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以光伏新能源和農(nóng)業(yè)為雙主業(yè)的通威，2019年營收、凈利潤等關(guān)鍵指標穩(wěn)中有升之外，公司多個財務(wù)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)精細。

一方面，通威股份加快了產(chǎn)能擴張步伐，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)銷量猛增。另一方面，公司在行業(yè)階段底部搶占市占率，且毛利率保持平穩(wěn)。

更令投資者關(guān)注的是，通威股份在經(jīng)營計劃中列出，不僅發(fā)力全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能和降本增效，還加快技術(shù)研發(fā)，比如PERC+、HJT等電池領(lǐng)域。

營收增速創(chuàng)08年以來新高

從基本的財務(wù)指標來看，通威股份穩(wěn)中有升。去年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入375.55億元，同比增長36.39%;凈利潤26.35億元，同比增長30.51%?？鄯呛?，公司凈利潤23億元，同比增長21.22%。值得一提的是，通威股份去年營業(yè)收入增速創(chuàng)造了2008年以來新高，盈利規(guī)模明顯壯大。

通威股份解釋了營業(yè)收入增長原因――主要系公司高純晶硅和太陽能電池生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴大影響所致。從具體數(shù)據(jù)來看，通威股份光伏產(chǎn)業(yè)鏈的銷售數(shù)據(jù)是同比大增。

比如高純晶硅去年銷售6.38萬噸，較上一年同比增長232.50%;太陽能電池及組件去年銷售了1.3萬MW，較上一年同比增長106.92%。這一優(yōu)異的銷售數(shù)據(jù)得益于通威股份本身的產(chǎn)能。目前，通威股份太陽能電池產(chǎn)能20GW，其中高效單晶電池17GW，位列全球首位。

實際上，通威股份的光伏產(chǎn)能并非每年固定不變，公司去年的產(chǎn)能擴張和產(chǎn)量增長的步伐加快。通威股份固定資產(chǎn)和在建工程之間變動的對應關(guān)系已現(xiàn)端倪。去年，公司在建工程同比減少了57.13%，固定資產(chǎn)則同比增加46.43%。在建工程轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，這意味著資本投入的工程正式開花結(jié)果，通威股份擴張的高純晶硅項目、太陽能電池項目、光伏電站項目等將迎來現(xiàn)金流的回收期。

去年的光伏市場并沒有想象中那么好。據(jù)研究機構(gòu)IHSMarkit統(tǒng)計，2019年海外新增裝機93GW，同比增長45%。海外光伏裝機量積極性高，但國內(nèi)裝機量卻在下滑，根據(jù)國家能源局統(tǒng)計，2019年國內(nèi)新增光伏發(fā)電裝機30.11GW，同比下降31.6%。

光伏在行業(yè)階段底部向上爬升，通威股份通過自身優(yōu)勢搶占機遇，且毛利率依然穩(wěn)定在行業(yè)中上水平。太陽能電池及組件去年毛利率穩(wěn)定在20%以上，高純晶硅及化工去年毛利率則達到了28.40%，光伏發(fā)電去年毛利率更是達到了63.49%。

而從另外一個財務(wù)指標來看，通威股份的光伏全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展也奠定了議價優(yōu)勢。去年，通威股份的預收款項達到了15.7億元，同比增長32.3%。預收款增加意味著下游客戶要“先錢后貨”，大大增加了貨物周轉(zhuǎn)速度。

值得一提的是，去年光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)集中度進一步提高，龍頭企業(yè)的產(chǎn)量占比提高明顯。對于在高純晶硅、電池片擁有優(yōu)勢地位的通威股份，同樣受益。

成本僅為行業(yè)平均水平的60%~80%

行業(yè)階段底部，通威股份的毛利率依然可以如此出色，秘訣在哪里?這同樣可以從通威股份的成本項找到答案。

通威股份形成高純晶硅產(chǎn)能8萬噸，在建產(chǎn)能7.5萬噸，在單晶料占比約90%的情況下，各項消耗指標及成本不斷降低，在產(chǎn)的樂山一期和包頭一期項目合計6萬噸產(chǎn)能生產(chǎn)成本低于4萬元/噸，隨著技術(shù)工藝的持續(xù)完善、產(chǎn)能規(guī)模的持續(xù)提升，公司在建項目達產(chǎn)后，成本水平將進一步優(yōu)化。

