一個月前,明陽智能(601615.SH)掌舵者張傳衛(wèi)作為風電企業(yè)代表出現(xiàn)在央視《對話》欄目,共話氫能發(fā)展。彼時,一同受邀出席的“光伏一哥”隆基股份創(chuàng)始人李振國或許未曾料到,明陽智能竟要大舉入局光伏。
5月12日,明陽智能發(fā)布公告稱,公司擬投資建設(shè)年產(chǎn)5GW光伏高效電池和5GW光伏高效組件項目,項目總投資金額預(yù)計為30億元,投資技術(shù)為異質(zhì)結(jié)(HJT)。
光伏是明陽智能戰(zhàn)略布局的一部分,目前其正向風、光、儲、氫一體化產(chǎn)業(yè)邁進。不過,對于上述光伏項目,業(yè)內(nèi)人士持有不同看法,并向《中國經(jīng)營報》記者表示,HJT是一個好技術(shù),但是目前產(chǎn)品性價比優(yōu)勢尚不具備。明陽智能相關(guān)負責人則告訴記者,明陽智能會努力把光伏做好,公司團隊都是來自行業(yè)的資深專家,具有實際生產(chǎn)經(jīng)驗。
值得一提的是,近期明陽智能的一項20億元定增融資計劃或與光伏相關(guān)。上述負責人透露,這20億元將投到公司發(fā)展實際產(chǎn)業(yè)中,光伏會有一部分考慮。同時,定增有利于增強實際控制人的控制力。
異質(zhì)結(jié)是不是風口?
明陽智能是一家擁有15年歷史的風電整機制造企業(yè),風機及相關(guān)配件銷售收入占比90%以上。彭博新能源財經(jīng)公布的2020年中國風電整機商新增吊裝容量排名顯示,明陽智能位居金風科技、遠景能源之后,在中國風電整機制造商中排名第三。
明陽智能并非突擊進軍光伏。2020年財報顯示,明陽智能在光伏領(lǐng)域有一定的積累,在新能源電站EPC和碲化鎘薄膜電池技術(shù)等方面均有布局。公司已形成了100MW規(guī)?;诨k光伏組件產(chǎn)能,主要用于BIPV領(lǐng)域。
根據(jù)公告,明陽智能投資30億元建設(shè)年產(chǎn)5GW光伏高效電池和5GW光伏高效組件項目,并擬設(shè)立全資子公司明陽智慧能源高效光伏產(chǎn)業(yè)有限公司(暫定名稱),負責光伏高效電池及組件項目的運營和管理。
明陽智能在公告里表示,公司將與風電業(yè)務(wù)相結(jié)合,開拓高效光伏產(chǎn)品市場需求,擴大公司在新能源領(lǐng)域布局,符合公司清潔能源綜合服務(wù)提供商的戰(zhàn)略定位,有利于公司“兩個一體化”戰(zhàn)略布局。
引人關(guān)注的是,明陽智能此次投資選擇的技術(shù)方向為HJT,是一種高效太陽能電池技術(shù)。
據(jù)悉,目前光伏行業(yè)主流的電池技術(shù)為PERC(發(fā)射極鈍化和背面接觸),HJT與TOPcon(隧穿氧化層鈍化接觸)被業(yè)內(nèi)認為是下一代技術(shù)重要的發(fā)展方向。不過,時至技術(shù)變革的十字路口,下一代替代技術(shù)猶如“待劍出鞘”,究竟誰能快速實現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用尚未明晰。
在不同技術(shù)選擇上,中來股份一直是TOPcon領(lǐng)域的代表性企業(yè);而通威股份、愛康科技、華晟新能源和東方日升等10余家企業(yè)投資“站隊”HJT技術(shù)。整體而言,光伏市場中HJT電池規(guī)劃規(guī)模優(yōu)勢明顯,相關(guān)概念更為資本市場青睞。但值得一提的是,前不久隆基股份單晶雙面N型TOPcon電池轉(zhuǎn)換效率達25.09%,刷新世界紀錄。
記者采訪了解到,明年光伏市場上TOPcon和HJT產(chǎn)品將逐漸增多,不過相比PERC產(chǎn)品仍屬于小眾。雖然HJT是一個好技術(shù),但是從性價比和客戶需求角度考慮大規(guī)模投資與推廣仍不現(xiàn)實。
“市場上HJT擴產(chǎn)規(guī)劃規(guī)模上已超100GW,但是實際落地產(chǎn)能不足5GW,甚至不到3.5GW。盡管成本在降低,性價比仍不具備優(yōu)勢,當前市場傾向于TOPcon會多些,因為與PERC工藝兼容。”中國科學(xué)院微電子研究所賈銳博士在接受記者采訪時表示,部分企業(yè)為了融資等因素,市場聲量比較大。
不過,明陽智能在公告里提及,綜合考慮HJT電池具備的多項優(yōu)勢,HJT電池已經(jīng)具備替代PERC電池的實力。預(yù)計2025年光伏市場350GW,即使組件價格再降25%,全球市場空間也有5800億元,參考PERC成熟之時的市占率超過40%,HJT電池的市場空間在2300億元以上。
上述明陽智能負責人告訴記者:“我們投資該技術(shù)路線考慮到前景才會去投資,技術(shù)成本經(jīng)過內(nèi)部計算,會努力把光伏做好。”此外,公司團隊來自行業(yè)資深專家,具有實際生產(chǎn)的經(jīng)驗。
記者注意到,從投資步驟上來看,明陽智能對HJT電池技術(shù)投資也較為謹慎。明陽智能上述項目建設(shè)周期為5年,擬分三期逐步投資。其中,第一期投資金額為6億元,2021年完成一期自建廠房年產(chǎn)1GW光伏高效電池+1GW光伏高效組件產(chǎn)線建設(shè)。“目前設(shè)備仍未確定。”上述負責人告訴記者。
20億定增為哪般?
