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編者按：在經(jīng)歷了 4 月份至暗、5 月回暖之后，6 月歐洲新能源汽車(chē)市場(chǎng)整體恢復(fù)，在新能源發(fā)電方面，硅料價(jià)格上漲引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入漲價(jià)周期；預(yù)計(jì)2021年風(fēng)電行業(yè)將維持高景氣，電網(wǎng)投資出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改變，工控行業(yè)景氣度持續(xù)提升，光伏產(chǎn)業(yè)鏈或開(kāi)啟漲價(jià)周期。

新能源汽車(chē)：歐洲市場(chǎng)全面復(fù)蘇，特斯拉 Q2 交付再超預(yù)期。在經(jīng)歷了 4 月份至暗、5 月回暖之后，6 月歐洲新能源汽車(chē)市場(chǎng)整體恢復(fù)。從 6 月已出爐的主要車(chē)市德、法、意、西和瑞典的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量來(lái)看，新能源汽車(chē)在 6 月供給端恢復(fù)正常水平后，需求端也擺脫疫情影響實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲，主要國(guó)家實(shí)現(xiàn)同環(huán)比雙升，與我們此前的預(yù)期一致。隨著疫情影響消退、碳排放政策持續(xù)倒逼和各國(guó)電動(dòng)化政策加碼，歐洲下半年新能源車(chē)市將加速發(fā)展。

特斯拉 Q2 交付超預(yù)期。特斯拉 Q2 共生產(chǎn) 82,272 輛汽車(chē)，在疫情對(duì)二季度全球車(chē)市造成影響的前提下，特斯拉由于美國(guó)工廠(chǎng)在二季度接近一半的時(shí)間里經(jīng)歷了停產(chǎn)，導(dǎo)致特斯拉整體產(chǎn)量環(huán)比下降 19.87%，其中 Model 3/Y Q2 生產(chǎn) 75,946輛，環(huán)比下滑 13%；但與此同時(shí)，特斯拉交付量達(dá)到 90,650 輛，仍環(huán)比上漲2.55%，其中 Model 3/Y 交付 80,050 輛，環(huán)比上漲 5%，在疫情的不利影響下，Model 3 的持續(xù)性爆款效應(yīng)讓特斯拉始終處于銷(xiāo)量領(lǐng)先的地位,而已推出的Model Y 則具備新爆款潛質(zhì)，共同引領(lǐng)全球電動(dòng)化發(fā)展。

新能源發(fā)電：硅料價(jià)格上漲引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入漲價(jià)周期。產(chǎn)業(yè)鏈方面，根據(jù)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，本周?chē)?guó)內(nèi)單晶致密料和單晶菜花料成交價(jià)格皆開(kāi)始上漲，實(shí)際漲幅分客戶(hù)上漲 500——1000 元/噸，由于硅料未來(lái) 1 年半沒(méi)有新產(chǎn)能投放，疊加下半年硅片產(chǎn)能大量釋放，帶來(lái)需求端的上漲，預(yù)計(jì)漲價(jià)有很強(qiáng)的持續(xù)性；與此同時(shí)，預(yù)計(jì) Q3 光伏玻璃供需平衡，Q4 供需將明顯偏緊，光伏玻璃有望開(kāi)啟漲價(jià)周期。短期來(lái)看，光伏玻璃企業(yè)的庫(kù)存已回到 2 周左右的正常水平，價(jià)格繼續(xù)下跌的可能性很小，事實(shí)上，2.5/2.0mm 的薄玻璃已于 5 月份率先漲了一次價(jià)。目前組件、電池片、硅料環(huán)節(jié)基本見(jiàn)底，電池片環(huán)節(jié)隨著需求回暖盈利得到明顯修復(fù)，硅片環(huán)節(jié)經(jīng)過(guò)前幾次較大幅度降價(jià)后短期也基本見(jiàn)底，隨著 Q4 國(guó)內(nèi)和海外需求同步共振（保守預(yù)計(jì)年化 180GW），產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)有望漲價(jià)。龍頭企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)疊加出貨量大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì) Q2 開(kāi)始業(yè)績(jī)有望持續(xù)超預(yù)期。

風(fēng)電動(dòng)態(tài)：考慮疫情影響，預(yù)計(jì)風(fēng)電并網(wǎng)時(shí)間將順延至 2021 年，疊加海上、分散式、平價(jià)、通道項(xiàng)目，我們認(rèn)為 2021 年風(fēng)電行業(yè)將維持高景氣。預(yù)計(jì) 2020 年風(fēng)電新增裝機(jī)容量 30-35GW，2021 年維持在 30GW 以上。

電力設(shè)備與工控：能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)持續(xù)加碼，工控看龍頭。國(guó)家電網(wǎng)面向社會(huì)各界發(fā)布 “數(shù)字新基建”十大重點(diǎn)建設(shè)任務(wù)， 10 大重點(diǎn)任務(wù)包括：電網(wǎng)數(shù)字化中心，能源大數(shù)據(jù)中心，電力大數(shù)據(jù)應(yīng)用，電力物聯(lián)網(wǎng)，能源工業(yè)云網(wǎng)，綜合能源服務(wù)平臺(tái)，5G應(yīng)用，人工智能，區(qū)塊鏈，北斗，印證了我門(mén)此前關(guān)于能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)加碼的預(yù)期，具體投資方面， 2020 年信通方向預(yù)計(jì)投資 247 億(YoY +100%），帶動(dòng)社會(huì)投資超 1000 億，從穩(wěn)增長(zhǎng)的角度看，配電網(wǎng)建設(shè)更具有長(zhǎng)期促進(jìn)作用，從長(zhǎng)期來(lái)看，電網(wǎng)投資將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變：一是配用電端投資的占比會(huì)持續(xù)上升；二是基于電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)相關(guān)的智能化、信息化領(lǐng)域投資的占比會(huì)大幅上升，預(yù)計(jì)未來(lái) 5 年電網(wǎng)智能化的投資規(guī)模有望超萬(wàn)億。

工控方面：5 月 PMI 指標(biāo)維持在榮枯線(xiàn)之上，從工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)復(fù)工達(dá)產(chǎn)，加快進(jìn)度趕訂單，3-5 月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比增長(zhǎng) 12.9%/26.6%/17%（1-2月同比下降 19.4%），工控行業(yè)景氣度持續(xù)提升；且通用設(shè)備制造和專(zhuān)用設(shè)備制造在 4月分別同比上升 7.3%/16.4%,延續(xù)了 4 月份的較好勢(shì)頭，制造業(yè)顯著復(fù)蘇，從長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)中國(guó)工業(yè)自動(dòng)化市場(chǎng)將進(jìn)入中速成長(zhǎng)期，主要需求來(lái)自于產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)的以效率提升為目的的設(shè)備改造，同時(shí)，進(jìn)口替代也是中國(guó)工業(yè)自動(dòng)化企業(yè)有望獲得高于市場(chǎng)平均增長(zhǎng)水平的驅(qū)動(dòng)因素。 


原標(biāo)題：光伏產(chǎn)業(yè)鏈或開(kāi)啟漲價(jià)周期