根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2019年太陽能電池行業(yè)平均非硅成本約0.31元/W，通威非硅成本為0.2-0.25元/W，僅為行業(yè)平均水平的60%-80%，成本優(yōu)勢明顯。未來隨著技術(shù)工藝的進步和產(chǎn)能的擴大，非硅成本將進一步下降。

值得一提的是，有業(yè)內(nèi)人士表示，當前硅料價格在底部徘徊，隨海外韓華、OCI、Wacker等高成本產(chǎn)能陸續(xù)退出，硅料價格仍具備向上彈性。

實際上，通威股份還在力求繼續(xù)降低生產(chǎn)成本。在2020年，永祥多晶硅生產(chǎn)成本降低到5萬元/噸以下;永祥新能源和內(nèi)蒙古通威生產(chǎn)成本穩(wěn)定在4萬元/噸以下;力爭光伏發(fā)電最優(yōu)項目的系統(tǒng)投資成本突破3元/W以下。

另一方面，通威股份并非只降成本，而不顧工藝技術(shù)的提高。去年，公司的研發(fā)費用增加4億元，同比增長67.44%，用于太陽能電池業(yè)務(wù)。

實際上，光伏產(chǎn)業(yè)也是不進則退，今年熱火的HJT電池吸引了大量資本。而通威股份的HJT電池研發(fā)產(chǎn)線于2018年底啟動，2019年6月正式運行，經(jīng)過持續(xù)研發(fā)改進，截止目前，HJT電池最高轉(zhuǎn)換效率已經(jīng)突破24.6%。

全產(chǎn)業(yè)鏈擴張優(yōu)勢明顯

2019年屬于過去，2020年通威股份的經(jīng)營計劃對投資者至關(guān)重要。通威股份2020年的雄心不減，無論是傳統(tǒng)飼料養(yǎng)殖領(lǐng)域，還是光伏新能源領(lǐng)域，都準備大踏步向前。

2020年，公司飼料及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)力爭實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長20%以上，超過200億元;高純晶硅業(yè)務(wù)力爭實現(xiàn)9萬噸的產(chǎn)銷量，太陽能電池業(yè)務(wù)力爭實現(xiàn)20GW以上產(chǎn)銷量;光伏發(fā)電業(yè)務(wù)預計新增投資建設(shè)“漁光一體”項目1GW以上。

其中，公司將優(yōu)化工藝設(shè)計和設(shè)備選型，打造全新的智慧化工廠，啟動樂山二期3.5萬噸高純晶硅項目建設(shè)，預計2021年9月底前竣工投產(chǎn);啟動云南保山4萬噸高純晶硅項目建設(shè)，預計2021年11月底前竣工投產(chǎn)。

此外，通威股份按照太陽能電池業(yè)務(wù)發(fā)展中期規(guī)劃逐步實施項目，眉山一期已于2020年4月建成投產(chǎn)，眉山后續(xù)項目和成都金堂項目也將根據(jù)市場情況推進，預計2020年底產(chǎn)能將達到30-40GW。

降本增效方面，公司繼續(xù)通過提高轉(zhuǎn)換效率、增大尺寸、降低耗材、提高柵線、降低方阻等方式達到降本增效的目標，將在原有成本優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，持續(xù)加大研發(fā)投入，加快推進降本步伐，繼續(xù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

特別需要注意的是，通威股份將推動PERC+，TOPCON、HJT等新技術(shù)研發(fā)進程，在技術(shù)成熟時，迅速導入新技術(shù)實現(xiàn)量產(chǎn)。

在光伏發(fā)電業(yè)務(wù)方面，公司將繼續(xù)深化“漁業(yè)+光伏”的協(xié)同優(yōu)勢，集中資源打造“漁光一體”發(fā)展模式并建成一定數(shù)量大型示范基地，預計新增投資建設(shè)“漁光一體”電站1GW以上，預計全年實現(xiàn)上網(wǎng)電量25億度。

而今年，通威股份還通過定增等再融資方式募集60億資金，用于投資年產(chǎn)7.5GW高效晶硅太陽能電池智能工廠項目(眉山二期)和年產(chǎn)7.5GW高效晶硅太陽能電池智能互聯(lián)工廠項目(金堂一期)，兩個項目均采用210大尺寸PERC電池技術(shù)路線。

原標題：通威股份: 業(yè)績穩(wěn)中有升,加快產(chǎn)能擴張步伐