億緯鋰能的董事長(zhǎng)曾經(jīng)說(shuō)過(guò)“只有具備做世界一流產(chǎn)品的眼光和勇氣,才能做世界上最好的鋰電池。” 當(dāng)下的億緯鋰能確實(shí)頗受資本市場(chǎng)的追捧,公司專注鋰電池行業(yè),選擇面對(duì)更加強(qiáng)大的對(duì)手,持續(xù)擴(kuò)張自身市場(chǎng)。今天來(lái)簡(jiǎn)單說(shuō)說(shuō)億緯鋰能(300014.SZ)的實(shí)力。
1公司介紹
億緯鋰能是鋰原電池起家,自2008年起,公司就是國(guó)內(nèi)鋰原電池最大的供應(yīng)商,國(guó)內(nèi)第一,全球第三。但鋰原電池市場(chǎng)空間有限,業(yè)務(wù)登頂之后,公司需要找新的突破口,從鋰原電池逐步拓展至鋰離子電池。對(duì)行業(yè)前沿的持續(xù)關(guān)注,使得公司非常具有前瞻性的眼光。
2014年和南京金龍合作開始布局動(dòng)力電池,以客車市場(chǎng)作為起步點(diǎn),后與 SKI 合作三元軟包打入高端乘用車市場(chǎng)。公司的主要產(chǎn)品為:方形磷酸鐵鋰電池和大型軟包三元電池。在新能源汽車業(yè)務(wù)中,公司與下游客戶戴姆勒、現(xiàn)代起亞、南京金龍、鄭州宇通、吉利汽車等知名汽車廠商形成戰(zhàn)略合作。目前,戴姆勒、現(xiàn)代起亞、小鵬都是公司的三元軟包客戶,而2020年7月,又憑借自己研發(fā)的三元方形電池獲得了寶馬的青睞。
2增長(zhǎng)邏輯
1. 公司鋰原電池具有領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)力
公司鋰原電池過(guò)去 10 年毛利率都在 33%以上,近年已達(dá)到 40%,公司有一定的定價(jià)權(quán)。公司規(guī)模居前,綜合優(yōu)勢(shì)也領(lǐng)先。鋰原業(yè)務(wù)將保持優(yōu)異的發(fā)展。在萬(wàn)物互聯(lián)的大趨勢(shì)下,各類物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用中電源需求將隨之井噴,包括智能電表、智能交通等需求形勢(shì)中期向好,同時(shí),其他物聯(lián)網(wǎng)的零碎市場(chǎng)也在逐步出現(xiàn),如家庭智能監(jiān)控、煙霧報(bào)警、車輛維修報(bào)警等量大且比較容易標(biāo)準(zhǔn)化的市場(chǎng)。而長(zhǎng)期看,鋰原電池、小型鋰離子電池將是主要電源供應(yīng)方式。
2. 圓柱電池供不應(yīng)求
從 2020 年 Q2 開始,公司圓柱電池業(yè)務(wù)下游受益電動(dòng)工具、電動(dòng)兩輪車等市場(chǎng)景氣度高,公司圓柱三元電池供不應(yīng)求,保持滿產(chǎn),同時(shí)隨著良率的提升,盈利能力繼續(xù)提升,估算凈利率超過(guò) 10%。
目前公司三元圓柱電池產(chǎn)能約 3 億顆,下游供不應(yīng)求,公司繼續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能,預(yù)計(jì) 2021 年可交貨產(chǎn)能較今年增加 1 倍多,預(yù)測(cè)能到8億顆,出貨規(guī)模有望大幅增長(zhǎng)。
從整個(gè)行業(yè)來(lái)看,圓柱電池進(jìn)入高質(zhì)量、超預(yù)期發(fā)展階段。據(jù)村田預(yù)計(jì), 2020 年全球電動(dòng)工具市場(chǎng)鋰電池需求約 24 億顆,2025 年約 44 億顆,行業(yè)保持穩(wěn)健增長(zhǎng),不過(guò)隨著國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程開啟,中國(guó)企業(yè)將加速滲透與發(fā)展。今年電動(dòng)工具和電動(dòng)兩輪車需求很好,滿產(chǎn)滿銷。全球前十大電動(dòng)工具廠商都是公司的客戶,需求量一直上漲。跟海外日韓廠的電池相比,公司產(chǎn)品倍率這些性能上已經(jīng)沒(méi)有太大差異了,但成本更低。
3. 入股思摩爾,戰(zhàn)略高瞻遠(yuǎn)矚
在看到電子煙行業(yè)巨大的前景后,為了尋求協(xié)同效益,2014年億緯鋰能以 4.4 億人民幣收購(gòu)思摩爾50.1%股份;2017年,公司為了支持思摩爾獨(dú)立上市,又把自己持有的股份轉(zhuǎn)讓部分給思摩爾的原創(chuàng)始人班底。到2020年8月,思摩爾成功在港交所上市時(shí),億緯鋰能為思摩爾第二大股東,持股 32.62%。2020年思摩爾業(yè)績(jī)同比大增70-75%。其中20Q4業(yè)績(jī)約12.7-13.8億元,加回一次性費(fèi)用后約13.9-15億元??紤]到20Q4人民幣持續(xù)升值,而公司業(yè)務(wù)以出口為主,實(shí)際利潤(rùn)會(huì)更超預(yù)期。思摩爾業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期,可以看出公司就是要長(zhǎng)期投資思摩爾的,具有高瞻遠(yuǎn)矚的戰(zhàn)略眼光。
小 結(jié)
把業(yè)務(wù)分拆開來(lái)看,預(yù)計(jì) 2021年公司鋰原電池收入分別為 19.34億元,同比增加16%,考慮到鋰原電池格局與行業(yè)需求相對(duì)穩(wěn)定,預(yù)計(jì)公司2021年毛利率分別為 40%。公司積極擴(kuò)張圓柱電池產(chǎn)能,預(yù)計(jì)未來(lái) 2 年之內(nèi)公司產(chǎn)能將翻番,帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽?。預(yù)計(jì)2021年公司消費(fèi)類電池收入為54.32億元,同比增加70%,毛利率為24%。關(guān)于動(dòng)力電池業(yè)務(wù),預(yù)計(jì) 2021年動(dòng)力/儲(chǔ)能電池的出貨量有望達(dá)到 13GWh,營(yíng)業(yè)收入為 99.73億元,同比上漲192%,毛利率23%。
公司深耕鋰電池行業(yè)近二十年,技術(shù)儲(chǔ)備充足,管理層戰(zhàn)略布局狠準(zhǔn)穩(wěn),每次技術(shù)切換都十分到位。同時(shí)深度捆綁電子煙代工廠龍頭思摩爾國(guó)際,動(dòng)力電池也成功獲得戴姆勒、現(xiàn)代起亞等國(guó)際大客戶的訂單??梢哉f(shuō),公司的業(yè)務(wù)全面開花,讓人驚喜不斷。
原標(biāo)題:鋰電供應(yīng)商億緯鋰能實(shí)力如何?