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債券市場的降級潮大有愈演愈烈之勢。15日，中誠信國際信用評級有限責任公司（下稱“中誠信國際”）發(fā)布公告，將內(nèi)蒙古集通鐵路（集團）有限責任公司（下稱“集通公司”）的主體信用等級由AA下調(diào)為AA-。此前，臨沂礦業(yè)集團有限責任公司（下稱“臨礦集團”）的主體信用等級，也被中債資信評估有限責任公司（下稱“中債資信”）從AA-降至A+。

記者發(fā)現(xiàn)，近10個交易日內(nèi)還有江西鎢業(yè)控股集團、江西賽維等公司主體評級被下調(diào)，其中不乏央企身影。

數(shù)魯企遭降

集通公司是最近一家被下調(diào)主體評級的發(fā)債主體，等級由AA下調(diào)為AA-。對此，中誠信國際表示，集通公司經(jīng)營業(yè)務(wù)以煤炭運輸為主，受煤炭行業(yè)不景氣影響，公司經(jīng)營情況持續(xù)走弱，業(yè)績出現(xiàn)下滑的同時負債水平升高。同時，公司盈利能力下滑帶來經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流的持續(xù)惡化。業(yè)績走低的同時，較大規(guī)模在建項目的推進，使得公司債務(wù)規(guī)模增長較快。

記者注意到，中誠信國際早在5月13日就將集通公司主體信用等級列入可能降級的觀察名單，然而觀察期內(nèi)公司經(jīng)營情況未見明顯改觀，中誠信國際故給出下調(diào)。

同樣，臨礦集團也因所處行業(yè)低迷，被中債資信給出了降級。中債資信指出，跟蹤期內(nèi)，臨礦集團財務(wù)表現(xiàn)略低于前次評級時的預(yù)期。2013年公司營業(yè)收入保持增長，但凈利潤大幅下滑，實質(zhì)獲現(xiàn)能力并未好轉(zhuǎn)。同時，公司投資現(xiàn)金流出仍維持高位。整體看，公司獲現(xiàn)能力有所弱化。中債資信認為，短期內(nèi)公司盈利情況仍將維持較差水平，且債務(wù)負擔上升較快，盈利能力和獲現(xiàn)能力難以快速提升，償債指標快速弱化，故下調(diào)其主體評級。

實際上，除臨礦集團外，近期還有山東省微山湖礦業(yè)集團有限公司、山東墨龍、恒順電氣等多家山東發(fā)債主體評級被降。如恒順電氣就在7月份公告稱，公司去年1月非公開發(fā)行的2億元公司債券信用等級及主體長期信用等級，均被信用評級機構(gòu)鵬元資信評估有限公司由AA-降為A+。

評級機構(gòu)承壓

“從現(xiàn)在的降級情況看，降級調(diào)整呈現(xiàn)出行業(yè)性的增長趨勢。”一家券商固定收益部的分析師董萍對導(dǎo)報記者表示，僅6至7月市場就有50項以上的降級行動，其中煤炭行業(yè)占據(jù)了1/3，“主要與行業(yè)盈利和現(xiàn)金流惡化有關(guān)。”

另外，光伏行業(yè)也成為評級機構(gòu)重點關(guān)注的領(lǐng)域，其中，江西賽維的主體評級由B+被下調(diào)至CCC，評級展望維持負面，其“11賽維MTN1”的債券評級也由B+被下調(diào)至CCC。

值得關(guān)注的是，部分有著央企背景的發(fā)債主體也難逃“降級”厄運，如保定天威集團有限公司主體長期信用等級由AA被調(diào)整為A，評級展望維持負面；“11天威MTN1”與“11天威MTN2”信用等級由AA被調(diào)整為A。此后，二重集團及二重重工主體評級分別由AA-和A+被下調(diào)為BBB和BB，并雙雙被列入降級觀察名單。

“現(xiàn)在看來，債券市場的信用體系正逐步得到修復(fù)。”董萍表示，近10年來發(fā)行人范圍不斷擴容，信用資質(zhì)不斷下沉，評級結(jié)果的實踐檢驗壓力不斷增強，推動了負面評級力度的加大。其具體表現(xiàn)為，債券市場負面評級行動從2012年起開始明顯增多，之后逐漸呈現(xiàn)出從個別公司蔓延到全行業(yè)、評級下調(diào)幅度逐漸加大的特征。

多名業(yè)內(nèi)人士表示，中國債市違約案例發(fā)生之時，評級機構(gòu)的后知后覺一直引來各方不滿，近期隨著信用評級機構(gòu)對發(fā)債主體更為密切的關(guān)注，這一詬病有望得到改善。

“評級結(jié)果趨同，成為簡單的符號，失去了衡量信用風(fēng)險的價值，這對于債券市場的發(fā)展極為不利。”中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所教授楊春剛對導(dǎo)報記者表示，國際金融危機之后各國對評級機構(gòu)的監(jiān)管日趨嚴格，提高評級公司信息透明度、減少外部評級依賴、通過嚴格執(zhí)法加大評級公司的違規(guī)和失信成本是主要發(fā)展方向。“國內(nèi)評級機構(gòu)也感受到了壓力。”