筆者曾提到過當(dāng)硅片產(chǎn)能開始釋放后,今年下半年和明年硅料將大概率維持高景氣,這一預(yù)期在近期的硅料報價上看初現(xiàn)端倪,隨著8月開始簽署新的訂貨合同,硅料的漲價勢頭蠢蠢欲動。
此外,國家能源局6月底發(fā)布的《關(guān)于公布2020年光伏發(fā)電項目國家補貼競價結(jié)果的通知》,全國范圍內(nèi)約26GW項目納入2020年競價補貼,略超行業(yè)22GW上下的預(yù)期。雖然2021年競價項目將確定性退出,但是有賴于下半年競價項目相比2019年落地的確定性,下半年國內(nèi)有望迎來需求旺盛期。
在《光伏:產(chǎn)能加速出清電網(wǎng)消納超預(yù)期》筆者也提到,光伏發(fā)電在2021年將全部實現(xiàn)平價上網(wǎng)。光伏行業(yè)曾經(jīng)是絕對的價值殺手,出貨增長多少,價格就能下降多少。但平價以后,具備競爭優(yōu)勢被市場認(rèn)可的光伏發(fā)電需求會越來越大,平價會改變整個行業(yè)的競爭屬性,這一切因素都在為今年下半年和明年光伏產(chǎn)業(yè)龍頭公司的景氣鋪路。硅料開啟漲價模式
在年初的文章《通威股份(1):硅料供需改善預(yù)期強烈》中,筆者已經(jīng)有過論述,2017年以來硅料龍頭企業(yè)連續(xù)兩年的大規(guī)模產(chǎn)能擴張,導(dǎo)致硅料價格暴跌,雖然公司活得不好,但實實在在的支持了整個產(chǎn)業(yè)鏈價格額下降和平價時代的到來。但是,到了2019年,這一輪硅料擴產(chǎn)的步伐基本停止,隨之而來的是下游硅片2020年迎來產(chǎn)能爆發(fā)期。雖然疫情造成的復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及需求的下滑,延緩了硅片的價格戰(zhàn)爭,卻加速了硅料的去產(chǎn)能。同時,硅片的新增產(chǎn)能總是要開出來的,當(dāng)硅片爆發(fā)價格戰(zhàn)之時,硅料會出現(xiàn)一波被動去產(chǎn)能,二線硅料廠如康博、中硅、盾安、東立光伏、鄂爾多斯正式迎來批量退出的時代,緊接著就會出現(xiàn)硅料結(jié)構(gòu)性緊缺。所以:2020年當(dāng)硅片價格戰(zhàn)打響之時便是硅料緊缺進(jìn)而漲價的發(fā)令槍,是硅料苦盡甘來的號角。
此外,隨著國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)硅料產(chǎn)量的持續(xù)提升和價格不斷下滑,國際硅料產(chǎn)能持續(xù)關(guān)閉。2020年2月,韓國韓華宣布群山基地關(guān)閉,韓國本土硅料產(chǎn)量歸零。2019年韓國硅料產(chǎn)量5.2萬噸,全部出口到中國。未來,馬來西亞和德國瓦克即使產(chǎn)能不退出,國內(nèi)繼續(xù)進(jìn)口高價硅料的概率也不大。2019年中國硅料需求48.4萬噸,進(jìn)口硅料市場份額30%,同比下降5個百分點。2020年進(jìn)口硅料市場的下降比例會更大。
這些邏輯說得筆者嘴巴長繭了,一季度、4月和5月也沒見價格怎么漲,疫情的影響似乎有點過頭了。
最終,硅料價格還是在6月到來了。以多晶硅致密料為例,6月前三周最高報價一直保持在60元/KG左右,但從6月底開始,這一價格持續(xù)攀升。根據(jù)PV Infolink數(shù)據(jù),截止7月23日最新報價,致密料最高報價已經(jīng)來到67元/KG。
具體從供應(yīng)端來看,根據(jù)PVInfolink的數(shù)據(jù),7月國內(nèi)共有4家多晶硅企業(yè)進(jìn)行分線檢修及設(shè)備維護(hù)、疊加近期新疆地區(qū)新冠疫情升溫影響,4家多晶硅企業(yè)對外物流運輸受限,多晶硅運至客戶端時間有所延遲,對于庫存水位比較低的企業(yè)有不小的壓力。再者7月6日,新疆石河子市爆出萬噸級硅料企業(yè)突發(fā)工安事故,7月19日爆出新疆協(xié)鑫硅料長餾裝置發(fā)生閃爆,目前該生產(chǎn)基地已全面停產(chǎn)進(jìn)行調(diào)查,1個月內(nèi),兩新疆地區(qū)多晶硅企業(yè)發(fā)生事故,不得不說是天助硅料。
