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市場(chǎng)回顧：

截止7月31日收盤(pán)，該周電力設(shè)備及新能源板塊上漲7.34%，領(lǐng)先滬深300指數(shù)3.13個(gè)百分點(diǎn)。電力設(shè)備行業(yè)本周在中信30個(gè)板塊中位列第4位，位于上游。從估值來(lái)看，當(dāng)前行業(yè)整體58.36倍水平，處于歷史高位。

子板塊周漲跌幅：核電(+1.23%)，儲(chǔ)能(+1.71%)，輸變電設(shè)備(+5.21%)，鋰電池(+6.98%)，太陽(yáng)能(+10.01%)，配電設(shè)備(+11.25%)，風(fēng)電(+15.1%)。

股價(jià)漲幅前五名：三超新材、太陽(yáng)能、經(jīng)緯輝開(kāi)、東方電纜、節(jié)能風(fēng)電。

股價(jià)跌幅前五名：亞瑪頓、創(chuàng)元科技、中電興發(fā)、中國(guó)動(dòng)力、和順電氣。

行業(yè)熱點(diǎn)：

新能源車：新能源車準(zhǔn)入門(mén)檻再放寬，自2020年9月1日起施行。

光伏：2020上半年全國(guó)新增光伏發(fā)電裝機(jī)11.5GW，同比增長(zhǎng)0.88%。

投資策略及重點(diǎn)推薦：

新能源車：6月新能源車銷量10.4萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比顯著改善(+27.3%)，去年同期受補(bǔ)貼退坡預(yù)期影響處于需求高點(diǎn)，同比依然下行(-31.6%)。新能源車下鄉(xiāng)活動(dòng)將推動(dòng)中低端新能源車市場(chǎng)擴(kuò)張。新能源汽車市場(chǎng)準(zhǔn)入和經(jīng)營(yíng)限制將進(jìn)一步放寬。本周鋰電池價(jià)格穩(wěn)定，NCM正極材料上漲1.8%，上游原材料小幅上漲。看好高能量密度、三元高鎳化及鋰電全球化，推薦關(guān)注寧德時(shí)代、當(dāng)升科技、璞泰來(lái)、恩捷股份、欣旺達(dá)。

光伏：2020H1全國(guó)新增光伏發(fā)電裝機(jī)11.5GW（+0.88%）。上半年，全國(guó)光伏發(fā)電量1278億kWh，同比增長(zhǎng)20%。本周產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格硅料、硅片、電池片價(jià)格上漲幅度均較大，硅料(+9.8——40.5%)，硅片（+8.6——17.4%），電池片(+8.2——9.8%)?？春靡咔榻Y(jié)束后行業(yè)集中度提高、龍頭企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力凸顯趨勢(shì)，推薦單晶硅料和PERC電池片龍頭通威股份、單晶硅片龍頭隆基股份。

風(fēng)電：國(guó)家電網(wǎng)預(yù)計(jì)2020年風(fēng)電裝機(jī)有望突破30GW。新時(shí)代西部大開(kāi)發(fā)政策下，西部可再生能源就地消納及外送通道建設(shè)得到重點(diǎn)支持。我們看好風(fēng)機(jī)制造商龍頭金風(fēng)科技、風(fēng)塔龍頭天順風(fēng)能、風(fēng)機(jī)葉片龍頭中材科技。

電網(wǎng)投資：特高壓將成為電網(wǎng)投資重要方向，計(jì)劃2020年投資1811億，確保年內(nèi)建成“3交1直”工程。電網(wǎng)投資逆周期屬性已被市場(chǎng)重視，發(fā)展空間極大。我們看好電網(wǎng)自動(dòng)化龍頭國(guó)電南瑞、電網(wǎng)信息化龍頭國(guó)網(wǎng)信通。

每周一談：光伏組件價(jià)格反彈不改長(zhǎng)期下降趨勢(shì)

2020年央企光伏組件招標(biāo)規(guī)模擴(kuò)大，傳統(tǒng)能源公司開(kāi)始向可再生能源轉(zhuǎn)型，從下表中九大央企組件招標(biāo)情況來(lái)看，截至目前2020年已發(fā)布招標(biāo)公告規(guī)模達(dá)26.3GW，下半年裝機(jī)需求旺盛，Q4將是全年裝機(jī)高峰。

光伏組件招標(biāo)價(jià)格連續(xù)下降，每年降幅達(dá)20——30%，多晶組件下降幅度略大。單晶單面組件招標(biāo)均價(jià)由2018年的2.64元/W下降至1.42元/W，年復(fù)合降幅達(dá)26.7%，多晶組件由2018年的2.5元/W下降至1.26元/W，年復(fù)合降幅29.1%。受上游產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制影響，下半年組件招標(biāo)價(jià)格小幅回升。Q4是國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)高峰，下游終端需求旺盛，硅料端供給不足，使得近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格均有所上漲，從各央企2020年招標(biāo)報(bào)價(jià)可以看出，相對(duì)于Q2期間招標(biāo)價(jià)格，7月之后有10%左右的上升。

M6單晶PERC電池片市場(chǎng)均價(jià)已上漲至0.88元/W，按照行業(yè)平價(jià)組件非硅成本0.41元/W進(jìn)行計(jì)算，在目前1.42元/W組件招標(biāo)價(jià)水平上，組件廠毛利率不足10%，預(yù)計(jì)組件價(jià)格亦將繼續(xù)小幅上漲。

2020年央企組件招標(biāo)報(bào)價(jià)大多位于1.4——1.6元/W之間，我們以裝機(jī)規(guī)模100MW的集中式光伏電站為例進(jìn)行收益率測(cè)算，考慮各地平均利用小時(shí)數(shù)和平價(jià)后實(shí)際上網(wǎng)電價(jià)，當(dāng)組件成本下降至1.5元/W時(shí)，陜西、冀北、海南地區(qū)可以滿足平價(jià)上網(wǎng)光伏電站IRR大于8%。

下半年下游裝機(jī)需求旺盛，上游硅料供給收緊，共同推高光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格，同時(shí)大硅片+雙面組件趨勢(shì)明確，抬高組件單W報(bào)價(jià)，組件產(chǎn)業(yè)即將迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升地高速發(fā)展期。

原標(biāo)題：電氣設(shè)備行業(yè)：光伏組件價(jià)格反彈不改長(zhǎng)期下降趨勢(shì)