擴(kuò)產(chǎn)PERC+和HJT設(shè)備,公司電池片業(yè)務(wù)有望超預(yù)期
1)泛半導(dǎo)體裝備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目:擬投資10億元,將新增每年20GW PERC+濕法設(shè)備、20GW HJT濕法設(shè)備和單層載板式非晶半導(dǎo)體薄膜CVD設(shè)備。2)二合一透明導(dǎo)電膜設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目:擬投資3.3億元,將新增每年50套HJT電池鍍膜設(shè)備。3)HJT是下一代電池片技術(shù)的確定趨勢,預(yù)計(jì)今年有望3-5GW項(xiàng)目落地。其中,PECVD設(shè)備作為HJT的核心,占比產(chǎn)線設(shè)備投資額50%,此次定增項(xiàng)目將加快公司在PECVD領(lǐng)域布局,迎頭趕上。
向半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域進(jìn)軍,核心布局半導(dǎo)體清洗及爐管類設(shè)備
1)先進(jìn)半導(dǎo)體裝備研發(fā)項(xiàng)目:擬投資6.5億元,內(nèi)容包括Cassette-Less刻蝕設(shè)備、單晶圓清洗設(shè)備技術(shù)、立式爐管長壓化學(xué)氣相沉積設(shè)備、立式爐管低壓化學(xué)氣相沉積設(shè)備、立式爐管低壓原子氣相沉積設(shè)備、以及立式爐管HK ALO/HFO2工藝設(shè)備的改進(jìn)與研發(fā)。2)據(jù)SEMI數(shù)據(jù),2019全球半導(dǎo)體行業(yè)超4000億美元,中國半導(dǎo)體設(shè)備的整體國產(chǎn)化率僅為12%,且現(xiàn)有企業(yè)與美國、日本、瑞士等國外知名企業(yè)的差距較大。3)公司于2020年成立獨(dú)立的半導(dǎo)體研發(fā)事業(yè)部,切入半導(dǎo)體工藝設(shè)備,成長空間有望打開。
多技術(shù)路線布局充分,受益行業(yè)技術(shù)迭代;在手訂單飽滿
1)光伏設(shè)備:公司背鈍化技術(shù)氧化鋁鍍膜設(shè)備研發(fā)已形成批量生產(chǎn)銷售,PERC+電池工藝技術(shù)鈍化設(shè)備研發(fā)已進(jìn)入工藝驗(yàn)證階段。2020年H1公司與愛康科技(2.500, 0.00, 0.00%)簽署2GW HJT框架協(xié)議,將在PECVD等設(shè)備方面合作研發(fā),增長潛力可期。2)半導(dǎo)體設(shè)備:公司于2019年啟動濕法工藝設(shè)備的研發(fā),目前已經(jīng)完成Dryer平臺的開發(fā)、部分槽體的開發(fā)和部分模組的開發(fā),供應(yīng)鏈體系逐步完善。同時(shí),公司在光伏行業(yè)具備真空工藝技術(shù),具有對半導(dǎo)體氣相沉積設(shè)備工藝進(jìn)行進(jìn)一步研發(fā)的技術(shù)基礎(chǔ)。3)截至2020年Q2,公司合同負(fù)債約26億元,同比增長49%,在手訂單飽滿。重視產(chǎn)品研發(fā),上半年研發(fā)投入同比增長20%。
盈利預(yù)測
預(yù)計(jì)2020-2022年凈利潤5.6/7.3/9.5億元,同比增長45%/32%/30%,EPS為1.7/2.3/3.0元,對應(yīng)PE為61/46/36倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:光伏HJT設(shè)備及半導(dǎo)體設(shè)備新產(chǎn)品進(jìn)度低于預(yù)期;光伏行業(yè)波動風(fēng)險(xiǎn)
原標(biāo)題:【捷佳偉創(chuàng)】擬25億定增加碼光伏HJT設(shè)備、半導(dǎo)體清洗設(shè)備-浙商機(jī)械