聯(lián)合
光伏的股價也曾從1塊港幣漲到最高2.3港幣。然而,整合后的聯(lián)合光伏,似乎并未得到大股東招商局集團(tuán)的支持,只能靠著不斷地發(fā)行可轉(zhuǎn)債和配股來獲得了收購電站所需的資本。原本的戰(zhàn)略聯(lián)盟也發(fā)生了松動,保利協(xié)鑫、中利科技等企業(yè)逐漸將自己的持倉降至5%以下,承諾并網(wǎng)交付的電站也遲遲未能得到交接。直至中報發(fā)電裝機(jī)也僅有443MW,離目標(biāo)還有段距離。這樣的情節(jié)有那么一點(diǎn)《權(quán)利的游戲》里Jon Snow被放逐絕境長城的味道。
聯(lián)合光伏的控盤結(jié)構(gòu)過于分散,在這種情況下股價必然遭受滑鐵盧,最低時跌至0.53港幣。而于此相比,高度控盤的順風(fēng)光電及協(xié)鑫新能源,股價上漲幅度分別超過了10倍及2倍。
就這么完了嗎?似乎還沒有。
10月28號,聯(lián)合光伏在出售了原殼公司的光伏電池組件業(yè)務(wù)70%的股權(quán)后,隨即宣布了此次與招商財富合作發(fā)售可轉(zhuǎn)債,與招商銀科聯(lián)合收購新疆電站的信息。我想,除了又一輪可轉(zhuǎn)債的轟炸外,這可能解決了一直困擾著我和許多投資者的一個問題——聯(lián)合光伏終于有了拼爹的資本。
招商財富是招商銀行、招商證券和招商基金下屬的理財產(chǎn)品銷售管理平臺,管理著超過4000億人民幣的資產(chǎn)。借助招商銀行及招商證券的渠道和客戶,其產(chǎn)品的營銷能力在全國名列前茅。而本次可轉(zhuǎn)債的發(fā)售,預(yù)示著招商財富將會成為聯(lián)合光伏的股東。招商財富在行使轉(zhuǎn)股權(quán)后,未來應(yīng)該不會拋售股票來償付投資,而是通過滾動發(fā)行來延續(xù)持股并擴(kuò)大規(guī)模。而招商財富在招商局中的地位,與目前的股東招商新能源和可再生能源交易平臺相比要高出許多,將給聯(lián)合光伏帶來更多的資源,尤其是金融方面。同時,招商財富在成為股東之后,招商局的控股也將由目前14%進(jìn)一步得到提升,使到公司的控盤的分散性逐漸得到緩解。據(jù)知情人士透露,未來招商局體系的股權(quán)占比將提升到超過40%,招商局很可能在短期內(nèi)進(jìn)一步增持。
另外,可轉(zhuǎn)債以聯(lián)合光伏即將收購的80MW的光伏電站的權(quán)益及電費(fèi)收益作為擔(dān)保,也讓它成為了國內(nèi)首單以光伏資產(chǎn)作為抵押而公開發(fā)行的理財產(chǎn)品。光伏資產(chǎn)抵押債券由美國分布式
光伏發(fā)電龍頭Solarcity所創(chuàng),目前已募資超過3億美金,利率低于5%。而此次可轉(zhuǎn)債的產(chǎn)品被設(shè)計為7.5%的保底收益,加上1.03港幣的轉(zhuǎn)股價,轉(zhuǎn)換期在發(fā)行日起6個月后,這在招商財富的背書下還是具有吸引力的。目前聯(lián)合光伏正與招商財富在新疆進(jìn)行項(xiàng)目盡職調(diào)查和產(chǎn)品設(shè)計。由于項(xiàng)目是招商局體系內(nèi)的企業(yè)所開發(fā)的,進(jìn)展速度會相對快一點(diǎn)。
于此同時,這也從側(cè)面印證了集團(tuán)三把手李引泉先生即將上任聯(lián)合光伏的市場傳言。李引泉先生是招商集團(tuán)的常務(wù)副總裁,招商局金融集團(tuán)的董事長,市場傳言李先生將于年內(nèi)接任聯(lián)合光伏主席一職,幫助聯(lián)合光伏解決發(fā)展初期的融資及發(fā)展問題。