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“成長+價值”組合，是徐志敏管理君得鑫一以貫之的投資策略。自2012年獨立管理君得鑫以來，徐志敏交出收益率54.5%、年化復(fù)合收益率18.34%（截至2014年7月31日）的優(yōu)異成績單。君得鑫成立于2010年12月28日，截至2014年7月31日，君得鑫累計收益率20.97%，年化復(fù)合收益率5.46%。同期滬深300收益率為-24.87%。

徐志敏的投資組合為“成長+價值”。徐志敏介紹，成長股是核心組合，價值股是輔助組合，君得鑫的核心組合持股普遍集中而且持有期限較長，前十大重倉股占組合資產(chǎn)六成以上。而輔助組合的股票則調(diào)整頻繁，持股集中度也較低。

成長股主要在能源、健康、信息三大產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)掘。

在能源產(chǎn)業(yè)鏈中，節(jié)能與光伏是徐志敏重點配置領(lǐng)域。他表示，長遠來看，光伏是有可能比肩傳統(tǒng)化石能源的可再生能源。近年來，經(jīng)過長期的產(chǎn)業(yè)競合，能源部分產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了行業(yè)地位穩(wěn)固，成本顯著領(lǐng)先的行業(yè)龍頭，這是我們的投資標的。此外，他對獨占型節(jié)能主設(shè)備生產(chǎn)商情有獨鐘。

他進一步介紹，隨著“銀發(fā)時代”的到來，用藥強度大幅攀升，健康產(chǎn)業(yè)鏈迎來機會。其中，研發(fā)積淀深厚的公司有長期投資機會。徐志敏說，我們投資了在心腦血管、腫瘤等疾病譜有較深積淀的醫(yī)藥企業(yè)。作為行業(yè)整體來講，更顯著的投資機會則是在政策負面干擾導(dǎo)致的行業(yè)估值下移之后。這是醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)作為民生行業(yè)固有的特征，一方面長期投資邏輯清晰，另一方面由于其民生特性，短期內(nèi)政策干擾時有發(fā)生。

信息產(chǎn)業(yè)鏈也是徐志敏重點關(guān)注領(lǐng)域，由于該產(chǎn)業(yè)鏈估值水平較高，在認知水平不足的情況下，尚未持有該行業(yè)的股票。徐志敏認為，信息產(chǎn)業(yè)鏈一方面提高了全社會運營效率，另一方面也提供了商業(yè)模式重塑的機會。

在價值股方面，徐志敏和他的團隊看重分紅率以及其價值實現(xiàn)路徑。對于分紅率高而且與宏觀經(jīng)濟相關(guān)度較低的企業(yè)，是他樂意投資的，例如偉星股份(002003,股吧)。

另外，徐志敏將金融股納入輔助組合。他說，由于對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的普遍擔(dān)憂，金融股的估值水平很低。“金融股當(dāng)前的估值水平已經(jīng)基本反映了悲觀預(yù)期，并具備投資價值，但由于其與宏觀經(jīng)濟息息相關(guān)，我們沒有把金融股納入核心組合。”