年度增加為 2022-2024 三個(gè)年度。持續(xù)看好風(fēng)機(jī)大型化及海上風(fēng)電的投資機(jī)會(huì),關(guān)注標(biāo)的：明陽(yáng)智能、禾望電氣、中材科技、東方電纜。

工控儲(chǔ)能：6 月制造業(yè) PMI 為 50.9%，環(huán)比下降 0.1pct，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。新訂單指數(shù)環(huán)比上漲 0.2 個(gè)百分點(diǎn)至 51.5%，顯示原材料價(jià)格漲勢(shì)減緩，市場(chǎng)需求的加快復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有韌性。工業(yè)機(jī)器人 6 月產(chǎn)量達(dá)到 3.64 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)60.7%，增幅擴(kuò)大，環(huán)比 5 月份增長(zhǎng) 20%，1-6 月累計(jì)同比增長(zhǎng) 69.8%，工業(yè)機(jī)器人持續(xù)保持高增長(zhǎng)，訂單較為火爆。繼續(xù)推薦行業(yè)龍頭匯川技術(shù)，看好公司“雙王戰(zhàn)略”的持續(xù)推進(jìn)。國(guó)家發(fā)改委日前透露將按照進(jìn)一步深化電價(jià)市場(chǎng)化改革要求完善居民階梯電價(jià)制度，逐步緩解電價(jià)交叉補(bǔ)貼，使電力價(jià)格更好地反映供電成本，有望推進(jìn)我國(guó)電力體制改革及戶用光儲(chǔ)市場(chǎng)發(fā)展。我們認(rèn)為 2021 年將成為儲(chǔ)能商業(yè)化的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，建議關(guān)注磷酸鐵鋰細(xì)分領(lǐng)域及 PCS 龍頭企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、新能源汽車政策不及預(yù)期、電改不及預(yù)期、新能源政策不及預(yù)期。 

原標(biāo)題：大眾發(fā)布 2030 戰(zhàn)略，光伏多環(huán)節(jié)價(jià)格下行