8月18日,老虎財經(jīng)獨家首發(fā)報道《中國單體最大地面光伏電站競標“疑竇”叢生,天合英利誰將勝出?》,第一次披露了這個光伏行業(yè)巨頭所關(guān)注的最大光伏電站項目的競標全過程,并揭示了這個過程中所叢生的“重重黑幕”。之后,第一財經(jīng)、證券時報等媒體跟進報道,并對云南省發(fā)改委進行了采訪,所得結(jié)論互相矛盾,閃爍其詞。從目前各方的追蹤報道和調(diào)查來看,該光伏項目的競標至少存在幾個無從回避的問題:1.該項目可能沒有經(jīng)過發(fā)改委的同意即在交易所暗中操作,違背了因為此前云南白藥事件而確立的判例原則,“國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓需經(jīng)全部門審批,未經(jīng)全部門審批的國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓一律無效”;2.該競標過程中對投標企業(yè)的規(guī)定十分苛刻,即使目前天合、英利兩家光伏巨頭都可能無人法滿足交易所的條件,這意味著,本次競標可能就是一個“過場”,真正的深意無人知曉;3.本次轉(zhuǎn)讓“路條”價格是市場價格的近3倍,令業(yè)內(nèi)人士震驚,而這幾乎更深層次的反應(yīng)了光伏行業(yè)的“批文價值”,但是批文是否該有市場定價這樣的本源問題卻為人所忽略。
從招標程序的種種不透明,到“路條”成本蹊蹺高于市價,再到不能見光的利益糾結(jié),各種匪夷所思的細節(jié)正在拷打著云南最大單體光伏電站競標的節(jié)操。
雖然國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中的黑箱操作早已不是新聞,但是“云南省建水縣300MW光伏電站項目”競標操作方式卻重重黑幕。這不僅是一場可能有特定指向的轉(zhuǎn)讓;亦或是根本不存在的“過場游戲”。
云藥事件將重演?
近日,“云南省建水縣300MW光伏電站項目”競標將整個光伏圈攪了個天翻地覆,各大光伏龍頭削尖腦袋想擠進該項目試圖分得一杯羹。據(jù)悉,上述招標項目吸引到了兩家光伏巨頭的注意,分別是國內(nèi)光伏行業(yè)龍頭天合光能和英利綠色能源。
然而,該項目在競標過程中卻疑竇叢生,老虎財經(jīng)于8月18日獨家報道了該項目在招標過程中的三大疑點:轉(zhuǎn)讓方云南冶金新能源股份有限公司(以下簡稱云冶新能源)提交交易所的信息不完備;競標被疑定向設(shè)置;“路條”成本離奇高于市價等令人不解的細節(jié)。
報道一經(jīng)發(fā)出,立刻引起光伏市場的普遍關(guān)注,國內(nèi)主流媒體紛紛跟進報道,發(fā)現(xiàn)除了上述疑點外,招標程序也存在較大的問題——此次云冶新能源股權(quán)轉(zhuǎn)讓可能未經(jīng)云南省發(fā)改委核準同意。
資料顯示,云冶新能源是“云南省建水縣300MW光伏電站項目”的項目公司,該項目位于云南省紅河州建水縣南莊,公司注冊資金1億元,實繳資本2000萬元,公司經(jīng)營范圍是光伏發(fā)電及節(jié)能領(lǐng)域的開發(fā)、投資及技術(shù)開發(fā)等,該公司員工有14人。
根據(jù)云發(fā)改能源【2013】2074號《關(guān)于建水縣南莊并網(wǎng)光伏電站核準的批復(fù)》文件,云南省于2013年12月23日批復(fù)核準此次300兆瓦的光伏電站項目建設(shè),項目公司為云冶新能源,投資成本約27.7億元,文件有限期限為兩年。
非常值得一提的是,文件第六條規(guī)定:“未經(jīng)項目核準部門同意,項目法人不得對項目進行轉(zhuǎn)讓、拍賣或采取其他方式變更投資方和投資比例。”
在獲得發(fā)改委核準批復(fù)半年多后,云南冶金集團就選擇轉(zhuǎn)讓云冶新能源90%的股權(quán),實際上也就是簡介轉(zhuǎn)讓了 “云南省建水縣300MW光伏電站項目”。
然而,在云南產(chǎn)權(quán)交易所公布的競標資料中,公司僅提供了簡單的審計報告、國資委[微博]備案表和評估報告,并沒有發(fā)改委核準同意轉(zhuǎn)讓的文件。
有媒體對云南省發(fā)改委進行了采訪,兩位工作人員給出了相反的回應(yīng)。一位工作人員表示,發(fā)改委不會干預(yù)企業(yè)行為,必須經(jīng)過當?shù)卣鷾?,同時需在發(fā)改委進行備案。
而另一位工作人員稱,既然批復(fù)里明確要求了轉(zhuǎn)讓等行為須經(jīng)核準部門同意,那么云冶新能源此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓原則上就必須經(jīng)過發(fā)改委同意才行。該工作人員又補充道,這種項目,按道理是應(yīng)該要告知發(fā)改委的,估計是提前和發(fā)改委領(lǐng)導(dǎo)這邊進行了口頭知會。
這意味著云冶新能源股權(quán)轉(zhuǎn)讓在競標程序上可能存在漏洞,假如這次轉(zhuǎn)讓沒有得到發(fā)改委的同意,那么本次交易則屬于“鋌而走險”,無論是轉(zhuǎn)讓方還是受讓方都存在巨大風險。