近期,明陽智能一項推進中的定增融資計劃也引發(fā)外界關(guān)注。
4月29日晚,明陽智能發(fā)布公告稱,擬以非公開發(fā)行股票的形式募集資金總額不超過20億元,定增發(fā)行對象為控股股東能投集團,發(fā)行價為13.63元/股。
按照定增預(yù)案,明陽智能定增的20億元將用于補充流動資金。本次募資完成后,將有效緩解公司發(fā)展的資金壓力,為公司實現(xiàn)從服務(wù)型制造企業(yè)向全生命周期價值清潔能源系統(tǒng)提供商轉(zhuǎn)型,打造風、光、儲、氫一體化的矩陣式高端裝備制造業(yè)體系提供資金保障。
不過,有信息顯示,截至2020年,明陽智能賬面貨幣資金163.33億元,似乎并不缺錢。
對此,上述明陽智能負責人向記者解釋,拓展項目需要資金,例如光伏。160億元并不是都可以用作其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,公司有80多億元合同負債,需要投入到風機制造,需要購買原材料和零部件。
上述負責人還進一步表示,這20億元都是投到公司,會投入到實際產(chǎn)業(yè)發(fā)展中。至于是否會投入光伏項目,肯定會有一部分這樣的考慮。定增融資一方面要增強實際控制人的控制力。如果要與其他產(chǎn)業(yè)競爭,肯定要有核心領(lǐng)導(dǎo)人物,否則不利于開展產(chǎn)業(yè)布局。另一方面,HJT產(chǎn)線耗資大,如果未來實現(xiàn)PERC產(chǎn)品大規(guī)模替代,遠非100多億元能夠解決。
不過,一些投資者似乎心懷不滿,認為明陽智能股東一邊減持又一邊低價定增,“吃相難看”。
自從2020年2月起,明陽智能IPO前持股股東靖安洪大、蕙富凱樂和Joint Hero在解除限售后頻繁發(fā)布減持計劃,其股價在逐漸攀升至2021年1月27日收盤23.68元/股的高位后,開始出現(xiàn)下跌態(tài)勢。截至2021年5月14日,明陽智能股價收于15.39元/股,相比高位時股價已經(jīng)下滑35%。值得關(guān)注的是,今年5月18日,2020年非公開發(fā)行股票58億定增將面臨解禁,二級市場或再次承受壓力。
“希望投資者理性看待這個事情。”上述負責人表示,一方面,發(fā)展實業(yè)需要資金,需要投資者的支持,另一方面也希望帶給二級市場回報??赡芤恍┕静煌5厝谫Y與解禁,會對明陽智能造成一些誤解。但是,無論融資與解禁,明陽智能并沒有給股價帶來特別大的波動,隨著業(yè)績增長還是往上走的。
5月11日晚間,明陽智能發(fā)布公告稱,收到2020年非公開發(fā)行股票定增股東廣東恒闊投資管理有限公司的承諾函,即基于對公司未來發(fā)展的信心,同時為了促進公司長期穩(wěn)定的發(fā)展,自愿承諾自定增股份解禁之日起三個月內(nèi)不減持或以其他方式處置明陽智能的股份。
不過,投資者似乎并不買賬,并直呼:“既然對公司未來發(fā)展充滿信心,就應(yīng)該承諾三年到十年,三個月是搞笑嗎?”上述負責人表示,這首先是一個信心的表達。三個月的表態(tài)就是表示對公司的支持,足以表達一種信心了。至于未來該股東股份會不會賣,這取決于其對公司未來前景的看待。
原標題:明陽智能“豪賭”異質(zhì)結(jié):砸30億能否押對光伏技術(shù)風口?