從需求面來看,隨著上下游廠家硅料庫存逐步降低,單晶硅片企業(yè)開工率維持滿產(chǎn),疊加新擴產(chǎn)能如期釋放,單晶用料的需求呈現(xiàn)逐月增長的走勢。
整體而言,面對上游單晶用料供應(yīng)短缺情況加劇,下游仍有一定單晶用料需求,8月單晶用料新簽訂單漲價動力勢在必行?,F(xiàn)階段單晶用料處于合約交貨期,實際新簽訂單數(shù)量不多,隨著單晶用料供應(yīng)短缺情況加劇,多晶硅企業(yè)報價水漲船高,待7月27日(7月最后一周周一)一線廠家陸續(xù)商議新訂單后,硅料的價格趨勢會進(jìn)一步明朗。
PV Infolink預(yù)期,單晶用料實際成交均價將調(diào)漲每千克5-7元人民幣左右,最終將視買賣雙方能夠接受程度進(jìn)一步商議。
多晶用料的部分,由于多晶硅企業(yè)產(chǎn)出多晶用料的比例越來越少,部分企業(yè)甚至低于5%以下,加之近期新疆地區(qū)受疫情物流運輸受阻,及突發(fā)工安事故造成供應(yīng)短缺的雙重影響,國內(nèi)多晶用料價格持續(xù)上漲,其漲價幅度遠(yuǎn)高于多晶硅致密料。7月23日最新報價看,多晶硅菜花料成交價落在每千克36-38元人民幣之間,均價為每千克37元人民幣,要知道在6月初菜花料的最高成交價格不過30元/KG。
海外硅料的部分,受國內(nèi)單多晶用料短缺價格調(diào)漲預(yù)期下,海外單多晶用料價格分別調(diào)漲,價格同樣存在上漲的趨勢。下半年競價項目超預(yù)期
6月28日,國家能源局發(fā)布《關(guān)于公布2020年光伏發(fā)電項目國家補貼競價結(jié)果的通知》,全國范圍內(nèi)約26GW(434個)項目納入2020年競價補貼,其中普通光伏電站25.63GW(295個),工商業(yè)分布式0.4GW(139個),超過此前行業(yè)22GW左右的預(yù)期。
2020年光伏競價項目電價降幅較高。根據(jù)招商證券報告,單體項目最低度電補貼為0.0001元,加權(quán)平均度電補貼強度約為0.033元,較2019年降低0.032元,這是行業(yè)2019年以來持續(xù)降價導(dǎo)致的必然結(jié)果。
實際上,2019年3季度開始產(chǎn)業(yè)鏈也大有下半年競價項目提振國內(nèi)需求的聲音存在,但2020年競價項目具備更高的確定性。首先,在《光伏:產(chǎn)能加速出清電網(wǎng)消納超預(yù)期》筆者已經(jīng)明確提到,2020年電網(wǎng)的光伏消納量為47GW,空間充裕;其次,補貼強度降至3.3分/度,延遲并網(wǎng)可能性較低;第三,下游結(jié)構(gòu)優(yōu)化,彈藥充足的央企占比較高;最后,光伏競價項目已經(jīng)未來已經(jīng)確定性退出,最后一年國家再放鴿子勢必影響產(chǎn)業(yè)鏈從業(yè)者的積極性。
今年以來,通威、隆基(中環(huán)更多是混改)光伏雙龍頭股價分別上漲90.87%和113.61%,如果從疫情恐慌后的低點看則更高。以隆基為例,當(dāng)前的價格當(dāng)然不比前幾個月20元出頭的股價有吸引力,筆者必須在此處提醒短期沖高回落的風(fēng)險。
當(dāng)然,若讀者仔細(xì)品讀過《光伏:產(chǎn)能加速出清電網(wǎng)消納超預(yù)期》中筆者提到的龍頭集中和主要公司的產(chǎn)能擴張情況,了解平價后行業(yè)競爭屬性的改變,就能夠得出短期謹(jǐn)慎并不妨礙雙龍頭的長期價值的結(jié)論。
原標(biāo)題:光伏:硅料價格開漲 H2競價項目超預(yù)期