此前云南白藥股權(quán)糾紛案等一系列案件中,最高人民法院判決體現(xiàn)了一項基本原則,即“國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓需經(jīng)全部門審批,未經(jīng)全部門審批的國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓一律無效”。
巧合的是,“云藥事件”和此次云南光伏電站事件都發(fā)生在云南。雖然云南省政府一再杜絕“個別部門暗箱操作,引起國有資產(chǎn)流失等相關(guān)事件的發(fā)生”,但是在這個云南省最大的單體光伏電站競標上,“云藥事件”可能正在重復(fù)上演。
“路條”倒賣生意經(jīng)
從價格分析,該項目目標是要建成300 MW光伏電站項目,如果90%的股權(quán)按照掛牌價14650萬計算,“路條”成本大約為0.55元/瓦。而目前正常情況下,“路條”一般為0.2-0.3元/瓦。也就是說即使按照最低價中標,“路條”成本遠遠高于市價。
據(jù)悉,“路條”市場在光伏行業(yè)相當成熟,光伏電站投資商獲取“路條”的過程為:對光伏電站項目做前期規(guī)劃、勘探等工作,繼之與地方政府對接,拿下項目土地,并獲得電網(wǎng)接入的初步許可意見,最后從地方發(fā)改委處拿到項目前期工作“路條”。
正常情況下,“路條”一般為0.2-0.3元/瓦,而本次招標“路條”成本大約為0.55元/瓦,接近市價的3倍。根據(jù)公告,標的公司90%股權(quán)的掛牌價為7471.5萬(45.9%股權(quán))+5860萬(36%股權(quán))+1318.5(8.1%股權(quán))萬=14650萬。
雖然買“路條”成光伏電站投資潛規(guī)則,但是本次轉(zhuǎn)讓的“路條”價格接近市價的3倍,還是讓市場頗為震驚。“路條”價格如此之高,企業(yè)卻趨之若鶩。市場人士表示,1.465億元的掛牌價很大一部分是考慮了‘路條’的機會成本,由于包含隱形價值,價格高也就見怪不怪了。
由于“路條”是決定項目生死的第一道許可,因此,跑“路條”成了上項目的頭等大事,為了搶“路條”甚至不惜行賄,從而滋生了一條地下灰色利益鏈條。
業(yè)內(nèi)人士透露,約有1GW的規(guī)模由“路條”轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生,可衍生出2—4億元的傭金市場,這無疑會增加光伏企業(yè)的成本。事實上,國家曾出手清理整頓,但由于收益豐厚,倒賣“路條”并沒有終止。
云冶新能源的“路條”屬于行政審批程序完全走完后可立即開發(fā)建設(shè)的“大路條”,投資價值不小,此次轉(zhuǎn)讓名義上是公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓,實際是“路條”的轉(zhuǎn)讓,能夠高于市場價如此多,難免讓人浮想聯(lián)翩。
其實,在冗長的審批鏈條上的每一個環(huán)節(jié)都存在“尋租”的條件,相關(guān)部門一直在醞釀取消光伏“路條”。2013年10月,媒體報道稱,發(fā)改委正在按照國務(wù)院新一輪機構(gòu)改革的部署,修訂《政府核準的投資項目目錄》,按照新的核準辦法,作為項目核準的前置條件、長期以來讓企業(yè)和地方政府飽受其苦的“路條”審批,可望取消,不過之后便沒有了下文。
“膚淺”的評估報告
除了上述一系列的蹊蹺事件外,本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)評估估報告也存在較大瑕疵。
評估報告顯示,云冶新能源成立于2013年3月25日,實繳資本1億元,2013年度凈資產(chǎn)額為2000萬元,按照基礎(chǔ)法評估后的凈資產(chǎn)評估值為1999.77萬元,按照收益法評估后的資產(chǎn)評估值為1.34億元。根據(jù)產(chǎn)權(quán)交易所公告,此次轉(zhuǎn)讓的掛牌底價參照收益法評估最終定為1.465億元。
值得注意的是,列明的資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估明細表就有幾十頁,而收益法評估僅僅只有一句話的結(jié)論,并無評估過程。
報告結(jié)尾處“捕風捉影”的表示,光伏發(fā)電行業(yè)屬于國家重點政策扶持行業(yè),其(標的股權(quán))價值體現(xiàn)在未來建成后帶來的收益中,收益法結(jié)果更能體現(xiàn)企業(yè)的股東權(quán)益價值。
據(jù)證券時報報道,一位業(yè)內(nèi)人士表示,不論是何種資產(chǎn)的評估,報告里一般都會采用基礎(chǔ)法、收益法、市場法中的兩種甚至三種方法進行詳盡分析,特別是評估值的最終選擇都會有詳盡的對比說明。
不僅如此,產(chǎn)權(quán)交易所甚至還規(guī)定,最終中標者必須在中標當日當場簽訂合同,如此巨大的標的,都不給競標企業(yè)回旋的時間,除非事先談好,否則誰敢接盤。
雖然中標結(jié)果尚未公示,顯然已經(jīng)引起了軒然大波。
最新的情況更令人唏噓,截止8月28日,老虎財經(jīng)發(fā)稿前發(fā)現(xiàn),2014年7月16日發(fā)布在云南交易所“掛牌公告”一欄中的云冶新能源的股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告已經(jīng)不見蹤影,究竟是公示期已過撤下來,還是其他原因尚不得而知,老虎財經(jīng)將會持續(xù)跟蹤報道。